MSCI Mencoret Strategy dari Indeks AS, Berpotensi Picu Penjualan Paksa US$2,8 Miliar

MSCI akan mengeluarkan Strategy—perusahaan pemegang Bitcoin (BTC) terbesar—dari MSCI USA Index pada penutupan 30 November. Raksasa indeks itu mengonfirmasi pencoretan tersebut dalam berkas tinjauan November pada Rabu, sehingga dana pasif wajib melepas sahamnya. Dana indeks tidak memilih sendiri saham yang dipegangnya. Begitu sebuah emiten keluar dari indeks, mereka harus menjual. Analis JPMorgan tahun lalu memperkirakan pencoretan ini dapat mendorong sekitar US$2,8 miliar saham Strategy keluar dari dana tersebut. Angka itu mengacu pada proposal awal MSCI, bukan aturan final. Mengapa MSCI mencoret Strategy? MSCI memberlakukan uji baru pada 15 Oktober. Perusahaan tanpa aset operasional substansial kini tergolong "nonoperating" dan kehilangan kelayakan masuk indeks globalnya. Strategy—sebelumnya MicroStrategy—masih menjalankan bisnis perangkat lunak. Neracanya didominasi 850.364 Bitcoin dengan nilai pembelian US$64,16 miliar, menurut berkas terbaru ke SEC. Metaplanet dari Jepang, perusahaan treasury Bitcoin lainnya, juga masuk daftar coret dalam draf MSCI edisi Oktober. Apakah pasar sudah memperhitungkannya? Saham Strategy ditutup di US$122,35 pada Rabu, naik 1,06%. Harga turun 0,85% ke US$121,31 di perdagangan after hours saat daftar tersebut beredar. Strategy berargumen aturan itu tidak merugikan bisnisnya. "Meski tidak material bagi $MSTR, proposal ini salah arah, cacat, dan bertentangan dengan hukum sekuritas serta prinsip akuntansi yang berlaku," ujarnya. Ujian sebenarnya datang pada 30 November, ketika dana pengindeks wajib bertransaksi. JPMorgan memperkirakan tambahan US$8,8 miliar dapat keluar bila penyedia indeks lain mengikuti langkah MSCI. Perusahaan treasury Bitcoin menjual satu gagasan ke Wall Street: akses pasar saham ke Bitcoin. Di bawah aturan MSCI, model itu tidak lagi dihitung sebagai bisnis operasional. "MSCI seharusnya menjadi cermin pasar, bukan penentu pasar," kata Michael Saylor, pendiri dan chairman MicroStrategy.