SEC Usulkan Aturan Kripto Baru dengan Pengecualian Registrasi untuk Penggalangan Dana

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengajukan rancangan kerangka regulasi sekuritas baru yang ditujukan khusus bagi kontrak investasi tertentu yang terkait dengan aset kripto. Usulan yang diberi nama "Crypto Assets Regulation" ini dirancang untuk mempermudah perusahaan kripto menghimpun modal di AS sekaligus memperjelas transaksi mana yang berada dalam cakupan hukum sekuritas federal. SEC menyebut proposal yang diumumkan hari ini sebagai kelanjutan dari panduan interpretatif yang diterbitkan pada Maret 2026, yang menjelaskan bagaimana hukum sekuritas federal berlaku terhadap aset kripto dan transaksi kripto tertentu. Ketua SEC Paul S. Atkins mengatakan aturan baru ini bertujuan menciptakan jalur penggalangan modal yang lebih transparan bagi pelaku usaha kripto dan peserta pasar. Ia juga menilai kebijakan tersebut penting untuk menekan arus keluarnya inovasi di sektor kripto dan mendorong aktivitas bisnis kembali dilakukan di dalam negeri. Dua pengecualian registrasi untuk proyek kripto Dalam rancangan aturan, SEC berencana membuat dua pengecualian terpisah terkait kewajiban registrasi berdasarkan Securities Act of 1933. Pengecualian pertama memungkinkan penerbit menghimpun dana hingga US$5 juta melalui pembayaran satu kali dalam periode empat tahun. Pengecualian kedua mengizinkan perusahaan menerbitkan sekuritas hingga US$75 juta pada setiap periode 12 bulan. Pada kedua skema, penerbit wajib menyampaikan pengungkapan kepada investor dengan pendekatan "principle-based". Untuk pengecualian yang lebih luas (US$75 juta), penerbit juga harus menyerahkan laporan keuangan dan tunduk pada kewajiban pelaporan berkelanjutan. Mekanisme "safe haven" bersyarat untuk aset kripto SEC juga mengusulkan mekanisme "safe haven" bersyarat terkait konsep "investment contract". Jika syarat yang ditentukan terpenuhi, aset kripto terkait dapat tidak lagi diperlakukan sebagai "investment contract" dalam definisi "security" menurut Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934. Menurut Atkins, penetapan safe haven ini terutama relevan bila penerbit sepenuhnya atau secara permanen menghentikan aktivitas manajerial esensial yang sebelumnya dijanjikan dalam kontrak investasi. Pendekatan tersebut membuka peluang bagi sejumlah aset kripto yang pada awalnya diperlakukan sebagai kontrak investasi untuk beralih ke status hukum berbeda seiring proyek berkembang dan ketergantungan pada penerbit menurun. Ketentuan penting lain dalam usulan ini adalah pembatalan persyaratan registrasi dan kualifikasi sekuritas di tingkat negara bagian untuk penjualan aset kripto tertentu yang dilakukan berdasarkan pengecualian federal. Cakupannya direncanakan tidak hanya untuk penawaran awal, tetapi juga untuk transaksi pasar sekunder tertentu. SEC menilai kerangka ini dapat mengurangi dorongan bagi perusahaan kripto untuk beroperasi di luar AS akibat ketidakpastian regulasi. Komisi juga menyatakan sistem baru tersebut berpotensi memberi investor AS akses ke lebih banyak peluang investasi aset kripto dengan standar perlindungan investor yang lebih konsisten. *Ini bukan nasihat investasi. Lanjut membaca: BREAKING: SEC Releases LongAwaited Cryptocurrency Regulations – A Major Development