Staf SEC Perjelas Buyback Token dan Status Sekuritas
Ringkasan Pasar AI
FAQ CorpFin SEC menunjukkan bahwa pengumuman pembelian kembali token untuk jaringan yang fungsional umumnya tidak menyiratkan "upaya manajerial yang esensial" yang diperlukan untuk Howey, sehingga berpotensi menurunkan persepsi beban risiko terkait hukum sekuritas untuk jaringan token yang matang. Namun, untuk jaringan yang tidak fungsional, pembelian kembali yang dipasarkan sebagai imbal hasil/return masih dapat memicu kekhawatiran sekuritas. Pedoman ini tidak mengikat dan dapat dibatalkan, sehingga menyisakan litigasi dan tindakan SEC di masa depan sebagai risiko residual.
Level dampak
● Tinggi
Aset terdampak
BTC/USDT+0.88%
Wawasan AI · BTC/USDTWawasan AI
▲ Bullish
Trade sekarang
⚠️ Wawasan yang dihasilkan AI didasarkan pada konten berita dan disediakan untuk tujuan informasi saja. Wawasan ini bukan nasihat investasi dan tidak mencerminkan pandangan BingX. Investasi melibatkan risiko. Harap trade secara bertanggung jawab.
Divisi Corporation Finance SEC menyatakan bahwa pengumuman pembelian kembali (buyback) token tidak dengan sendirinya dipandang sebagai janji "upaya manajerial yang esensial" setelah sebuah jaringan kripto sudah berfungsi. Klarifikasi itu dimuat dalam dokumen FAQ yang diterbitkan pada Jumat.
SEC mengingatkan, uji Howey digunakan untuk menilai apakah suatu pengaturan merupakan "investment contract" dan karena itu termasuk sekuritas. Untuk jaringan yang belum berfungsi, staf menilai pengumuman buyback dapat melewati batas bila penerbit memposisikannya sebagai cara menghasilkan yield atau imbal hasil bagi pemegang token.
Untuk jaringan yang sudah fungsional, staf menyebut janji untuk memelihara, meningkatkan, atau menumbuhkan jaringan tidak akan memenuhi uji Howey. Promosi atas kegunaan sistem saat ini juga dinilai kecil kemungkinannya memenuhi uji tersebut. Pernyataan aspiratif yang samar dan tidak mempromosikan keuntungan juga diperkirakan tidak memenuhi uji Howey.
SEC menegaskan FAQ ini tidak memiliki kekuatan hukum dan dapat dibalik oleh SEC di masa depan.
Gabriel Shapiro, pengacara sekuritas korporasi di MetaLeX Labs dan mantan general counsel Delphi Labs, menyebut panduan ini sebagai celah (loophole). Ia menilai arahan tersebut membawa perubahan besar dan menulis bahwa hukum sekuritas mulai tampak seperti "opt-in" ketika SEC menerapkannya pada kripto. Shapiro mengatakan bagian buyback melampaui perkiraannya. Menurutnya, tim dapat membangun jaringan dan menopang harga token melalui buyback tanpa memberi pemegang hak bergaya pemegang saham. Ia menilai panduan ini menciptakan celah dalam rezim regulasi yang dirancang untuk mencegah pihak-pihak menyiasati realitas ekonomi, serta mencerminkan tren lebih luas di kripto untuk meraih manfaat ekuitas tanpa menanggung bebannya.
FAQ tersebut melanjutkan rilis interpretatif SEC pada Maret dan proposal Regulation Crypto Assets. Proposal itu akan memungkinkan proyek menjual token tanpa registrasi penuh. FAQ ini juga terbit setelah SEC mengumumkan pengecualian inovasi baru untuk saham yang ditokenisasi, yang diluncurkan setelah Clarity Act gagal di Senat. Ketua SEC Paul Atkins sebelumnya memberi sinyal pada Juli bahwa lembaga akan bertindak jika RUU tersebut gagal; CFTC menyampaikan peringatan serupa pada Agustus.
Shapiro memperingatkan bahwa penggugat privat atau SEC di masa depan bisa mengambil kesimpulan yang berbeda.
