ФРС сохранила ставку, но руководители сигнализируют о возможных повышениях
Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что для возвращения инфляции к цели 2% ФРС потребуется повысить ставки как минимум еще на 50 б.п. В пятницу, в первый день, когда руководители ФРС могли публично комментировать решение этой недели о сохранении ставки без изменений, Логан и президент ФРС Сент-Луиса Роберто Мусалем указали на необходимость повышений в ближайшие месяцы. Комментарии показали отсутствие единой публичной позиции относительно экономических перспектив. Председатель ФРС Кевин Уорш все сдержаннее комментирует прошлые данные и будущие тенденции. Логан и Мусалем подчеркивали, что ФРС важно объяснять инвесторам логику действий руководителей. В выступлении в Дэвидсон-колледже Логан, голосовавшая в среду за сохранение ставки, сказала, что ФРС нужно провести «как минимум» еще два повышения на 25 б.п. По ее оценке, текущий целевой диапазон ставки по федеральным фондам как минимум на 50 б.п. (0,5 процентного пункта) ниже уровня, который обеспечил бы умеренное ограничение политики и начал бы возвращать инфляционный тренд к цели. Без как минимум двух дополнительных повышений на 25 б.п. инфляция продолжит превышать цель ФРС в 2%, если не произойдет неожиданных шоков вроде спада. После этих шагов ФРС может взять паузу и пересмотреть экономические перспективы. В сентябре ФРС повысила ставку на 25 б.п. до диапазона 3,75–4%. Это было первое повышение за три года, сигнализировавшее о развороте курса на мягкую посадку, при котором ставки и инфляцию старались снижать постепенно и одновременно. На том заседании 16 из 18 руководителей ФРС закладывали еще одно повышение до конца года. Многие экономисты отмечали, что инфляционные данные, опубликованные после сентябрьского заседания, оказались даже горячее, чем до повышения ставки, и утверждали, что на этой неделе ФРС следовало повысить ставку снова. Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал 10 против 2 за сохранение ставки. На пресс-конференции Уорш сказал, что руководители хотят дождаться новых данных. Многие экономисты критиковали Уорша за то, что он мало говорит о дальнейшем курсе, и заявляли, что будут искать сигналы у таких руководителей, как Логан и Мусалем. Логан объяснила поддержку паузы тем, что постепенное повышение ставок «помогает домохозяйствам, компаниям и участникам рынка адаптироваться к более высоким ставкам и снижает риск более резкого, чем необходимо, ухудшения экономической активности». «Пропуск заседания не меняет конечную точку денежно-кредитной политики», — добавила она. В отдельном выступлении перед экономистами в Нью-Йорке Мусалем также поддержал план продолжать повышать ставки. По его базовому сценарию инфляция снизится только при дополнительных повышениях. «Я считаю, что дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики потребуется, и скоро», — сказал он. «Более ранние шаги меньшего размера при заякоренных инфляционных ожиданиях имеют больше шансов на успех без негативного влияния на рынок труда или экономический рост», — добавил Мусалем. Следующее заседание комитета ФРС по ставкам — 8–9 декабря. Президент ФРС Ричмонда Том Баркин не сказал прямо, поддержит ли он новые повышения, когда выступал на этой неделе. Он отметил, что аргументы в пользу более высоких ставок могут появиться, если расходы на искусственный интеллект продолжат расти высокими темпами. «Если мы действительно увидим продолжение всплеска спроса, это как раз тот случай, которому, возможно, стоит противодействовать», — сказал Баркин в интервью «The Business Briefing» на Sirius XM. «Если мы создадим более производительную экономику и ИИ приведет к значительно более сильному росту, такая экономика сможет выдержать более высокие ставки», — добавил он. Баркин также поддержал постепенное ужесточение. «Я думаю, постепенность имеет смысл, когда вы не слишком отстаете от кривой и хотите иметь время, чтобы учиться — как на экономической, так и на внешней конъюнктуре», — сказал он. Грег Робб. Материал создан MarketWatch, которым управляет Dow Jones & Co. MarketWatch публикуется независимо от Dow Jones Newswires и The Wall Street Journal.
