ФРС сохранила ставку дисконтного окна на уровне 3,75% на фоне инфляционных рисков
Сводка рынка от ИИ
Протокол заседания ФРС показывает, что ставка по дисконтному окну была сохранена на уровне 3,75%, а целевой диапазон ставки по федеральным фондам — на уровне 3,5%–3,75%, однако раскол в FOMC 9–3 указывает на значимое внутреннее давление в пользу дальнейшего ужесточения на фоне инфляции выше целевого уровня. Председатель Уорш обозначил условную "ястребиную" позицию, тогда как геополитические риски добавили неопределенности. Такое сочетание усиливает чувствительность к предстоящим данным по CPI и рынку труда, поддерживая активные ожидания траектории политики на рынках ставок и FX.
Степень влияния
● Высокая
Затронутые активы
NCSIDXY2USD/USDT-0.11%
Инсайт ИИ · NCSIDXY2USD/USDTИнсайт ИИ
● Нейтральный
Торговать
⚠️ Инсайты, сгенерированные ИИ, основаны на новостном контенте и предоставляются исключительно в информационных целях. Они не являются инвестиционной рекомендацией и не отражают позицию BingX. Торговля сопряжена с риском. Пожалуйста, торгуйте ответственно.
Совет управляющих Федеральной резервной системы 29 июля 2026 года единогласно проголосовал за сохранение ставки по первичному кредиту (primary credit rate) на уровне 3,75%. Об этом говорится в протоколах заседаний по ставкам дисконтного окна от 20 и 29 июля.
Единства в сопутствующем решении FOMC не было: целевой диапазон ставки федеральных фондов оставили на уровне 3,5%–3,75% голосами 9–3. Трое управляющих — Beth M. Hammack, Neel Kashkari и Lorie K. Logan — выступили за повышение на 25 базисных пунктов.
Инфляция по-прежнему остается выше целевого уровня ФРС в 2%. В протоколе FOMC, опубликованном 19 августа, отмечается, что "несколько" участников настаивали на более жесткой денежно-кредитной позиции, чтобы сдержать сохраняющееся ценовое давление. Председатель Kevin Warsh, проводивший лишь второе заседание в этой роли, дал понять, что при отсутствии замедления инфляции может потребоваться дальнейшее ужесточение политики.
Ставка по резервам (interest on reserves) сохранена на уровне 3,65%, что соответствует решению не менять действующую конфигурацию процентных ставок. Сохранение ставки по первичному кредиту вступает в силу 30 июля 2026 года. Следующее плановое заседание FOMC назначено на 15–16 сентября.
Отдельно в материалах упоминаются геополитические риски, в частности факторы, связанные с Ближним Востоком, которые добавляют неопределенности в оценку перспектив. При этом важно, что ставки по дисконтному окну устанавливаются Советом управляющих отдельно от целевого диапазона ставки федеральных фондов, который определяет FOMC. Сочетание единогласного решения по дисконтной ставке и спорного голосования по funds rate указывает на осторожную линию Совета управляющих при нарастающих разногласиях внутри комитета.
Для рынков это прежде всего история про ожидания по ставкам и доходности облигаций. Доходности казначейских бумаг уже отражали вероятность шага в сентябре, а расклад 9–3 может усилить эти ожидания. Если лагерь сторонников повышения расширится хотя бы на одного участника на следующем заседании, вероятность повышения будет выглядеть заметно более реалистичной. Диапазон 3,5%–3,75% удерживается достаточно долго, и любое отклонение — вверх или вниз — будет иметь повышенный сигнальный эффект.
Повышение ставки на сентябрьском заседании стало бы первым ужесточением цикла при Kevin Warsh. Семь недель до заседания 15–16 сентября включают как минимум один новый отчет по CPI и один отчет по рынку труда.
