BlackRock подала финальную поправку к заявке на Bitcoin Premium Income ETF BITA

BlackRock направила в SEC документ, который выглядит как финальная поправка к регистрации iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Комиссия спонсора составит 0,65% от чистых активов, начисление — ежедневно. Запуск фонда ожидается в ближайшее время. Выбор момента выглядит продуманным: BlackRock стремится вывести BITA на рынок до того, как Goldman Sachs запустит собственный Bitcoin Premium Income ETF. По ожиданиям, продукт Goldman может вступить в силу около 1 июля 2026 года. Механика BITA BITA — активно управляемый ETF, который в основном продаёт опционы на акции действующего спотового биткоин-ETF BlackRock — iShares Bitcoin Trust (IBIT). Реализуя покрытые колл-опционы, фонд получает доход в виде опционных премий, сохраняя для инвесторов связь с динамикой цены биткоина. Ограничение типично для covered call-стратегий: при резком росте биткоина участие в росте будет ограничено. Комиссия 0,65% заслуживает внимания. Два крупнейших существующих биткоин-ETF с covered call взимают 0,95%–0,99%. BlackRock заходит примерно на 30 б.п. дешевле, что на горизонте времени и при значительных объёмах может заметно снизить издержки инвесторов. Расширение крипто-линейки BlackRock BITA опирается на IBIT — спотовый биткоин-ETF BlackRock, запущенный в январе 2024 года и управляющий активами примерно на $47–50 млрд. С момента первичной подачи заявки на BITA в январе компания несколько раз вносила поправки, уточняя структуру и стратегию фонда. Как отмечал аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас, высокая скорость подготовки связана с конкуренцией: Goldman Sachs подал заявку на сопоставимый Bitcoin Premium Income ETF в апреле 2026 года. Это может стать одной из самых наблюдаемых продуктовых гонок в сегменте крипто-ETF в текущем году. Контекст для доходных стратегий на биткоин Для потенциальных инвесторов BITA ключевой компромисс понятен. В боковом рынке или при умеренном росте covered call-стратегия способна опережать простое "купи и держи" за счёт опционных премий. При сильном ралли стратегия отстаёт из-за проданного апсайда. В глубоком падении премии дают лишь ограниченную подушку. Хотя 0,65% выглядят конкурентно на фоне биткоин-продуктов covered call, это всё ещё заметно выше комиссий по классическим covered call-ETF на акции, где некоторые фонды берут менее 0,40%. Отдельный вопрос для рынка — какой долей от ежедневного объёма торгов IBIT может стать опционная активность BITA и повлияет ли это на ценовую динамику IBIT. При активах IBIT на уровне около $47–50 млрд ликвидности, вероятно, достаточно, чтобы переварить опционные операции. Запуск продукта Goldman Sachs около 1 июля даст инвесторам прямую точку сравнения по комиссиям, реализации стратегии и результатам.