Законопроект CLARITY предлагает распространить крипторегулирование Вайоминга на федеральный уровень

Сенатор Синтия Ламмис считает, что США пора "списать" у Вайоминга удачные подходы к регулированию криптоиндустрии. По ее словам, Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) должен перенести на федеральный уровень выстроенную в штате нормативную базу и дать рынку то, чего ему давно не хватает: единый и понятный свод правил. Законопроект объемом 616 страниц в июле 2025 года прошел Палату представителей 294"134 и теперь ожидает рассмотрения в Сенате. Процедурное голосование о прекращении дебатов (cloture) назначено на 15 сентября, что сжимает сроки на фоне приближающихся промежуточных выборов. Суть инициативы сводится к классификации цифровых активов и распределению надзорных полномочий между регуляторами. Документ вводит отдельные категории, включая "ancillary assets" и "digital commodities". От этого зависит, кто будет контролировать активы "SEC" или "CFTC". В последние годы спор о юрисдикции между ведомствами оставлял криптокомпании в неопределенности относительно применимых правил. Для "ancillary assets" предусматриваются требования раскрытия информации по линии SEC, но с ограничителями: годовые лимиты раскрытия "$50 млн" или "10%" от стоимости в обращении, а также совокупный потолок на весь срок "$200 млн". Отдельно выделяется Section 701, сформулированный с учетом болезненного опыта краха криптобирж в 2022 году. Норма закрепляет, что цифровые активы клиентов считаются собственностью клиентов в банкротствах по Chapter 7. Практический эффект: при банкротстве биржи криптоактивы клиента должны рассматриваться как принадлежащие клиенту, а не как часть конкурсной массы компании, за которую спорят кредиторы. Законопроект также содержит защиту от ответственности для разработчиков некастодиальных решений: если разработчик пишет opensource-код для децентрализованного протокола и не получает доступ к средствам пользователей, его не должны квалифицировать как money transmitter. Это снижает регуляторную нагрузку по сравнению с централизованными площадками. Связь с Вайомингом прослеживается напрямую. С 2018 года штат принял более двух десятков законов о блокчейне: ввел special-purpose depository institutions для цифровых активов, вывел отдельные токены из-под регулирования как ценных бумаг и закрепил определения, которых не хватало на федеральном уровне. Ламмис, представляющая Вайоминг в Сенате с 2021 года, последовательно продвигает перенос этой модели на всю страну. CLARITY Act опирается на более раннюю двухпартийную работу Ламмис с сенатором Кирстен Джиллибранд (Демократическая партия, штат Нью-Йорк). Их Responsible Financial Innovation Act 2022 года заложил значительную часть концепции нынешнего документа, хотя до голосования он тогда не дошел. В объединенном тексте появились положения об ужесточении ограничений на перепродажи инсайдерами и дополнительные требования к прозрачности " уступки, которые, по оценкам, помогли провести законопроект через Палату представителей с комфортной двухпартийной поддержкой. Документ также предусматривает "$150 млн" дополнительного финансирования для FinCEN и связанных с ним органов контроля. Ламмис позиционирует инициативу как меру защиты потребителей, утверждая, что регуляторная неопределенность сделала рынок менее безопасным, поскольку мешала добросовестным компаниям выстроить понятные практики комплаенса. Ключевое препятствие " прохождение Сената. Голосование cloture 15 сентября покажет, достаточно ли голосов для преодоления процедурных барьеров. Из-за приближения midterm elections окно для полноценного рассмотрения на пленарном заседании быстро закрывается. Критики обращают внимание на широту механизмов надзора и потенциальное влияние на платформы децентрализованных финансов. При щедрых "щитах" для некастодиальных разработчиков усиленные требования к биржам и DeFi-площадкам могут заметно увеличить стоимость соблюдения норм. Из рыночных последствий инвесторы отдельно следят за банкротными гарантиями. Они способны изменить оценку контрагентского риска институциональными участниками: одним из самых болезненных уроков после краха FTX стало осознание, что активы клиентов на централизованных платформах находились в правовой "серой зоне". Section 701 адресует эту уязвимость напрямую. Повышение финансирования FinCEN на "$150 млн" также заслуживает внимания. Этот сигнал указывает на готовность усилить правоприменение в секторе цифровых активов вне зависимости от того, станет ли общий режим более благоприятным для инноваций.