Secondo ME News, il 15 luglio (UTC+8) il Ministero dell'Economia e delle Finanze della Corea del Sud (MOEF) intende varare la National Assets Basic Act per aggiornare il sistema di gestione del patrimonio pubblico, oggi basato sullo State Property Act del 1950. La riforma inserirà in modo esplicito asset digitali e proprietà intellettuale nella definizione di beni nazionali. Il MOEF ha anche ribadito l'obiettivo di avviare entro il 2027 un progetto pilota di tokenizzazione dei titoli di Stato tramite token su blockchain, con l'intento di ridurre i costi di transazione. In parallelo, il governo sta valutando la tokenizzazione di immobili di proprietà statale per favorire la partecipazione dei piccoli risparmiatori e condividere con il pubblico una parte dei rendimenti. Nel corso di questa settimana, Seul ha presentato la strategia di crescita economica per il secondo semestre del 2026: il piano prevede di testare, entro il 2027, l'integrazione dei titoli di Stato tokenizzati nell'infrastruttura della valuta digitale della banca centrale (CBDC) e di analizzare l'interoperabilità tra la piattaforma CBDC della Bank of Korea (BOK) e altre blockchain. Il 16 aprile il MOEF aveva inoltre annunciato l'uso di depositi tokenizzati per le spese operative della pubblica amministrazione, con un'adozione completa prevista nel quarto trimestre del 2026. Gli emendamenti al Capital Markets Act e all'Electronic Securities Act entreranno in vigore il 4 febbraio 2027, riconoscendo legalmente i registri su blockchain come sistemi validi di registrazione dei titoli. (Fonte: ODAILY)

Secondo Odaily Planet Daily, il Ministero dell'Economia e delle Finanze della Corea del Sud (MOEF) intende varare la "National Assets Basic Act" per aggiornare l'impianto di gestione dei beni pubblici oggi disciplinato dallo "State Property Act" del 1950. La riforma amplierebbe la definizione di patrimonio nazionale includendo esplicitamente asset digitali e proprietà intellettuale. Il MOEF ha inoltre ribadito l'obiettivo di avviare entro il 2027 un progetto pilota di tokenizzazione dei titoli di Stato, emettendo token su blockchain per ridurre i costi di transazione. Il dicastero valuta anche la tokenizzazione di immobili di proprietà statale, con l'idea di favorire la partecipazione dei piccoli investitori e distribuire al pubblico una parte dei rendimenti. Questa settimana il governo ha presentato la strategia di crescita economica per il secondo semestre del 2026: il piano prevede di sperimentare entro il 2027 l'integrazione dei titoli di Stato tokenizzati nell'infrastruttura della valuta digitale della banca centrale (CBDC) e di studiare l'interoperabilità tra la piattaforma CBDC della Bank of Korea (BOK) e altre blockchain. Il 16 aprile il MOEF ha annunciato anche l'utilizzo di depositi tokenizzati per le spese operative del governo, con un'adozione completa prevista nel quarto trimestre del 2026. Le modifiche al "Capital Markets Act" e all"Electronic Securities Act" entreranno in vigore il 4 febbraio 2027, riconoscendo legalmente i registri su blockchain come libri validi per la registrazione dei titoli.

THE BLOCK: Circle ha sospeso Heka Funds, veicolo sostenuto da Tether, nel dicembre 2023 dopo aver espresso preoccupazioni su una possibile manipolazione dei mercati di USDC. Documenti dell'arbitrato resi pubblici martedì indicano che Tether ha investito 800 milioni di dollari nel fondo Elysium di Heka e ha rinunciato alle commissioni di emissione (mint) di USDT. L'arbitro ha dato ragione a Circle, stabilendo che Heka avrebbe deliberatamente evitato di rivelare il ruolo di Tether.

Un incontro con la SEC che non nasce da una citazione in giudizio. Il 14 luglio, lo staff della crypto task force dell'agenzia ha incontrato i rappresentanti di Hyperliquid Policy Center, di XYZ Ltd. e dello studio legale Sullivan & Cromwell per esaminare un documento che descrive la tecnologia del protocollo Hyperliquid, il funzionamento dei suoi mercati e i soggetti che stanno costruendo sull'ecosistema. Secondo un report di WuBlockchain, la riunione è stata richiesta dalla parte crypto: un passo proattivo che segnala come alcuni team DeFi stiano cercando di anticipare il rischio enforcement, invece di attenderlo. Al tavolo hanno partecipato anche Hyperliquid Labs, contributor di sviluppo del protocollo, insieme a XYZ, laboratorio di ricerca e prodotto che opera anche come deployer HIP3 per mercati perpetual su asset tradizionali. Proprio questo ruolo — creare perpetual che replicano l'andamento di azioni o materie prime — colloca la discussione nel cuore del dibattito regolatorio attuale. La presenza di Sullivan & Cromwell aggiunge un peso legale rilevante e suggerisce un confronto strutturato, non una call introduttiva: l'obiettivo sembra orientare il ragionamento della SEC prima che l'agenzia decida come classificare questi prodotti. Perpetual swap e real world assets Hyperliquid si è ritagliata spazio come layer DeFi ad alta velocità che ospita futures perpetui con capacità di elaborazione di livello istituzionale. La funzione di deployer HIP3 consente ai team di quotare mercati che fanno riferimento ad asset tradizionali, non solo a coppie crypto. Ne deriva una zona grigia tra exchange decentralizzato e sede di negoziazione di strumenti finanziari. Per la SEC, il punto è capire se perpetual completamente on-chain che replicano azioni o ETF rientrino nella regolamentazione dei swap, nel diritto dei titoli o in un'altra categoria. Il documento discusso — su tecnologia, struttura di mercato e partecipanti dell'ecosistema — ha il taglio di un dossier che un progetto potrebbe presentare per ottenere una no-action letter o per preparare un percorso di registrazione. I regolatori stanno aumentando l'attenzione sui derivati decentralizzati, anche perché i volumi su piattaforme come Hyperliquid iniziano a competere con quelli di alcuni exchange centralizzati di fascia media. Un incontro di questo tipo indica che la task force è disposta a esaminare il funzionamento del codice, invece di limitarsi a prese di posizione generiche. Non è una garanzia di esito favorevole, ma rappresenta uno scarto rispetto alla logica "enforcement first" che ha segnato molte interazioni precedenti con il settore. Collaborazione o semplice raccolta di informazioni? Il timing è significativo per più ragioni. Un disegno di legge chiave sulle criptovalute sta affrontando un'opposizione bancaria dell'ultimo minuto al Senato, con il rischio di bloccare regole organiche sulla struttura dei mercati. Nel frattempo, lo scorso trimestre gli asset reali tokenizzati hanno superato i 20 miliardi di dollari on-chain, rendendo più urgente il confronto sull'accesso regolamentato della DeFi a strumenti tradizionali. In questo contesto, la scelta di Hyperliquid di illustrare la propria architettura alla SEC prima di eventuali azioni di enforcement appare una scommessa calcolata sulla trasparenza, più che sul braccio di ferro legale. L'incertezza resta elevata: dai verbali dell'incontro non emerge alcun cambiamento di posizione della SEC su cosa costituisca un titolo o un exchange non registrato. La task force potrebbe limitarsi a raccogliere informazioni per affinare future contestazioni, non per offrire un passaggio sicuro. Resta il fatto che la discussione ha coperto l'intero ecosistema del protocollo, non solo una tesi legale circoscritta. Questo suggerisce un'analisi più approfondita di come i mercati funzionano davvero su queste infrastrutture. Un esame granulare può anche rallentare azioni aggressive, soprattutto quando la tecnologia non si incastra nelle categorie tradizionali. Cosa osservare per builder e trader Per il mercato crypto più ampio, l'incontro aggiunge un elemento al lento percorso verso maggiore chiarezza regolatoria sui derivati decentralizzati. Nelle ultime settimane l'attività di sviluppo su Hyperliquid è cresciuta, collocando la rete tra le prime blockchain per engagement degli sviluppatori. Se il protocollo riuscirà a dimostrare che i suoi mercati perpetual sono operativamente diversi dalle sedi centralizzate con order book e che i mercati su asset tradizionali includono controlli nativi, potrebbe offrire un modello replicabile per altri team DeFi nel dialogo con la SEC. Il coinvolgimento di Sullivan & Cromwell indica anche che una consulenza legale ben finanziata sta investendo tempo per individuare un percorso praticabile nella regolamentazione statunitense, invece di limitarsi a consigliare lo spostamento delle attività offshore. Non ci sono ancora conclusioni. L'incontro potrebbe aprire a ulteriori walkthrough tecnici, a una richiesta formale di commenti o a nessun seguito. Per un settore abituato ai Wells notice, un meeting programmato con la crypto task force della SEC — richiesto dal progetto stesso — è comunque un segnale da tenere d'occhio.

Stati Uniti e Regno Unito accelerano sull"armonizzazione delle regole per la finanza tokenizzata. Il 14 luglio i due Tesori hanno pubblicato, tramite la Transatlantic Taskforce for Markets of the Future, una roadmap con 10 azioni su stablecoin transfrontaliere, titoli tokenizzati, supervisione dei derivati e raccolta di capitali nei mercati. L"implementazione viene affidata in primo piano alla U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e alla Financial Conduct Authority (FCA) britannica. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha indicato che le raccomandazioni riflettono la solidità dei due mercati e un impegno comune verso l"innovazione. Insieme, le due giurisdizioni rappresentano oltre il 70% dell"attività globale su titoli e derivati: si tratta del primo coordinamento formale transfrontaliero tra USA e Regno Unito sui mercati degli asset digitali. In parallelo è stata diffusa una dichiarazione congiunta dedicata alle stablecoin, con l"2obiettivo di sostenerne l"uso nei pagamenti cross-border e nei mercati dei capitali. Punto centrale del pacchetto è la creazione di un gruppo guidato dall"industria che, nei prossimi 12 mesi, testerà e validerà casi d"uso transfrontalieri per asset tokenizzati, prima di qualsiasi migrazione onchain di strumenti finanziari. Le autorità hanno chiarito che non è stato selezionato alcun token specifico (come USDC o USDT) né una blockchain in particolare. Resta cruciale l"allineamento operativo tra il GENIUS Act statunitense e il nascente regime UK sulle stablecoin: la roadmap non fissa scadenze vincolanti per nessuno dei dieci punti. Negli Stati Uniti, intanto, l"American Bankers Association (ABA) e l"Independent Community Bankers of America (ICBA) hanno irrigidito la linea contro il disegno di legge sulla market structure crypto noto come CLARITY Act. In una lettera ai senatori, insieme a 76 associazioni statali che rappresentano migliaia di istituti locali, contestano la Sezione 404, dedicata a rendimenti e premi sulle stablecoin. Secondo i firmatari, il testo attuale lascia spiragli che potrebbero permettere a una payment stablecoin di agire come sostituto dei depositi, sottraendo raccolta bancaria che finanzia mutui, prestiti alle piccole imprese e credito agricolo. Le associazioni propongono un linguaggio più stringente per chiudere le scorciatoie basate su incentivi legati ai saldi dei token o ai tempi di detenzione. Lo scontro arriva in una fase decisiva: dopo il via libera alla Camera, il CLARITY Act è entrato nell"ultima parte del percorso al Senato, con circa quattro settimane di dibattito prima del voto. I numeri sono risicati: la morte di un senatore e l"assenza di un altro hanno di fatto cancellato il margine della maggioranza repubblicana. L"esito dipende dalla soluzione delle norme etiche e dalla capacità di ottenere voti democratici. La disputa sugli interessi delle stablecoin è tra i principali fattori che stanno rallentando il provvedimento e ne condizionerà la chiusura in questa sessione legislativa o un nuovo rinvio. Nel Regno Unito, il 13 luglio è stato pubblicato il primo report del programma di tokenizzazione dei mercati finanziari wholesale. Il documento, curato da Christopher Woolard, Wholesale Digital Markets Champion nominato dal governo, delinea una roadmap su emissione, negoziazione, utilizzo come collaterale e regolamento. Priorità: un"emissione pilota del gilt digitale denominato DIGIT entro il primo trimestre 2027, con HSBC già scelta come provider della piattaforma. Il report chiede anche sperimentazioni di operazioni repo con asset tokenizzati a garanzia e un"infrastruttura di settlement che includa stablecoin, depositi tokenizzati e moneta di banca centrale, oltre a nove gruppi d"azione intersettoriali da avviare nei prossimi 12 mesi. Le stime alla base della spinta britannica sono rilevanti: il mercato della tokenizzazione di real-world asset (RWA) potrebbe arrivare a circa 88.000 miliardi di dollari entro il 2035. Il report avverte che una risposta lenta rischia di trasferire all"estero liquidità, standard di mercato e leadership infrastrutturale. Sul fronte interno, le proiezioni indicano fino a 33 miliardi di sterline di produzione economica annua e 14 miliardi di sterline di maggior gettito fiscale annuo entro il 2035. La roadmap sottolinea che non basta emettere strumenti tokenizzati: negoziazione, finanziamento, collaterale e regolamento devono funzionare come un mercato integrato. Un trial repo end-to-end viene indicato come primo proof of concept prima di un"estensione più ampia. Nel complesso, i dossier delineano una spinta istituzionale coordinata su entrambe le sponde dell"Atlantico per costruire le infrastrutture della finanza tokenizzata, mentre il confronto politico sull"economia delle stablecoin resta aperto. La lettura di mercato rimane prudente: il Fear & Greed Index di COINOTAG è a 25 (Extreme Fear) e la dominance di Bitcoin è elevata al 69,5%, segnale di concentrazione sui grandi asset e rotazione fuori dalle altcoin. La capitalizzazione totale del mercato crypto è vicina a 1,87 trilioni di dollari. Se il framework SEC-FCA e il pilota DIGIT avanzeranno, i nuovi binari per il collaterale tokenizzato potrebbero in prospettiva collegarsi a venue DeFi come Aave e a reti di settlement come Algorand, ma le tempistiche di esecuzione non sono state rese note.

Revolut ha ricevuto da VARA, l"autorità di regolamentazione degli asset virtuali di Dubai, un"approvazione in linea di principio per offrire negli Emirati Arabi Uniti servizi cripto di broker-dealer, investimento e scambio. La fintech prevede di rendere disponibili le funzionalità cripto tramite la propria app retail e attraverso la piattaforma di trading dedicata Revolut X, subordinatamente al via libera regolamentare definitivo.

Un sondaggio Reuters indica che, per la maggior parte degli economisti, la Bank of Canada (BoC) manterrà i tassi d'interesse invariati fino al 2027. Secondo Bank of America, l'inflazione core si sta avvicinando al 2% senza segnali di surriscaldamento, un quadro che supporta una BoC in pausa. Royal Bank of Canada rileva che il miglioramento delle condizioni economiche rafforza l'ipotesi di stabilità e prevede che l'istituto confermi i tassi per la sesta riunione consecutiva. Oanda invita alla cautela. Anche TD Securities si attende tassi fermi. Scotiabank prevede nessuna variazione in questa riunione, ma segnala una possibile finestra di restrizione fino a 75 punti base tra il quarto trimestre e l'inizio del prossimo anno, nel caso in cui rimbalzo economico e dinamica dell'inflazione dovessero mantenersi. National Bank of Canada stima che resteranno invariati sia i tassi sia il bilancio, pur avendo rivisto al ribasso la previsione di PIL per quest'anno e alzato quella sull'inflazione. Signal49 vede una crescita del PIL intorno allo 0,5% nel 2024. BNY Mellon non si aspetta tagli prima del quarto trimestre. ING ritiene che la BoC difficilmente adotterà un orientamento più aggressivo in assenza di un nuovo rialzo dei prezzi del petrolio.

La Corea del Sud sta preparando una nuova legge per inserire le criptovalute nel quadro statale di gestione del patrimonio. La bozza del National Asset Basic Act amplierebbe la supervisione sugli asset pubblici includendo anche gli asset virtuali e la proprietà intellettuale. Secondo i funzionari, la riforma punta a modernizzare un sistema rimasto in larga parte invariato dal 1950.

Stati Uniti e Regno Unito hanno presentato una serie di raccomandazioni volte ad armonizzare i quadri normativi su stablecoin e tokenizzazione, con l'obiettivo di ridurre le divergenze regolamentari tra le due giurisdizioni e favorire un approccio più coerente alla supervisione del settore.