S&P dan Pantera Luncurkan Indeks Aset Digital Berbasis Penyaringan Pendapatan

S&P Dow Jones Indices bersama Pantera Capital meluncurkan S&P Pantera Digital Asset Index, sebuah tolok ukur baru yang ditujukan bagi investor institusional yang ingin pendekatan alokasi aset digital yang lebih disiplin dan terstruktur, menurut siaran pers yang diterbitkan Selasa. Indeks ini menyeleksi konstituen berdasarkan fundamental, bukan ukuran atau momentum. Dalam pernyataan tersebut, indeks "hanya mencakup token dan perusahaan yang menunjukkan penggunaan di dunia nyata dan menghasilkan pendapatan aktual", serta—berbeda dari banyak indeks kripto—mengecualikan meme coin dan Bitcoin. S&P menempatkan metode ini sebagai pendekatan berbasis aturan yang sejalan dengan praktik tolok ukur di keuangan tradisional. Pada peluncurannya, indeks berisi 18 konstituen yang dibobotkan berdasarkan kapitalisasi pasar free float (float-adjusted market cap), tulis Pantera dalam Blockchain Letter edisi Juli. Pantera menyebutkan, konstituen tersebut mencatat lebih dari US$3 miliar pendapatan tahunan tersetahunkan (annualized) dalam dua kuartal terakhir, termasuk Hyperliquid, Solana, dan Aave. Pantera memodelkan penyaringan ini dengan mengacu pada kriteria kelayakan finansial S&P 500 yang mensyaratkan empat kuartal berturut-turut laba GAAP positif. Versi aset digitalnya mensyaratkan kuartal berturut-turut pendapatan protokol (protocol revenue) positif di atas ambang minimum, diverifikasi melalui data on-chain dari Artemis, penyedia data on-chain. Selain itu, harus ada konfirmasi bahwa pendapatan tersebut mengalir kepada pemegang token melalui buyback, imbal hasil staking setelah memperhitungkan inflasi, distribusi, atau kas (treasury) yang dikendalikan pemegang token. "S&P Dow Jones Indices membantu investor menembus kebisingan pasar dengan tolok ukur yang dapat dipercaya," ujar Cathy Clay, CEO S&P Dow Jones Indices, dalam rilis tersebut. Ia mengatakan indeks ini menerapkan "standar yang sama seperti pada tolok ukur tepercaya seperti S&P 500" dengan "kerangka kerja berbasis fundamental dan ekonomi" yang didukung data Artemis. Pantera—yang menyebut dirinya sebagai dana kripto institusional pertama di AS dan mengelola lebih dari US$3 miliar pada strategi pasif, hedge, dan venture—menyatakan indeks ini sebagai landasan untuk produk-produk ke depan. Perusahaan mengatakan telah "memulai diskusi dengan manajer aset" terkait pembentukan ETF dan produk lain berbasis indeks ini, serta dengan penyedia data keuangan untuk mengadopsinya sebagai tolok ukur unggulan industri. Hingga kini belum ada produk pelacakan yang diluncurkan. Peluncuran ini mengikuti sejumlah langkah pengindeksan kripto S&P belakangan, termasuk indeks gabungan cryptocurrency dan saham terkait kripto, serta dana indeks S&P 500 yang ditokenisasi bersama Centrifuge. Indeks baru ini disebut berbeda dari produk-produk tersebut. Pernyataan Pantera bahwa indeks ini mengukur "nilai ekonomi riil" merupakan penekanan dari pihak perusahaan. Angka kinerja yang dikutip Pantera untuk periode sebelum tanggal peluncuran merupakan hasil backtest dan, sesuai pengungkapan perusahaan, tidak mencerminkan atau menjamin hasil di masa depan.