SEC Usulkan Kerangka "Reg Crypto" untuk Penerbitan Token dan Mekanisme Keluar dari Status Kontrak Investasi
Ringkasan Pasar AI
Regulation Crypto Assets yang diusulkan SEC akan memformalkan pengecualian penawaran token dan memperkenalkan mekanisme bagi token tertentu untuk keluar dari status kontrak investasi setelah pengembangan dan pengungkapan diselesaikan. Jika dimajukan dengan jadwal yang dipercepat, regulasi ini dapat mengurangi beban ketidakpastian regulasi untuk beberapa token lama, memperluas partisipasi investor yang memenuhi syarat dalam batasan tertentu, dan meningkatkan likuiditas jangka dekat melalui kemampuan transfer segera. Risiko implementasi tetap tinggi mengingat komentar publik, proses penyusunan peraturan, dan potensi perubahan di Kongres.
Level dampak
● Tinggi
Aset terdampak
BTC/USDT-0.89%
Wawasan AI · BTC/USDTWawasan AI
▲ Bullish
Trade sekarang
⚠️ Wawasan yang dihasilkan AI didasarkan pada konten berita dan disediakan untuk tujuan informasi saja. Wawasan ini bukan nasihat investasi dan tidak mencerminkan pandangan BingX. Investasi melibatkan risiko. Harap trade secara bertanggung jawab.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 18 Agustus mengusulkan "Regulation Crypto Assets" atau "Reg Crypto", sebuah kerangka baru untuk sebagian penawaran token di AS. Usulan ini membuka jalur penerbitan token yang diatur, sekaligus memperkenalkan mekanisme agar token tertentu dapat keluar dari status "investment contract" setelah penerbit menuntaskan pekerjaan pengembangan yang dijanjikan dan memenuhi kewajiban pelaporan.
Alex Thorn dari Galaxy menilai, jika SEC bergerak cepat, kerangka ini berpeluang berlaku sebelum 2027, bergantung pada masukan publik dan potensi perubahan lewat legislasi.
Reg Crypto menetapkan aturan bagi aset kripto yang bukan sekuritas pada dirinya, tetapi sebelumnya dijual melalui "investment contract" yang memuat janji pekerjaan pengembangan. SEC menyiapkan dua pengecualian penghimpunan dana. Pertama, pengecualian untuk startup yang memungkinkan penerbit menghimpun hingga US$5 juta selama empat tahun. Kedua, pengecualian yang lebih besar untuk penawaran hingga US$20 juta atau US$75 juta dalam periode 12 bulan, tergantung tier yang berlaku. Keduanya mensyaratkan pengajuan dokumen dan pengungkapan tertentu; untuk penawaran Tier 2, laporan keuangan audit juga wajib.
Dalam pengungkapan, penerbit diminta memaparkan informasi tentang suplai token, jadwal rilis, mekanisme minting dan burning, tata kelola, serta izin pada smart contract. Penerbit juga harus menjelaskan proyek dan kemajuan pengembangan. Usulan ini juga memberi ruang bagi sebagian investor non-terakreditasi untuk berpartisipasi, dengan batas pembelian berdasarkan pendapatan tahunan atau kekayaan bersih.
Di sisi "exit", Reg Crypto mengatur kondisi setelah penerbit menyelesaikan pekerjaan yang dijanjikan. Berdasarkan usulan tersebut, "investment contract" terkait dapat dianggap tidak lagi ada setelah persyaratan dan pengajuan dokumen dipenuhi. Safe harbor ini juga dapat mencakup token yang diterbitkan bertahun-tahun lalu tanpa memakai pengecualian penghimpunan dana yang baru, yang menurut Thorn dapat membantu menangani aset yang statusnya masih belum tuntas di bawah hukum sekuritas.
SEC memperkirakan sekitar 475 penerbit per tahun dapat memanfaatkan safe harbor, dan sekitar 130 penawaran dapat memakai dua pengecualian penghimpunan dana. Token yang tercakup juga dapat menjadi langsung dapat dipindahtangankan berdasarkan usulan tersebut. Kerangka ini turut meniadakan sebagian kewajiban registrasi tingkat negara bagian.
Usulan Reg Crypto tidak mencakup bursa, broker, dealer, kustodian, maupun sekuritas yang ditokenisasi. Periode komentar publik berakhir 60 hari setelah dipublikasikan di Federal Register. SEC sebelumnya membatalkan rapat terbuka pada 14 Agustus, lalu merilis Reg Crypto empat hari kemudian. Ketua SEC Paul Atkins serta Komisioner Hester Peirce dan Mark Uyeda menyampaikan pernyataan yang mendukung. Thorn menekankan, adopsi sebelum 2027 memerlukan jadwal yang cepat, dan Kongres masih dapat memengaruhi kerangka tersebut melalui legislasi di masa mendatang.
