供給増で天然ガスは2.50〜3.50ドル/MMBtuにとどまる、原油の地政学ショックと対照的

米国の天然ガスは、地政学要因による原油ボラティリティにもかかわらず、緩やかな弱気バイアスを伴いながらレンジ内で推移している。米国のドライガス生産は過去最高（約110.6 Bcf/d）となり、メキシコ湾岸以外のLNG供給が増加し、アジアのLNG需要が弱いことが、ホルムズ海峡を通る輸送での混乱を相殺しており、ヘンリーハブ連動の価格形成におけるリスクプレミアムを抑制している。主な上振れリスクは、2026'27年の冬がより寒冷となることと、欧州の貯蔵がより逼迫し得ることであり、これがLNGの獲得競争を激化させる可能性がある。