MicroStrategy vinde acțiuni de 209 mil. USD și cumpără Bitcoin de 100 mil. USD
MicroStrategy a cumpărat 1.587 Bitcoin (BTC) în perioada 8–14 iunie, pentru 100 mil. USD, la un preț mediu de 63.024 USD per monedă. Pentru finanțare, compania a vândut acțiuni ordinare în valoare de 209 mil. USD, de peste două ori suma cheltuită pe achiziție.
Diferența nu a fost direcționată către noi cumpărări de Bitcoin. MicroStrategy a alocat surplusul către o rezervă de numerar destinată plății dividendelor și serviciului datoriei.
Acțiunile ordinare au finanțat integral tranzacția
MicroStrategy a strâns întregul capital de 209 mil. USD prin vânzarea a 1.732.553 de acțiuni MSTR, prin programul său "at-the-market". În intervalul menționat, compania nu a utilizat liniile de finanțare prin acțiuni preferențiale.
Mișcarea marchează o schimbare față de ultimul an, când compania a apelat frecvent la emisiuni de acțiuni preferențiale cu randament ridicat, precum STRC, pentru a finanța achiziții. MicroStrategy păstrează în continuare capacitate semnificativă de finanțare, inclusiv un program de 21 mld. USD pentru acțiuni ordinare aprobat în martie.
Finanțarea prin acțiuni ordinare diluează deținătorii existenți și indică faptul că aceasta a rămas opțiunea accesibilă într-un context de presiune asupra prețului acțiunii.
MicroStrategy a început acumularea de Bitcoin în august 2020 și, de atunci, rareori a făcut pauze.
O rezervă construită pentru dividende
În paralel cu achiziția, MicroStrategy și-a majorat rezerva în dolari americani la 1,1 mld. USD. Documentele depuse leagă explicit acest numerar de plata dividendelor aferente acțiunilor preferențiale și de dobânzile la datorie.
Compania a creat rezerva în decembrie 2025 ca tampon pentru aceste plăți. Presiunea obligațiilor rămâne ridicată: Strategy are acțiuni preferențiale cu cupoane de până la 11,5%, iar plățile STRC au trecut recent de la lunar la semilunar.
Tensiunile au devenit vizibile la final de mai, când compania a realizat prima vânzare de Bitcoin din 2022, cedând 32 de monede pentru a acoperi un dividend.
Portofoliul rămâne sub cost
Strategy deține acum 846.842 Bitcoin, la un cost mediu combinat de 75.656 USD, echivalentul a circa 64,07 mld. USD în total. Pe 15 iunie, Bitcoin se tranzacționa în jurul nivelului de 66.230 USD, în creștere cu aproape 3% față de ziua precedentă.
Acest nivel menține prețul mediu de intrare peste cotația pieței, chiar și după cumpărarea recentă în jur de 63.024 USD. O pierdere nerealizată de 14,5 mld. USD în T1 evidențiase deja acest decalaj.
Discountul se reflectă și în acțiune. Analistul Quinn Thompson a remarcat că MSTR se tranzacționează la aproximativ 0,8 ori valoarea netă a deținerilor sale de Bitcoin, ceea ce pune presiune pe modelul de finanțare bazat pe levier. Michael Saylor a transmis că nu dă înapoi, postând pe 14 iunie mesajul "Still adding dots". Dacă achizițiile viitoare vor reduce diferența depinde de evoluția următoare a prețului Bitcoin.
