Saham MSTR Turun 6,8% Sepanjang 2026 meski Laba Operasi Kuartal III Capai US$20,9 Miliar

Strategy, perusahaan milik Michael Saylor, merilis laporan keuangan kuartal III 2026. Perusahaan treasury aset digital (DAT) Bitcoin terbesar itu membukukan laba operasi US$20,91 miliar, dibandingkan US$3,89 miliar pada kuartal yang sama tahun lalu. Pendorong utamanya adalah kenaikan nilai kepemilikan Bitcoin. Untuk mencapai posisi tersebut, Strategy mengeluarkan sekitar US$14,33 miliar untuk pembelian Bitcoin pada periode itu. Andrew Kang, CFO Strategy, menyebut laba operasi kuartal III sebesar US$21 miliar sebagai yang terbesar dalam sejarah perseroan. Hingga berita ini ditulis, Strategy memegang sekitar 848.517 BTC senilai US$66,48 miliar, naik 26% sejak awal tahun. Hasil positif itu belum menopang harga saham. Saham biasa MSTR diperdagangkan pada US$141,62 saat berita ini ditulis, turun 2,44% pada sesi sebelumnya dan melemah 6,80% secara year-to-date. Imbal hasil BTC Strategy juga negatif 3,7% sepanjang tahun berjalan. Artinya, dilusi saham melampaui akumulasi Bitcoin per saham, sehingga penambahan kepemilikan Bitcoin belum cukup memberi eksposur Bitcoin per saham yang lebih besar bagi pemegang saham lama. Laporan kuartal III menunjukkan total pendapatan turun 3% year-on-year menjadi US$125,4 juta, dibandingkan US$128,7 juta pada kuartal III 2025. Strategy membeli kembali sekitar US$2,04 miliar saham preferen (STRC) sepanjang 2026 dengan harga rata-rata US$97,39, dibandingkan nilai nominalnya US$100. STRC mencapai US$99,92, mendekati target US$100, menurut laporan AMBCrypto pada 30 Oktober. Strategy juga memanfaatkan pasar modal untuk mendanai pembelian Bitcoin. Perseroan menggalang sekitar US$21,23 miliar melalui pasar modal sepanjang 2026, terutama lewat penawaran ekuitas. Pada kuartal III, Strategy menghasilkan sekitar US$5,41 miliar dana bersih dari penjualan saham MSTR. Sepanjang tahun berjalan, perseroan juga menjual sekitar US$431,8 juta dalam Bitcoin untuk mendanai dividen saham preferen dan pembelian kembali STRC. Meski Strategy memperkuat posisinya sebagai salah satu pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, labanya tetap sangat sensitif terhadap pergerakan harga Bitcoin. Itu salah satu alasan utama MSTR masih sulit menembus level US$400 yang terakhir terlihat pada kuartal III 2025. Rilis laporan MSTR bertepatan dengan lonjakan harga Bitcoin dari sekitar US$58.000 menjadi US$83.000 pada kuartal III 2026. Saat berita ini ditulis, Bitcoin diperdagangkan pada US$78.501,71, turun 1,9% dalam 24 jam terakhir. Ringkasan: saham MSTR diperdagangkan pada US$141,62 saat berita ini ditulis setelah turun 2,44% pada sesi sebelumnya. Kepemilikan Bitcoin Strategy naik 26% sejak awal 2026.