Italy's largest bank, Intesa Sanpaolo, nearly tripled its holdings of BlackRock's iShares Staked Ethereum Trust ETF ETHB in the second quarter. Over the same period, it reduced its iShares Bitcoin Trust ETF IBIT position by about 94% and maintained a large stake in the ARK 21Shares Bitcoin ETF.

Ricercatori e sviluppatori di Ethereum hanno presentato una proposta che prevede di bruciare progressivamente una quota crescente delle ricompense dei validatori man mano che aumenta lo staking. Il meccanismo arriverebbe a bruciare il 100% dei premi di nuova emissione quando lo staking raggiungesse circa 60,25 milioni di ETH, pari a circa metà dell'offerta totale, portando l'emissione netta a zero e puntando a rafforzare nel lungo periodo scarsità e valutazione di ETH grazie a una minore diluizione per i detentori. Lo staking è il pilastro della sicurezza della rete: i possessori bloccano ETH ed eseguono software che valida le transazioni. In cambio, il protocollo li remunera creando nuovi ETH; questi partecipanti sono i validatori e la nuova emissione rappresenta la ricompensa. Con la proposta, invece di essere distribuita, una parte di quella nuova emissione verrebbe distrutta in modo permanente (burn). Operativamente, ogni 6,4 minuti, alla chiusura di un'epoch, una frazione delle ricompense di ciascun validatore verrebbe trattenuta e bruciata. La percentuale aumenterebbe in modo lineare fino al 100% man mano che lo staking si avvicina al punto di saturazione. Per il resto, l'attività dei validatori non cambierebbe: continuerebbero a incassare integralmente commissioni di transazione e tip legate alla costruzione dei blocchi. A essere bruciati sarebbero solo gli ETH appena creati. L'introduzione del taglio sarebbe graduale: il phase-in è indicato in 18 mesi, con circa altri sei mesi necessari per distribuire l'aggiornamento, per un totale di circa due anni di tempo di adattamento. La proposta è firmata da sei ricercatori, tra cui Justin Drake della Ethereum Foundation, ed è arrivata pochi giorni prima della scadenza per includere modifiche minori in Hegotá, il prossimo upgrade della rete. Secondo gli autori, il nodo è che lo staking continua a pagare in modo strutturale: anche se tutto l'ETH fosse in staking, il rendimento resterebbe vicino all'1,5%, lasciando sempre un incentivo ad aggiungere ulteriore stake. Jérôme de Tychey, tra i firmatari, stima che senza cambiamenti si possa superare quota 70 milioni di ETH in staking entro gennaio 2028. Oltre una certa soglia, sostiene il documento, l'aumento dello stake può ridurre la sicurezza invece di migliorarla, perché l'ETH tende a concentrarsi presso exchange e grandi fornitori di staking invece che restare in mano ai proprietari, mentre i piccoli staker individuali vengono progressivamente espulsi. Al momento risultano in staking circa 41 milioni di ETH, poco meno del 34% dell'offerta. I dati dei tracker indicano inoltre circa 2,5 milioni di ETH in coda in attesa di attivazione, con tempi di attesa di sei settimane o più, mentre non emergono code di uscita. Ethereum limita la velocità con cui i validatori possono entrare o uscire: in entrambi i casi si forma una coda, per evitare che un grande blocco possa muoversi abbastanza rapidamente da destabilizzare la rete. Oggi possono attivarsi circa 57.600 ETH al giorno. La proposta ha spaccato sviluppatori e partecipanti al mercato. In un post sul blog, l'amministratore delegato di Aave Labs, Stani Kulechov, ha scritto che spingere le ricompense di staking verso lo zero renderebbe in gran parte impraticabili molte strategie di borrowing su ETH. Una quota rilevante dell'ETH preso in prestito su Aave viene utilizzata per acquistare ulteriore ETH in staking, un'operazione sostenibile finché il rendimento dello staking supera il costo del prestito. Mike Silagadze, fondatore del protocollo di liquid staking ether.fi, ha criticato sia la sostanza sia il processo. Su X ha denunciato che l'EIP sarebbe stato pubblicato con 48 ore di preavviso per i commenti, definendolo "un grande cambiamento dell'economia di rete con implicazioni di ampia portata per tutta la DeFi". A suo avviso la modifica "spingerebbe fuori" i solo staker non sovvenzionati dalla EF o da altri e lascerebbe lo staking a "grandi entità centralizzate con costo del capitale pari a zero", aggiungendo che "sette dei primi 10 protocolli DeFi" potrebbero subire una fuga di capitale. Silagadze è stato ancora più diretto sul possibile impatto sui prezzi: "chi mette in staking ETH non lo vende", ha scritto, sostenendo che la proposta "fermerà qualsiasi nuovo ETH che entra in staking" e potrebbe rimettere in circolazione decine di miliardi di dollari in ETH. Resta da capire se la proposta entrerà davvero in Hegotá, upgrade pianificato per la seconda metà del 2026 e orientato a pulizia strutturale, resistenza alla censura e riduzione della dimensione dello stato. Il cambiamento proposto alla politica monetaria di Ethereum – riduzione e successivo azzeramento dei premi di staking del consensus layer quando il 50% dell'offerta è in staking – è arrivato a ridosso della scadenza di inclusione del 6 agosto. È accompagnato da una bozza di implementazione di circa 300 righe e non c'è consenso tra validatori e staker, cioè tra i soggetti che vedrebbero ridursi i rendimenti. Questo mix rende più probabile uno slittamento a un fork successivo che non l'inclusione in Hegotá. Gli stessi autori osservano che ogni mese di ritardo lascia crescere il rapporto di staking di circa 1,5 punti percentuali.

BlackRock apporterà una modifica tecnica al suo principale ETF spot su Ethereum, effettuando un reverse split con rapporto 1 a 3 a partire dal 6 ottobre. L'operazione prevede l'accorpamento di tre quote di ETHA in una sola, senza impatti sul controvalore complessivo del fondo né sulle posizioni economiche degli investitori. Secondo Eric Balchunas di Bloomberg, la riorganizzazione potrebbe ridurre in modo significativo i costi di negoziazione. ETHA gestisce oltre 5 miliardi di dollari di asset.

Secondo i dati monitorati da Trader T (@thepfund), nella giornata di ieri gli ETF spot su Ethereum hanno registrato afflussi netti per 53,75 milioni di dollari. In testa BlackRock con ETHA, che ha attirato 42,46 milioni. Fidelity's FETH ha raccolto 9,34 milioni, Bitwise's ETHW ha segnato 1,34 milioni e Morgan Stanley's MSSE ha totalizzato 610.000 dollari. Tutti gli altri prodotti non hanno riportato afflussi netti nella giornata.

Sei sviluppatori di Ethereum, tra cui Justin Drake, hanno messo sul tavolo una nuova politica di emissione denominata "Tapered Issuance Burn". La bozza, identificata come EIP8363, prevede di bruciare una quota crescente delle ricompense dei validatori man mano che aumenta l'ETH in staking. Il meccanismo arriverebbe a bruciare il 100% dei premi quando l'ammontare di ETH in staking toccherà 60,25 milioni, circa la metà dell'offerta totale. L'implementazione sarebbe graduale e distribuita su 18 mesi. Il coautore Jérôme de Tychey sostiene che un'emissione senza freni equivale a una "tassa da diluizione" per tutti i detentori. L'obiettivo dichiarato è limitare la concentrazione dell'offerta di ETH nelle mani di grandi custodian e provider di liquid staking. La proposta ha però innescato forti critiche da parte di validatori indipendenti, staker e costruttori DeFi. I detrattori avvertono che i validatori più piccoli rischiano di essere spinti fuori dal mercato prima che le grandi istituzioni ne risentano in modo significativo. C'è anche chi teme un impatto negativo sulla domanda istituzionale di ETH e possibili scosse ai mercati dei rendimenti da staking.

Proof Of Play, studio di sviluppo Web3 sostenuto da a16z, ha annunciato la cessazione delle operazioni. La società ha spiegato di non essere riuscita a realizzare un prodotto e un modello di business scalabili e sostenibili in grado di dimostrare la propria visione. L’azienda intende rendere open source quanto più possibile del codice e degli asset creativi. Le risorse legate a Founder Pirates NFT e a Pirate Nation, inclusi artwork, proprietà intellettuale e loghi, sono state rilasciate con licenza CC0. La Pirate Nation Foundation resterà indipendente e continuerà a supportare il token PIRATE. Un altro titolo, Shiba Story Go!, è stato acquisito da una terza parte e proseguirà l’operatività in modo autonomo.

I validator di Solana si preparano a portare avanti un ampio pacchetto di modifiche alla dinamica dell"offerta che punta ad aumentare nettamente i burn di SOL e ad accelerare la disinflazione. L"obiettivo è ridurre la supply in circolazione e, a parità di domanda, creare condizioni potenzialmente più favorevoli per il prezzo. Al centro della proposta c'è SGP0003, un pacchetto di governance che riunisce due Solana Improvement Documents con focus sulla politica di offerta. SIMD0553 introdurrebbe commissioni di transazione basate sulle risorse e, secondo le stime, porterebbe i burn giornalieri da circa 650 SOL (circa 48.000 dollari ai valori attuali) a 7.500-9.000 SOL (fino a circa 668.000 dollari), in funzione dell"attività di rete. SIMD0550, invece, mirerebbe a velocizzare la disinflazione raddoppiando il tasso annuo al 30% e anticipando dal 2032 al 2029 il raggiungimento del "pavimento" d"inflazione all"1,5%. Il razionale è semplice: i burn eliminano in modo permanente token dalla circolazione (inviandoli a un indirizzo inutilizzabile), mentre la disinflazione riduce l"emissione di nuovi SOL. L"effetto combinato di burn più elevati e minore issuance rallenterebbe, o in teoria potrebbe anche invertire, la crescita della supply circolante. Da solo, l"aumento dei burn non renderebbe SOL deflazionistico: attualmente Solana emette circa 60.000 SOL al giorno, motivo per cui la riduzione dell"emissione viene considerata il complemento necessario per incidere in modo significativo sulla supply netta. Sul fronte governance, SGP0003 è nella fase di supporto e deve superare una soglia di stake per avanzare. Martedì mattina la proposta raccoglieva il sostegno di circa 63 milioni di SOL (poco oltre il 14,4% della supply in staking), lasciando circa 3 milioni di SOL da raccogliere per raggiungere il quorum di 65,16 milioni di SOL richiesto entro la scadenza del 18 agosto. In caso di raggiungimento della soglia, la proposta passerebbe alla fase di discussione e poi al voto formale dei validator. Finora 73 validator e organizzazioni hanno segnalato supporto, tra cui Helius, Jupiter, Staking Facilities, Drift, OtterSec e Solana Compass. Sui canali social sono circolati appelli a sostenere il pacchetto, mentre validator e detentori cercano di centrare la soglia prima del cutoff per il voto anticipato. Sul mercato, SOL scambia intorno a 74 dollari, con una capitalizzazione di circa 43 miliardi di dollari: in lieve rialzo nella giornata, ma ancora lontano dal massimo storico di 293 dollari toccato oltre un anno fa. Il sentiment resta diviso. I prediction market su Myriad assegnano al momento circa il 70% di probabilità a uno scenario in cui SOL scende a 40 dollari prima di recuperare verso 160. I prossimi snodi da monitorare: se arriveranno i circa 3 milioni di SOL mancanti entro il 18 agosto; l"evoluzione del confronto nella fase di discussione e l"eventuale emergere di obiezioni tecniche o economiche da parte dei validator; infine, in caso di approvazione, il voto finale e i tempi di implementazione dei cambiamenti su commissioni ed emissione. Il pacchetto potrebbe rappresentare una delle svolte più rilevanti finora nella politica monetaria di Solana, con effetti diretti sulle meccaniche di offerta e implicazioni da seguire per trader e investitori di lungo periodo.

L'indirizzo 0xd9a…8bbf3 ha realizzato un profitto di 600.000 dollari puntando al ribasso su ETH con leva 10x nell'arco di 10 giorni. Circa dieci minuti fa ha aperto un'ulteriore posizione short per 14.519,62 ETH, pari a 27,21 milioni di dollari, con prezzo di ingresso a 1.874,20 dollari. Dal 27 luglio lo stesso indirizzo ha effettuato 20 operazioni short su ETH; ogni posizione ha superato i 3 milioni di dollari, con un picco di 70,13 milioni di dollari. (Ai Yi)

Si riaccende il confronto sulla politica monetaria di Ethereum dopo la pubblicazione, da parte di sei ricercatori e sviluppatori (tra cui Justin Drake della Ethereum Foundation), di una proposta preliminare che punta a modificare l’emissione di ETH destinata ai validatori al crescere della partecipazione allo staking. La bozza, indicata in via provvisoria come EIP8363 e definita "Tapered Issuance Burn", prevede di bruciare in misura crescente una quota delle ricompense di consenso dei validatori man mano che l’ETH in staking si avvicina a una soglia predefinita. L’entrata in vigore sarebbe graduale e distribuita su circa 18 mesi. I sostenitori ritengono che il meccanismo riduca le pressioni da diluizione legate a incentivi di staking elevati e persistenti. Punti chiave - L’EIP8363 introdurrebbe un burn crescente delle ricompense di consenso dei validatori quando l’ETH in staking si avvicina a 60,25 milioni di ETH (circa il 50% dell’attuale offerta di ETH). - Secondo la bozza, l’emissione arriverebbe a un picco di circa lo 0,5% dell’offerta di ETH all’anno quando è in staking circa il 20% di ETH, per poi scendere verso lo zero una volta raggiunta la soglia. - I critici, inclusi esponenti della DeFi e sostenitori del solostaking, avvertono che la riduzione delle ricompense potrebbe estromettere prima i validatori individuali rispetto ai grandi operatori. - Emergeno dubbi su tempi e processo di revisione, anche per la vicinanza a una scadenza del 6 agosto legata ad altre pull request di EIP orientate a Hegotá. - EIP8363 è una bozza iniziale: non è approvata, non è in calendario e non risulta inclusa nell’upgrade Hegotá. Come cambierebbe l’emissione con l’aumento dello staking La proposta stabilisce una regola esplicita: all’aumentare del rapporto di staking verso un obiettivo fisso, una parte sempre maggiore delle ricompense di consenso verrebbe dirottata al burn. Gli autori indicano una soglia di 60,25 milioni di ETH, pari a circa il 50% dell’offerta attuale, punto in cui la trattenuta arriverebbe al 100%. In pratica, più ETH finisce in staking, più il sistema riduce l’emissione netta ai validatori tramite bruciatura. La bozza specifica che l’aggiustamento avverrebbe in modo progressivo nell’arco di circa 18 mesi, evitando uno "switch" immediato. Il testo è pubblicato su GitHub come draft con identificativo provvisorio EIP8363. Perché gli autori parlano di "diluizione" Chi sostiene l’EIP8363 parte dall’idea che Ethereum debba porre un limite più stringente all’emissione man mano che lo staking diventa dominante. Jérôme de Tychey, tra gli autori, afferma che l’attuale curva di incentivi non si "spegne", mantenendo una pressione da diluizione anche nel caso in cui la maggior parte, o addirittura tutta, l’offerta finisse in staking. De Tychey richiama il dato del 33% di ETH in staking raggiunto in aprile e avverte che un’ulteriore crescita potrebbe favorire un ecosistema più concentrato nelle mani di grandi custodi e provider di liquid staking, riducendo il ruolo dell’ETH "puro" e neutrale a vantaggio di strumenti intermediati. In un intervento collegato alla proposta, descrive il problema dell’emissione come una "tassa da diluizione": con l’espansione di derivati di staking e grandi intermediari, l’asset più direttamente connesso all’accumulo di valore di Ethereum rischierebbe di diventare meno centrale nell’uso quotidiano. A suo avviso, un’emissione non contenuta renderebbe anche più difficile preservare le caratteristiche di "store of value". Secondo i promotori, il meccanismo renderebbe la crescita dell’offerta più limitata e prevedibile, inserendosi nella più ampia architettura monetaria di Ethereum. In combinazione con strumenti lato offerta come EIP1559 e il modello di burn legato ad alcune attività di rete, la riduzione progressiva dell’emissione ai validatori avrebbe l’obiettivo di abbassare la pressione inflazionistica nel lungo periodo. Al di fuori del perimetro EF, la leadership della ricerca di Grayscale in passato ha sostenuto che limitare gli incentivi allo staking potrebbe essere "positivo per il prezzo di Ether nel tempo", citando una dichiarazione di maggio attribuita a Zach Pandl. Le critiche: solovalidatori, liquidità DeFi e istituzioni La bozza ha comunque incontrato resistenze tra sviluppatori, staker e partecipanti DeFi. Il nodo principale riguarda l’impatto della riduzione delle ricompense sui piccoli operatori, in particolare i solovalidatori, che potrebbero subire costi operativi relativamente più elevati. Stani Kulechov, fondatore di Aave, ha criticato la proposta sostenendo che indebolirebbe la domanda istituzionale di ETH e ridurrebbe l’attività di borrowing nella DeFi, definendola "dannosa" rispetto agli obiettivi della rete. Anche Mike Silagadze, CEO di Ether.fi, ha rilanciato il tema del solostaking: la misura, secondo lui, finirebbe per "spingere fuori" gli operatori individuali a meno di sussidi esterni, con il rischio di un set di validatori dominato da grandi entità centralizzate mentre gli utenti restano detentori passivi di ETH. De Tychey contesta questa lettura in un thread su Ethereum Magicians, osservando che gli utenti dei grandi provider di staking in genere pagano commissioni e potrebbero quindi trovare meno attraente l’offerta al calare delle ricompense di consenso. Riconosce che la ricerca sull’intensità e sui tempi di questi effetti è ancora oggetto di dibattito. Lo scontro di fondo resta aperto: ridurre gli incentivi ai validatori penalizza soprattutto la decentralizzazione oppure corregge la diluizione senza compromettere in modo significativo l’ecosistema di staking. Alcuni sviluppatori segnalano anche problemi di processo e tempistiche. La discussione si intreccia con scadenze legate a Hegotá, e Greg Koumoutsos sostiene che la comunità potrebbe non disporre di tempo sufficiente per una revisione approfondita di un cambiamento di politica monetaria di questa portata. Il posto di EIP8363 nella roadmap di Hegotá EIP8363 non risulta al momento approvata, pianificata o inclusa in Hegotá. La bozza è associata a una scadenza del 6 agosto, ma la data riguarda le pull request che propongono ulteriori EIP per Hegotá, non un termine per decidere quali proposte verranno effettivamente inserite. Secondo l’organizzatore della community Trent Van Epps, la selezione per Hegotá potrebbe proseguire fino all’8 novembre e l’upgrade potrebbe arrivare su mainnet nel secondo trimestre del 2027, in riferimento al calendario dei fork (forkcast.org schedule). La tempistica è rilevante perché emissione e incentivi ai validatori non sono semplici parametri operativi: incidono sulle aspettative di offerta, sui comportamenti di staking e sull’economia delle strategie DeFi che dipendono dai rendimenti. Con EIP8363 ancora in fase di bozza e fuori da qualsiasi inclusione confermata, il dossier resta aperto. I prossimi passaggi da monitorare sono l’evoluzione del testo nel processo di revisione pubblica, l’arrivo di nuove modellizzazioni sull’impatto per solovalidatori rispetto ai grandi provider di staking e, soprattutto, se e in che forma la proposta entrerà nella finestra di selezione degli EIP di Hegotá fino all’8 novembre.