ЕЦБ запустил Pontes для расчетов по токенизированным ценным бумагам в деньгах центробанка

Евросистема в понедельник запустила Pontes — рабочий канал, который дает банкам возможность проводить расчеты по токенизированным активам в центральнобанковских деньгах. Параллельно Европейский центральный банк готовит программу инвестиций небольшой части собственных средств в токенизированные ценные бумаги; расчеты по таким покупкам планируется проводить через Pontes. Таким образом ЕЦБ выступает одновременно и оператором расчетной инфраструктуры, и потенциальным инвестором, который будет ею пользоваться. Pontes связывает платформы рынков на базе распределенного реестра с действующими расчетными сервисами Евросистемы TARGET и позволяет завершать сделки с токенизированными ценными бумагами расчетом в деньгах центробанка. Среди первых участников, завершивших подключение, — Deutsche Bank, Santander, Société Générale и Европейский инвестиционный банк. Подключились и операторы DLT-инфраструктуры, включая Clearstream, Axiology, Cashlink и SWIAT. В ближайшие месяцы ожидается присоединение новых организаций. Руководитель исследований Bitwise Europe Андре Драгош назвал Pontes по сути "цифровым евро, доступным банкам". По его словам, система позволяет финансовым институтам рассчитываться друг с другом по токенизированным операциям, сохраняя центральнобанковские деньги в качестве расчетного актива. Испытания Евросистемы по DLT в 2024 году показали, что участники из государственного и частного секторов считают доступ к деньгам центробанка ключевым условием для более широкого внедрения. На старте Pontes предлагает ограниченный набор сервисов, а функциональность и продолжительность операционного окна планируется расширять. Полное внедрение намечено на 2028 год. ЕЦБ также сообщил, что с момента запуска в понедельник пока не зафиксировал завершенный расчет в режиме live; показатель транзакционной активности станет индикатором того, получит ли инфраструктура распространение за пределами уже подключившихся участников. Запланированная инвестиционная программа ЕЦБ должна дать регулятору прямой опыт полного жизненного цикла сделок, который он предлагает рынку. Первые покупки будут сосредоточены на номинированных в евро токенизированных ценных бумагах, выпущенных центральными правительствами стран еврозоны, региональными властями, агентствами и европейскими наднациональными институтами. В ЕЦБ заявили, что использование Pontes позволит получить практику в исполнении сделок, расчетах, работе технологических систем и управлении портфелем. Размер доли токенизированных активов не раскрывается, сроки начала покупок также не названы: объем и календарь определит Исполнительный совет после завершения подготовительных работ. На конец 2025 года портфель собственных средств ЕЦБ оценивался в €23,1 млрд, из них 73% приходилось на государственный долг. Эти активы управляются отдельно от портфелей денежно-кредитной политики и формируют доход, который помогает финансировать операционные расходы ЕЦБ. Использование собственных средств позволяет протестировать токенизированные рынки, не превращая покупки в инструмент процентной политики или количественного смягчения. Pontes отделен от проекта розничного "цифрового евро" для потребителей. ЕЦБ планирует 12-месячный розничный пилот во второй половине 2027 года с участием 36 поставщиков платежных услуг, торговых компаний и сотрудников центробанков. Возможный первый выпуск намечен на 2029 год при условии принятия необходимого законодательства. Оба направления рассматриваются как параллельные траектории расширения использования центральнобанковских денег в цифровой инфраструктуре. Драгош также напомнил о предыдущих обсуждениях роли публичных блокчейнов в перспективной архитектуре цифрового евро. Financial Times сообщала в 2025 году, что европейские чиновники рассматривали среди технологических вариантов сети, включая Ethereum и Solana, на фоне роста обеспокоенности расширением стейблкоинов, обеспеченных долларом. Тогда ЕЦБ отмечал, что изучает как централизованные, так и децентрализованные технологии и окончательного решения не принял. Pontes позволяет банкам и платформам ценных бумаг соединять инфраструктуру токенизированного выпуска и торгов с расчетами в деньгах центробанка, в то время как розничная архитектура цифрового евро остается в стадии определения. Евросистема также расширяет Pontes и развивает проект Appia, который должен подготовить план интегрированной европейской DLT-экосистемы в финансовом секторе к 2028 году. Ближайшая проверка для Pontes — объем операций. Уже подключившимся участникам предстоит определить, какие токенизированные бумаги и какие процессы они будут проводить через систему. Дополнительные банки и рыночные операторы в ближайшие месяцы также будут оценивать подключение. Еще одним маркером станет объем, сроки и тип первых покупок ЕЦБ: они покажут, сможет ли Pontes перейти из статуса доступной инфраструктуры в регулярно используемый рыночный механизм.