Staf SEC: Buyback token bukan sekuritas bila jaringan sudah berfungsi
Ringkasan Pasar AI
Panduan staf Corp Fin SEC menyatakan bahwa pembelian kembali token pada jaringan yang berfungsi sepenuhnya tidak, dengan sendirinya, memenuhi unsur "upaya manajerial" dalam Howey, sehingga mengurangi persepsi risiko sekuritas bagi protokol kripto yang matang. Panduan tersebut menandai risiko yang lebih tinggi untuk jaringan yang tidak berfungsi yang memasarkan pembelian kembali sebagai imbal hasil. Meskipun tidak mengikat dan dapat dibatalkan, FAQ tersebut dapat mendorong lebih banyak program pembelian kembali oleh penerbit dan secara moderat memperbaiki sentimen regulasi jangka dekat di seluruh aset kripto likuid.
Level dampak
● Sedang
Aset terdampak
BTC/USDT+0.93%
Wawasan AI · BTC/USDTWawasan AI
▲ Bullish
Trade sekarang
⚠️ Wawasan yang dihasilkan AI didasarkan pada konten berita dan disediakan untuk tujuan informasi saja. Wawasan ini bukan nasihat investasi dan tidak mencerminkan pandangan BingX. Investasi melibatkan risiko. Harap trade secara bertanggung jawab.
Menurut laporan CoinDesk, Divisi Keuangan Korporasi SEC menyatakan bahwa pengumuman rencana buyback pada jaringan kripto yang sudah berfungsi penuh tidak dianggap sebagai komitmen atas "upaya manajerial yang esensial". Karena itu, unsur tersebut dalam uji Howey—standar Mahkamah Agung AS untuk menilai apakah suatu skema merupakan kontrak investasi dan karenanya sekuritas—dinilai tidak terpenuhi.
Staf SEC membedakan kondisi ini dari proyek yang jaringannya belum fungsional. Dalam kasus tersebut, apabila penerbit memasarkan buyback sebagai sumber pendapatan atau imbal hasil bagi pemegang, pengumuman buyback masih dapat memicu penerapan aturan sekuritas.
Panduan itu dimuat dalam FAQ baru yang dirilis pada Jumat. Pengacara Gabriel Shapiro, penasihat sekuritas korporasi di MetaLeX Labs dan mantan General Counsel Delphi Labs, menyebut panduan ini sebagai "celah" dan menilai dampaknya besar. Dalam unggahan di X, ia menulis bahwa dalam penerapan SEC terhadap kripto, hukum sekuritas kini mulai tampak seperti pertimbangan yang "opsional". Ia juga mengatakan bagian buyback "melampaui ekspektasi". Shapiro menilai tren yang lebih luas di industri bukan tokenisasi ekuitas, melainkan upaya "mendapatkan seluruh manfaat ekuitas tanpa menanggung bebannya".
SEC menegaskan FAQ tersebut tidak mengikat secara hukum. Dokumen itu merujuk pada rilis interpretatif SEC pada Maret serta usulan "Regulation Crypto Assets", yang akan memungkinkan proyek menjual token tanpa registrasi penuh. FAQ ini juga muncul setelah SEC memperkenalkan pengecualian inovasi baru untuk saham bertokenisasi, yang diluncurkan usai Clarity Act gagal lolos di Senat.
Ketua SEC Paul Atkins pada Juli mengisyaratkan bahwa jika RUU tersebut gagal, institusi akan mengambil peran; CFTC menyampaikan peringatan serupa pada Agustus. Industri kripto secara umum kian menerima regulator sebagai bagian dari jalur ke depan, tetapi aturan berbasis kebijakan lembaga lebih mudah dibatalkan dibanding undang-undang. Shapiro menyampaikan pandangan serupa: "Penggugat swasta atau SEC di masa depan bisa punya pandangan yang berbeda."
