Solana Tambah US$378 Juta T-Bills AS Bertokenisasi, Lampaui Ethereum

Penerbitan baru surat utang negara AS (Treasuries) bertokenisasi kian menyebar ke berbagai ekosistem blockchain utama. Dalam 30 hari terakhir, Solana (SOL) mencatat tambahan US$378,2 juta, mengungguli kenaikan di Ethereum (ETH) sebesar US$272,2 juta—selisih sekitar US$106 juta. Data ini menunjukkan Solana sementara memimpin dalam penambahan nilai Treasury baru ke akun pengguna dibanding Ethereum. Di luar dua jaringan teratas, kepemilikan offchain meningkat US$81,7 juta. BNB Chain juga bertambah US$49,2 juta, mempertegas bahwa pertumbuhan tidak hanya terkonsentrasi pada Solana dan Ethereum. Kenaikan yang lebih kecil terlihat di zkSync Era sebesar US$6,1 juta, sementara jaringan lain masing-masing berada di bawah US$1 juta. Masuknya lebih banyak produk Treasury membuka beragam skenario penggunaan: diperdagangkan, dijadikan agunan, atau diintegrasikan ke aplikasi DeFi. Meski demikian, penerbitan saat ini masih membentuk konsentrasi pasar yang tinggi. Arah pertumbuhan berikutnya akan menjadi penentu apakah Treasury bertokenisasi berkembang menjadi pasar multichain yang lebih luas. Arus modal ke T-Bills AS bertokenisasi didorong penerbitan baru dari sejumlah penyedia utama. Superstate memimpin pertumbuhan 30 hari dengan US$184,2 juta, tipis di atas Securitize sebesar US$182,8 juta. Franklin Templeton menyusul dengan US$86,2 juta, sehingga total kenaikan ketiganya mencapai US$453,2 juta. OpenEden menambah US$39,7 juta, sementara J.P. Morgan menyumbang tambahan US$24,2 juta. Konsentrasi modal juga terlihat pada dominasi perusahaan mapan, alih-alih tersebar merata di seluruh penerbit. Meski begitu, penerbit yang lebih kecil tetap mulai mendapatkan daya tarik, mengindikasikan diversifikasi pelaku berlangsung perlahan namun berkelanjutan. Jika penerbitan T-bills menunjukkan penambahan pasokan lewat tokenisasi, tokenisasi saham memberi gambaran apakah aset tersebut memiliki utilitas setelah diterbitkan. Saat ini, sekitar US$111 juta saham bertokenisasi telah ditempatkan di ekosistem DeFi, dari total pasar sekitar US$2,3–US$2,4 miliar menurut data RWA. Porsinya masih kecil, tetapi menandai bahwa ekuitas mulai dipakai untuk pinjam-meminjam, likuiditas, dan perdagangan, bukan sekadar mengendap. Solana memimpin dengan US$71,6 juta, setara sekitar 64–65% dari nilai yang terdeploy berdasarkan data Token Terminal. Ethereum berada di posisi berikutnya dengan US$15 juta, di atas BNB Chain sebesar US$13,9 juta. Konsentrasi ini juga tercermin pada aktivitas perdagangan: Solana membukukan volume spot DEX sebesar US$5,8 miliar. Ke depan, kenaikan saldo DeFi akan menjadi indikator apakah tokenisasi bergerak dari sekadar penerbitan menuju penggunaan onchain yang berkelanjutan. Ringkasnya, Solana memimpin pertumbuhan T-bills bertokenisasi, sementara penerbit besar menyumbang sebagian besar pasokan baru lintas jaringan. Di sisi lain, saham bertokenisasi mulai melampaui fase penerbitan, dengan US$111 juta sudah aktif di pasar DeFi.