BlackRock запустила биткоин-ETF BITA с целевой доходностью 15–25% за счет covered call-стратегии
BlackRock вывела на рынок инструмент, который позволяет получать регулярный доход на биткоине без DeFi, стейкинга и криптокошельков вроде MetaMask. 16 июня на Nasdaq начал торговаться iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA) — первый для крупного традиционного управляющего "доходный" биткоин-ETF, ориентированный на выплаты. Целевая годовая доходность фонда — 15–25%.
Механика BITA строится на базе флагманского спотового биткоин-ETF BlackRock — iShares Bitcoin Trust (IBIT). BITA держит акции IBIT и ежемесячно продает колл-опционы примерно на 25–35% чистой стоимости активов фонда. Премии по опционам формируют поток дохода, который распределяется инвесторам в виде ежемесячных выплат.
Обратная сторона стратегии — ограничение участия в резком росте биткоина: проданные коллы фактически "срезают" часть апсайда по тому сегменту портфеля, который используется для выписывания опционов. Взамен инвестор получает более предсказуемый денежный поток и потенциально более низкую волатильность по сравнению с прямым владением спотом.
Комиссия спонсора составляет 0,65%, что ниже, чем у конкурирующих covered call-ETF на биткоин, где расходы обычно находятся в диапазоне 0,95–0,99%. SEC одобрила продукт после подачи формы Form 8A 11 июня. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас ранее обращал внимание на скорый запуск и ожидал начала торгов примерно в течение недели после подачи.
BITA — продолжение экосистемы IBIT. Спотовый ETF BlackRock на биткоин был запущен в январе 2024 года и с тех пор накопил более $100 млрд под управлением. На этой масштабной базе BITA фактически превращает экспозицию на биткоин в механизм генерации дохода.
Целевой диапазон доходности 15–25% опирается на высокую подразумеваемую волатильность биткоина: чем выше волатильность, тем дороже опционные премии. Аналоги на рынке уже существуют, но BITA выделяется сочетанием бренда BlackRock, дистрибуции и более низкой комиссии.
Сценарии для инвесторов различаются. При затяжном бычьем рынке BITA, вероятно, будет отставать от простой стратегии buy-and-hold в IBIT из-за ограничения апсайда проданными коллами. В боковом или умеренно снижающемся рынке опционные премии могут смягчать просадку, чего у держателей чистого спота нет.
