Доходные стейблкоины сократились во II квартале 2026 года, прервав почти трёхлетний рост

Предложение стейблкоинов во II квартале 2026 года снизилось, перечеркнув почти три года непрерывного квартального роста и подчеркнув усиливающийся разрыв между криптонативными продуктами с доходностью и решениями, обеспеченными традиционными резервами. По данным отчёта о стейблкоинах за II квартал 2026 года, опубликованного криптобиржей CEX .IO, объём категории сократился на 15% — более чем на $3,5 млрд. Это первое квартальное снижение с III квартала 2023 года. Снижение в основном пришлось на доходные токены, выпущенные в криптосегменте, тогда как доходные продукты на базе казначейских инструментов набирали долю. Оценка CEX .IO указывает на общий объём предложения стейблкоинов $312 млрд по итогам квартала. Скорректированный объём транзакций снизился на 5,5%, а количество операций показало заметное ухудшение. Ключевые выводы — Предложение стейблкоинов во II квартале 2026 года уменьшилось более чем на $3,5 млрд, следует из отчёта CEX.IO, что развернуло почти трёхлетний тренд квартального роста. — Криптонативные доходные стейблкоины просели наиболее резко: объём sUSDe от Ethena сократился на 52% (почти на $2 млрд), показатель sUSDS от Sky — на 16%. — Продукты, опирающиеся на казначейские активы, расширялись на фоне ускорения сокращения криптонативного сегмента: BUIDL от BlackRock прибавил 2%, USYC от Circle — почти 16%, USDY от Ondo Finance вырос более чем на 66%. — Активность ухудшилась по числу транзакций: CEX.IO сообщает о падении на 530 млн — до 4,48 млрд, это крупнейшее квартальное снижение за всю историю наблюдений. — Небольшие переводы выглядели устойчивее: транзакции менее $250 выросли на 5% — до $19,39 млрд, несмотря на общее ослабление использования. Криптонативные доходные токены теряют импульс Отчёт CEX.IO фиксирует явную дивергенцию внутри сегмента доходных стейблкоинов. Во II квартале предложение доходных стейблкоинов заметно снизилось именно из-за сжатия криптонативных продуктов. Наибольший вклад в спад внёс sUSDe от Ethena: объём сократился на 52%, что означает снижение почти на $2 млрд. sUSDS от Sky также ушёл в минус, потеряв 16% за квартал. Для пользователей логика проста: при ослаблении спроса на криптонативные стратегии получения доходности предложение может быстро сокращаться, поскольку такие продукты тесно завязаны на ончейн-активность и доступность капитала внутри торговых и хеджирующих криптоструктур. Практический вывод — "доходность стейблкоинов" не является единым классом: разные эмитенты и модели резервирования в одном и том же квартале способны демонстрировать противоположную динамику. Продукты на базе казначейских активов наращивают долю Пока криптонативные доходные токены снижались, инструменты, привязанные к казначейским активам, двигались в обратную сторону. По данным CEX.IO, BUIDL от BlackRock вырос на 2% во II квартале, USYC от Circle увеличился почти на 16%, USDY от Ondo Finance прибавил более 66%. Совокупность показателей указывает на возможную переориентацию инвесторов в пользу решений, которые воспринимаются как более прямо связанные с традиционными механизмами резервирования, а не с внутренней активностью крипторынка. Для участников рынка это важно: расширение "treasury-backed" сегмента способно стабилизировать часть экосистемы стейблкоинов, даже если общий криптонативный спрос слабеет. При этом остаётся открытым вопрос — компенсирует ли рост таких продуктов сокращение криптонативных выпусков полностью, или общее падение предложения отражает охлаждение спроса на стейблкоины как таковые. Первое квартальное сокращение с конца 2023 года CEX.IO характеризует II квартал как точку перелома: зафиксировано первое квартальное сокращение со времени III квартала 2023 года, при этом суммарное предложение составило $312 млрд. Отчёт также отмечает снижение скорректированного объёма транзакций на 5,5%, что указывает на замедление не только эмиссии, но и самого оборота стейблкоинов. Транзакционная статистика уточняет картину. По данным CEX.IO, общее число транзакций по стейблкоинам сократилось на 530 млн — до 4,48 млрд; в отчёте это названо крупнейшим квартальным падением за всю историю. На этом фоне переводы менее $250 выросли на 5% — до $19,39 млрд. Такая комбинация говорит о том, что мелкие P2P-переводы или розничные сценарии выглядят устойчивее, чем активность, связанная с крупными автоматизированными или торговыми потоками. Этот нюанс важен для трейдеров и разработчиков: падение предложения не обязательно означает исчезновение повседневных переводов. Слабость, судя по данным, концентрируется в сегментах с высокой частотой операций, большими суммами и высокой долей автоматизации. Сигналы ослабления в I квартале предшествовали падению во II квартале Замедление проявилось не внезапно. В I квартале 2026 года предложение стейблкоинов, согласно данным, на которые ссылается CEX.IO, всё ещё выросло примерно на $8 млрд и достигло рекордных $315 млрд. В то же время в отчёте приводятся ранние признаки ослабления органического спроса: в I квартале переводы розничного масштаба снизились на 16%, а автоматизированная активность обеспечивала около 76% объёма транзакций стейблкоинов. Во II квартале эти тенденции стали более выраженными: число транзакций резко упало, тогда как сегмент переводов менее $250 показал рост. В сумме данные описывают рынок, на котором меняется структура использования стейблкоинов: от крупных и автоматизированных сценариев — в сторону мелких переводов, при одновременном общем снижении активности и предложения. Опасения по спросу на крипторынке отражаются на динамике стейблкоинов Сокращение предложения во II квартале также укладывается в более широкий контекст ослабления импульса на крипторынках. Ранее на неделе институциональный провайдер данных Talos выделил снижение предложения стейблкоинов, оттоки из спотовых Bitcoin ETF и замедление покупок биткоина компанией Strategy как три канала спроса, которые ухудшились во II квартале. Как передаёт Cointelegraph со ссылкой на комментарии Tanay Ved из Talos, восстановление предложения стейблкоинов могло бы стать полезным сигналом "возврата свежего капитала в экосистему в целом" и поддержать ончейн-ликвидность. Ved также отметил, что потоки по спотовым ETF остаются одним из ключевых индикаторов, поскольку часто отражают более устойчивые изменения институционального аппетита. По его словам, потоки ETF, корпоративные покупки биткоина и предложение стейблкоинов нередко движутся синхронно при смене рыночного настроя. Эта связка подчёркивает: стейблкоины — не только инструмент расчётов. Когда капитал сокращает экспозицию к криптоактивам, эмиссия и ончейн-использование стейблкоинов также могут ослабевать, особенно в сегментах, зависящих от активной торговли и развертывания капитала. Для тех, кто оценивает ближайшую траекторию рынка, ключевой вопрос сводится к тому, был ли спад во II квартале временной перезагрузкой или началом более длительного снижения. Данные CEX.IO показывают резкую внутреннюю перестройку: криптонативные доходные токены теряют объём, а продукты, обеспеченные казначейскими активами, растут. По мере выхода новых квартальных данных инвесторам стоит следить и за общими трендами эмиссии стейблкоинов, и за относительной динамикой различных моделей резервирования.