Федрезерву предлагают повышать ставки на фоне признаков ослабления рынка труда

Федеральная резервная система оказалась между двумя противоречивыми сигналами: часть руководителей выступает за ужесточение политики, тогда как свежая статистика по занятости указывает на нарастающую слабость рынка труда. На июньском заседании FOMC ФРС сохранила ставку по федеральным фондам без изменений в диапазоне 3.50%3.75%. При этом обновлённый dot plot выглядел заметно более жёстким: девять из 19 участников ожидают как минимум одно повышение ставки к концу 2026 года. Для крипторынка, который и так переживает болезненную просадку, такой сигнал стал неприятным напоминанием о рисках дефицита ликвидности. Сюжет о повышении ставок осложнил отчёт по занятости от 2 июля. Рост занятости оказался существенно ниже ожиданий по итогам предыдущих двух месяцев, что заставило участников рынка быстро пересматривать прогнозы. Вероятность повышения ставки в июле, по оценкам рынка, опустилась ниже 20% — после того как ранее консенсус склонялся к сценарию двух повышений в 2026 году. ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша действует в условиях, которые плохо укладываются в классические модели. Инфляция остаётся устойчиво выше комфортного уровня — аргумент в пользу более высоких ставок. Параллельно охлаждается рынок труда — фактор, который обычно требует обратного. Два французских экономиста в своей оценке занимают жёсткую позицию: по их мнению, ФРС всё равно придётся повышать ставки в этом году. Ключевой тезис — "липкость" инфляции: даже замедление рынка труда, как считают авторы, может не привести к устойчивому снижению цен без дополнительного ужесточения политики. Эта точка зрения совпадает с ястребиной частью dot plot, но расходится с тем, что показывает статистика по занятости. Биткоин и рубеж $66K Биткоин снизился примерно с $126,000 в конце 2025 года до около $60,000 к июню 2026 года — падение порядка 52%. Более высокие ставки, а также сама угроза их повышения, обычно сжимают ликвидность на финансовых рынках. Рост доходностей казначейских облигаций увеличивает альтернативные издержки владения активом без доходности, таким как биткоин: капитал чаще уходит в облигации, фонды денежного рынка и другие инструменты, которые снова выглядят привлекательными. Что это значит для инвесторов При ставке по федеральным фондам 3.50%3.75% и риске дальнейшего роста инвесторы могут получать ощутимую доходность без волатильности уровня криптоактивов. Это снижает спрос со стороны "маржинального покупателя", который поддерживал рост цен в период более мягкой денежной политики. Факт, что dot plot отражает девять участников с ястребиным настроем, важен. Но он же показывает, что десять членов не закладывают повышения. Расклад близок к равному, и несколько новых слабых отчётов по занятости способны изменить баланс ожиданий.