Piața stablecoinurilor coboară spre 300 mld. dolari, a treia cea mai mare corecție din istorie

Piața stablecoinurilor a alunecat spre pragul de 300 de miliarde de dolari, într-o mișcare pe care firma de tranzacționare crypto Cumberland o descrie drept a treia cea mai amplă scădere istorică a sectorului. De data aceasta, nu apar semne clare ale unei retrageri în masă din cele mai mari tokenuri ancorate la dolar. Cumberland a transmis duminică faptul că capitalizarea totală a stablecoinurilor a coborât de la aproximativ 321 mld. dolari la 20 mai la circa 305 mld. dolari, o diminuare de aproximativ 5%. O estimare live separată, DefiLlama, indica la 16 august o capitalizare și mai mică, de aproximativ 300,76 mld. dolari, în condițiile în care USDT (Tether) reprezintă 60,84% din piață. Diferențele dintre valori țin de metodologie și de momentul colectării datelor. Scăderea atrage atenția deoarece nu este însoțită de instabilitatea severă a prețului care a caracterizat contracțiile anterioare. În actualul episod, USDT s-a tranzacționat în cea mai mare parte între 0,9988 și 0,9992 dolari, iar USDC (Circle) a rămas în general peste 0,9997 dolari, potrivit Cumberland. Sunt abateri minore pentru active concepute să urmeze dolarul american, departe de dislocările din crizele precedente. Cumberland consideră că dinamica actuală diferă fundamental de turbulențele pornite în 2022. Prăbușirea TerraUSD (UST) a șters circa 16 mld. dolari din acel token, înainte ca presiunea mai largă de răscumpărare să se extindă spre USDT. Criza bancară din SUA de la începutul lui 2023 a afectat și USDC pentru scurt timp, după falimentul Silicon Valley Bank, unde Circle păstra o parte din rezerve. Firma notează că scăderea generală a stablecoinurilor din 2022 a ajuns să dureze peste un an. Un episod anterior, în 2019, a venit cu stres vizibil pe USDT: tokenul a coborât temporar sub 0,96 dolari și a rămas sub 0,99 dolari o perioadă mai lungă. În prezent, paritatea se menține. În locul unei pierderi de încredere în USDT sau USDC, Cumberland vede mai degrabă o ieșire ordonată din piețele crypto. Imaginea este complicată de un alt trend: deși capitalizarea stablecoinurilor convenționale scade, echivalentele de numerar on-chain cu randament au crescut cu 101% de la începutul lui 2026. Aceste produse permit păstrarea activelor pe blockchain, cu obținerea unui randament, în locul deținerii de stablecoinuri standard folosite în principal pentru tranzacționare și decontare. Cresc și stablecoinurile non-dolar. Valoarea lor cumulată a urcat peste 1,5 mld. dolari, de la aproximativ 1,3 mld. dolari la începutul anului. În același timp, EURC, stablecoinul susținut de euro al Circle, a avansat de la 658 mil. dolari la circa 756 mil. dolari, potrivit Cumberland. Concluzia sugerată de aceste mișcări este că actuala corecție nu arată ca un nou "bank run" în crypto. Mai degrabă, capitalul pare să se redistribuie între diferite forme de bani digitali, pe fondul unei cereri mai slabe pentru tranzacționarea tradițională de crypto și al unei orientări către randament, active financiare tokenizate și alte utilizări ale numerarului pe blockchain. Cu piața stablecoinurilor în jurul a 300 mld. dolari, următorul semnal ar putea veni nu din testul parității de 1 dolar la USDT sau USDC, ci din faptul dacă miliardele care ies din stablecoinurile convenționale se vor întoarce în timp.