Macro

Oficiali ai Băncii Centrale Europene spun că un cadru de pace între SUA și Iran nu ar fi suficient pentru a repara rapid șocul energetic, chiar dacă petrolul ar coborî din zona maximelor sub 80 de dolari pe baril. Ei avertizează că refacerea ofertelor de energie durează, iar presiunile inflaționiste au efecte întârziate și persistente. Bloomberg Economics își menține prognoza pentru o nouă majorare de 25 de puncte de bază în septembrie, dar notează că o scădere prelungită a petrolului ar putea reduce această probabilitate.

Noul președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh, conduce prima sa ședință a FOMC, iar declarația ar putea elimina formularea potrivit căreia „următoarea mișcare” ar fi probabil o reducere a dobânzii. Sunt așteptate prognoze mai ridicate pentru inflație și o traiectorie a ratelor mai sus în „dot plot”, ceea ce ar împinge primele reduceri până în 2027, în timp ce piața indică o probabilitate de peste 80% pentru o majorare până în decembrie. Ședința include publicarea noilor proiecții economice și prima conferință de presă a lui Warsh. Articolul menționează și mișcări divergente ale acțiunilor din S&P 500 în tranzacționarea premergătoare, considerate o reacție înaintea ședinței, nu un rezultat al acesteia.

Kotak Securities a majorat expunerea pe Axis Bank și State Bank of India și a redus ponderea în Infosys, pe fondul așteptărilor că o înțelegere între Iran și SUA ar putea relua transportul prin Strâmtoarea Ormuz și ar permite creșterea exporturilor iraniene de țiței. Firma anticipează că acest scenariu ar susține o scădere a prețurilor la energie, după un recul deja de 39% față de vârfuri, și menține pentru FY27 o ipoteză de bază de US$95 pe baril. În viziunea Kotak, îmbunătățirea contextului macro ar putea reduce presiunile asupra deficitului de cont curent și asupra finanțelor publice, diminuând în același timp temerile privind calitatea activelor bancare și sprijinind reevaluarea sectorului financiar.

Un raport al ICICI Bank arată că relaxarea tensiunilor din Asia de Vest a împins cotațiile internaționale ale petrolului în zona 83–85 dolari/baril, sprijinind sectorul extern al Indiei. În mai, importurile non-oil, non-gold au crescut cu 8,6% față de anul anterior, iar deficitul comercial la petrol s-a adâncit la 14,3 miliarde de dolari, însă deficitul total al comerțului cu bunuri a rămas la 28,2 miliarde de dolari. Raportul estimează că deficitul de cont curent se poate restrânge la 1,6% din PIB în FY27, iar balanța de plăți (BoP) ar urma să treacă pe surplus după doi ani de deficit, susținând rupia, potrivit ICICI Bank.

Fed este așteptată să elimine miercuri din comunicat formularea care sugera o „înclinație spre relaxare”, iar actualizarea „dot plot” ar urma să arate că majoritatea oficialilor anticipează menținerea dobânzilor până la final de an sau chiar o majorare. Schimbarea este alimentată de cererea pentru energie și cipuri asociată investițiilor în infrastructura AI, de perturbările din Strâmtoarea Ormuz pe fondul conflictului cu Iranul și de scumpirea benzinei și a materiilor prime, pe fundalul revenirii inflației la peste 3%. Pivotarea indică mutarea accentului de la piața muncii la lupta cu inflația, punând presiune directă pe prețurile la petrol și benzină.

Piețele bursiere din Asia au scăzut miercuri, cu Kospi în minus cu 0,93% și Nikkei 225 în scădere cu 0,06%. Investitorii urmăresc decizia de politică monetară a Rezervei Federale, pe fondul temerilor că inflația ar putea rămâne persistentă, alimentate de creșterea prețurilor energiei. Unii membri ai FOMC discută eliminarea din comunicat a formulării care sugerează că următoarea mișcare ar fi probabil o reducere a dobânzilor. Ședința este prima condusă de noul președinte, Kevin Warsh, în timp ce Donald Trump continuă să ceară costuri de împrumut mai mici.

Fed este așteptată să mențină dobânda neschimbată la ședința din această săptămână, pe fondul accelerării inflației și al unei piețe a muncii încă solide. Inflația CPI a urcat la 4.2%, iar PCE la 3.8%, iar un expert spune că o reducere a dobânzii ar fi „ca și cum ai arunca ulei pe foc”. Noul președinte Kevin Warsh a subliniat independența politicii monetare, în timp ce conflictele geopolitice continuă să apese asupra așteptărilor de relaxare. În material este menționat și Oil ca activ afectat, iar principalul motor al inflației este creșterea prețurilor la energie, direct legată de țiței.

Începerea construcțiilor de locuințe în SUA a scăzut cu 15,4% în mai, la un minim al ultimilor șase ani, iar autorizațiile de construire au fost și ele sub așteptări. În paralel, petrolul WTI a coborât cu 5% într-o singură zi, până la un minim al ultimelor 3.5 luni, temperând așteptările privind inflația. Piețele au interpretat datele ca un semnal de încetinire economică înaintea ședinței FOMC, iar swap-urile au prețuit o probabilitate de 5% pentru o modificare de +25 bp la finalul reuniunii.

Noul președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh, va conduce prima sa ședință de politică monetară și va susține o conferință de presă. Inflația a urcat la 4,2%, cel mai ridicat nivel din aprilie 2023, pe fondul scumpirii energiei după războiul din Iran. Piața se așteaptă ca dobânda să rămână neschimbată, însă „dot plot”-ul ar putea arăta că unii membri înclină spre majorări în acest an. O astfel de schimbare ar întări așteptările de înăsprire și ar pune presiune pe mărfuri, în special pe petrol.

Protejatul lui Donald Trump, Warsh, urmează să preia conducerea Rezervei Federale, iar investitorii îi vor urmări mesajele despre inflație, sustenabilitatea scăderii prețului petrolului și relaxarea condițiilor financiare. Inflația rămâne peste ținta de 2%, piața vede încă o probabilitate semnificativă pentru o majorare cu 25 pb în decembrie, iar reducerile de dobândă sunt așteptate abia după mijlocul lui 2027. Un acord preliminar SUA–Iran a tras în jos Brent spre 80 USD/baril, în timp ce băncile centrale din Japonia și Australia au menținut o tonalitate hawkish. Acțiunile tehnologice au condus creșterile, iar SpaceX s-a apropiat ca evaluare de Amazon, însă mișcarea este descrisă ca o miză pe așteptări, fără politici concrete anunțate.