Inflația de bază PCE din SUA în mai urcă la 3,4% anual, în linie cu așteptările

Bună dimineața. Este vineri, 26 iunie 2026. Mai jos, principalele informații ale zilei pentru piețele de futures. Subiecte în prim-plan 1) Ministerul Comerțului din China: în urma ultimelor consultări comerciale China–SUA, cele două părți au convenit înființarea unui "Consiliu pentru Comerț", în cadrul căruia vor fi discutate reduceri reciproce de tarife și alte forme de cooperare. 2) Guvernul britanic: va limita importurile de oțel fără taxe, reducând cota totală cu 51% față de măsurile de salvgardare; importurile peste cotă vor fi taxate cu 50%. 3) Ministerul Energiei din Indonezia: au fost emise reglementările pentru politica obligatorie B50, în vigoare de la 1 iulie; motorina comercializată trebuie să conțină 50% biodiesel pe bază de ulei de palmier. 4) Ministerul Petrolului din Irak neagă că ar lua în calcul ieșirea din OPEC. 5) Ministerul Mineritului din Indonezia: nu a fost luată încă o decizie privind cota totală de producție a nichelului pentru anul fiscal 2026. 6) Sondaj Fubao Information: la 25 iunie, producția săptămânală de carbonat de litiu a fost de 26.200 tone, +1,55% față de săptămâna anterioară. Macro 1) 25 iunie: Administrația Națională a Energiei din China anunță că, la finalul lunii mai 2026, capacitatea instalată totală de producere a energiei a ajuns la 4,01 miliarde kW, cea mai mare din lume. 2) Marina IRGC (Iran): navele care tranzitează Strâmtoarea Hormuz trebuie să coordoneze pe canalul 16; încălcările instrucțiunilor pot atrage măsuri. 3) Xinhua: purtătorul de cuvânt al Ministerului Comerțului, He Yadong, a reiterat pe 25 iunie acordul China–SUA pentru crearea Consiliului pentru Comerț și pentru discuții privind reduceri tarifare reciproce. 4) SUA: Departamentul Comerțului a publicat joi datele care arată că indicele de preț PCE de bază (core PCE) a urcat în mai la 3,4% anual, în linie cu așteptările pieței și la cel mai ridicat nivel din octombrie 2023. 5) Fed: Williams anticipează temperarea presiunilor inflaționiste și mută estimarea atingerii țintei de 2% către 2028; Goolsbee consideră că inflația de bază rămâne prea ridicată și evoluează nefavorabil și susține ideea lui Wash de a evita speculațiile privind viitoarele rate. Decizia în cazul guvernatorului Cook este așteptată săptămâna viitoare. Volatilitate pe piețele globale de futures 1) Petrol: contractul front-month WTI +1,61% la 71,47 USD/baril; Brent +1,65% la 75,09 USD/baril. 2) Metale prețioase: aur COMEX +0,82% la 4.041,60 USD/uncie; argint COMEX -0,34% la 57,89 USD/uncie. 3) Metale de bază (Londra): aluminiu LME +2,02% la 3.185,5 USD/tonă; cupru +1,75% la 13.316,0 USD/tonă; staniu +0,94% la 50.150,0 USD/tonă; zinc +0,48% la 3.438,0 USD/tonă; nichel +0,28% la 16.865,0 USD/tonă; plumb -0,03% la 1.912,5 USD/tonă. 4) Cereale și oleaginoase (SUA, la închiderea 2:20): soia +1,86%; porumb +2,04%; ulei de soia +1,99%; șrot de soia +1,29%; grâu +0,88%. Sector "black" (cărbune, cocs, oțel) 1) Mysteel: rata de utilizare a capacității pentru 523 de mine de cărbune coxificabil a fost 68,2%, -3,0% m/m. Producția medie zilnică de cărbune brut 1,531 milioane tone, -68.000 tone m/m. Stocuri de cărbune brut 4,433 milioane tone, -78.000 tone m/m. Producția medie zilnică de cărbune spălat 671.000 tone, -14.000 tone m/m. Stocuri de cărbune spălat 1,739 milioane tone, +30.000 tone m/m. 2) Două departamente ale NDRC: promovarea transformării centralelor pe cărbune în surse de sprijin și reglaj; optimizarea amplasării și control rezonabil al capacității instalate și al producției de energie pe cărbune. 3) Marea Britanie: reducerea cotei de import fără taxe la oțel cu 51%; tarif de 50% peste cotă. 4) Asociația Chineză a Fierului și Oțelului: la mijlocul lunii iunie 2026, companiile-cheie au produs 21 milioane tone de oțel brut, medie zilnică 2,1 milioane tone, +0,8% m/m; fontă 19,01 milioane tone, medie zilnică 1,901 milioane tone, +0,7% m/m. 5) Mysteel (armătură): producție 2,1325 milioane tone, -54.800 tone; stocuri la fabrici 1,9625 milioane tone, +113.300 tone; stocuri sociale 4,8714 milioane tone, +131.700 tone; cerere aparentă 1,8875 milioane tone, -320.500 tone. 6) Mysteel Coal & Coke: profit mediu național la cocs pentru 30 de cocserii independente: 31 yuani/tonă; Shanxi 48 yuani/tonă; Shandong 71 yuani/tonă; Mongolia Interioară 40 yuani/tonă; Hebei 76 yuani/tonă. Agricultură 1) Reuters (estimări analiști): stocuri SUA de soia la 1 iunie: 1,046 miliarde bușeli, +3,8% a/a, cel mai mare nivel pentru aceeași perioadă din 2020 dacă se confirmă. Stocuri de porumb: 5,408 miliarde bușeli, +16,5% a/a, maxim din 1 iunie 1988 dacă se confirmă. Stocuri de grâu: 934 milioane bușeli, +9,3% a/a, maxim din 1 iunie 2020 dacă se confirmă. 2) Înaintea raportului USDA privind suprafețele însămânțate: soia SUA estimată la 853,69 milioane acri (interval 843–860 milioane); porumb 2026 estimat la 949,92 milioane acri (interval 939,5–963 milioane); grâu total 2026 estimat la 438,58 milioane acri. 3) Indonezia: regula B50 intră la 1 iulie; ordinul include o perioadă de tranziție de trei luni pentru comercianții de carburanți, pentru epuizarea stocurilor existente. 4) AmSpec: exporturile de ulei de palmier ale Malaysiei în 1–25 iunie: 1.052.631 tone, +11,1% față de 947.430 tone în aceeași perioadă a lunii precedente. 5) ITS: exporturile Malaysiei în 1–25 iunie: 1.127.867 tone, +10,6% față de 1.019.777 tone în aceeași perioadă a lunii precedente. 6) USDA: săptămâna încheiată la 18 iunie: exporturi nete de soia (an comercial 2025/2026) 4,554 milioane tone metrice vs 4,249 milioane; exporturi nete de porumb (2025/2026) 7,431 milioane tone metrice vs 11,571 milioane; exporturi nete de grâu (2026/2027) 5,045 milioane tone metrice vs 4,008 milioane. 7) IGC: producția globală de soia 2026/27 este estimată neschimbată la 442 milioane tone; comerț neschimbat la 190 milioane tone; consum în scădere cu 43,3 milioane tone la 445 milioane tone; stocuri finale estimate în scădere cu 0 milioane tone la 76 milioane tone. Energie și chimie 1) Longzhong: la 25 iunie 2026, stocurile totale de sodă calcinată din China: 1,7324 milioane tone, +0,006 milioane tone față de luni (+0,35%). Sodă ușoară: 1,0722 milioane tone (+0,0053); sodă densă: 0,6602 milioane tone (+0,0007). Față de joia trecută: +0,0322 milioane tone (+1,89%). 2) Două departamente ale NDRC: stabilizarea producției anuale de țiței la 200 milioane tone și creștere constantă a producției de gaze naturale. 3) Enterprise Singapore (ESG): săptămâna încheiată la 24 iunie, stocurile de păcură din Singapore au crescut cu 5,311 milioane barili la 20,302 milioane (maxim pe 4 săptămâni). Distilate ușoare +1,334 milioane barili la 13,365 milioane; distilate medii +283.000 barili la 8,519 milioane (ambele maxime pe 4 săptămâni). 4) Irak/OPEC: pe 25, un oficial al Ministerului Petrolului a afirmat că, fără o majorare semnificativă a cotei de producție, guvernul "ia în calcul toate opțiunile fezabile, inclusiv ieșirea din OPEC". În aceeași zi, ministerul a precizat că informațiile despre o posibilă ieșire din OPEC nu reflectă poziția oficială, iar nici premierul, nici guvernul nu au discutat un astfel de pas. 5) Secretarul Energiei al SUA, Wright: eliberarea a 172 milioane barili din rezerva strategică de petrol continuă. Exporturile zilnice de țiței ale Iranului sunt așteptate să ajungă la până la 2 milioane barili. 6) Longzhong: la 25 iunie 2026, producția zilnică națională de sticlă float: 1,46 milioane tone, -1,35% față de 18 iunie. În săptămâna 19–25 iunie 2026: producție 1,0314 milioane tone, +0,33% s/s, dar -5,46% a/a; rata de operare a industriei 68,37%, -0,68 pp față de 18 iunie. 7) Longzhong: la 25 iunie 2026, stocul eșantion de sticlă float: 76,443 milioane cutii standard, +0,45 milioane (+0,59%) față de perioada anterioară și +10,44% a/a. Zile de rotație a stocurilor: 34,2 zile, +0,3 zile. 8) Egipt: potrivit unei decizii publicate joi în monitorul oficial, Egiptul (al șaptelea exportator de îngrășăminte azotate) a înlocuit taxa fixă la export (90 USD/tonă) cu o taxă ad valorem de 10% din valoarea exporturilor și a scutit produsele de nitrat de amoniu de înaltă puritate. 9) EIA – raport gaze naturale: în săptămâna încheiată la 19 iunie, stocurile totale din SUA: 2,835 trilioane picioare cubice, +76 miliarde față de săptămâna precedentă; -49 miliarde față de anul trecut (-1,7% a/a); +152 miliarde peste media pe 5 ani (+5,7%). 10) La 25 iunie, stocul de metanol din porturile din Estul Chinei: 211.100 tone, în scădere de la 262.500 tone la 18 iunie, -51.400 tone. Metale 1) ALD: primul transport de minereu din Malaysia a ajuns la mijlocul lunii iunie la portul Bintan Alumina, cel mai mare producător de alumină din Indonezia, deschizând oficial ruta logistică maritimă. Importurile ar putea reduce deficitul de materie primă apărut din întârzierile în aprobarea cotelor RKAB pentru bauxită. 2) Ministerul Mineritului din Indonezia: nu există încă o decizie privind cota totală de producție de minereu de nichel pentru anul fiscal 2026; zvonurile despre o posibilă creștere a cotei nu sunt confirmate. Guvernul urmărește alinierea producției la cererea din aval, iar orice ajustare trece printr-un proces de revizuire. 3) SMM: la 25 iunie, stocul social total de siliciu industrial în principalele regiuni: 556.000 tone, -3.000 tone față de săptămâna trecută (exclud Mongolia Interioară, Gansu, Ningxia și alte zone). 4) Fubao Information: la 25 iunie, producția săptămânală de carbonat de litiu 26.200 tone (+1,55% s/s, +400 tone); stocul de carbonat de litiu 96.400 tone (-0,58% s/s, -564 tone). 5) Guvernul din Hong Kong: exporturile nete de aur către China continentală în mai: 53,674 tone (anterior 86,715). Exporturile totale de aur către China continentală în mai: 65,562 tone (anterior 99,327). Comentarii de piață – idei din rândul caselor de brokeraj 1) Ulei de palmier: fundamentul rămâne pozitiv pe termen mediu-lung, dar presiunile pe termen scurt persistă. Xinhu Futures arată că, după o scădere pronunțată cu creștere de interes deschis în sesiunea de dimineață, contractele interne pe ulei de palmier au recuperat parțial după-amiaza. Indonezia a confirmat implementarea B50 de la 1 iulie, cu tranziție de trei luni: consumul stocurilor B40 rulează în paralel cu producția și consumul B50. Implementarea etapizată a fost în mare parte așteptată. Scăderea recentă a prețului petrolului a redus atractivitatea comercială a biodieselului din ulei de palmier în Indonezia, deși instituțiile internaționale nu anticipează o prăbușire profundă a țițeiului pe termen mediu, iar presiunea subvențiilor pentru B50 pare gestionabilă. Ținta indicată de Ministerul Energiei și Resurselor Minerale este 17,6 milioane kilolitri biodiesel până în 2026, cu un potențial maxim de +3 milioane tone a/a la consumul de biodiesel pe bază de ulei de palmier, dar realizarea depinde de forța de implementare și de finanțarea subvențiilor, ceea ce adaugă incertitudine. La nivel internațional, stocurile Malaysiei în iunie pot oscila ușor față de luna precedentă, dar rămân ridicate; oferta din zonele producătoare este așteptată să fie abundentă pe termen scurt și mediu. A apărut El Niño, dar efectul asupra producției este încă îndepărtat, iar precipitațiile și umiditatea solului în Indonezia și Malaysia sunt favorabile. În concluzie, factorii de susținere pe termen mediu-lung se mențin, însă faza de acumulare a stocurilor limitează potențialul de apreciere; se recomandă așteptare sau sincronizare atentă a pozițiilor long, cu abordare de tip swing trading. 2) Aluminiu: trei lumânări negative consecutive, minimul anului atins. Yide Futures notează că, din a doua jumătate a lui aprilie, prețul aluminiului a coborât treptat, iar scăderea s-a accelerat recent, sub nivelul-cheie de 23.000 yuani/tonă care a funcționat drept suport de la începutul anului. Principalii factori: presiuni macro, retragerea primei geopolitice și așteptări de creștere a ofertei. Intrarea în funcțiune a capacităților din afara Chinei și reluarea producției în Orientul Mijlociu sugerează o închidere treptată a gap-ului cerere-ofertă, slăbind așteptările. Deficitul efectiv depinde mai mult de cerere și ar necesita confirmare prin scăderi mai ample ale stocurilor. Tehnic, zona 23.000 yuani/tonă rămâne punctul-cheie; dacă prețul nu revine și nu se stabilizează peste acest prag, tendința descendentă pe termen scurt poate continua, cu următorul suport la 22.000 yuani/tonă. De urmărit: datele de trafic prin strâmtoare, indicele dolarului și randamentele obligațiunilor SUA, dacă stocurile interne pot continua să scadă (20.000–30.000 tone pe săptămână), ritmul revenirii cererii interne (auto, electrocasnice, fotovoltaice) și progresul pornirilor/relurărilor de producție în afara țării (Indonezia, Orientul Mijlociu). Calendar – date și evenimente de urmărit 1) Stocurile de minereu de fier în 45 de porturi din China la 25 iunie: în așteptare. 2) Profitul din creșterea porcilor în China (purcei auto-produși și purcei cumpărați) la 26 iunie: în așteptare.