Imbal Hasil Obligasi Jepang 30 Tahun Cetak Rekor 4,223%

Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah Jepang tenor 30 tahun menembus rekor 4,223% pada Jumat, tertinggi sejak Tokyo pertama kali menerbitkan tenor tersebut pada 1999. Kenaikan biaya pinjaman terjadi di seluruh kurva. Yield JGB 10 tahun juga naik ke 3,055% pada Kamis, level tertinggi sejak Agustus 1996. Penggerak utama datang dari kebijakan moneter. Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga ke 1,25% pada 18 September, tertinggi sejak 1995. Keputusan dewan terbelah 7-2, dan bank sentral dalam pernyataannya memberi sinyal ruang kenaikan lanjutan masih terbuka. Tekanan fiskal ikut memperkuat tren. Reuters melaporkan kementerian-kementerian meminta anggaran rekor ¥143,1 triliun untuk tahun fiskal 2027. Biaya layanan utang saja mencapai ¥36,64 triliun. Kementerian Keuangan juga menaikkan asumsi suku bunga pinjaman menjadi 3,8% dari 3%. Gelombang jual obligasi global turut merembet ke Tokyo. Yield US Treasury 10 tahun menembus 5% pada 15 September di tengah aksi jual obligasi dunia. Setelah itu, Federal Reserve menaikkan kisaran targetnya ke 3,75%–4%. Yen belum ikut menguat. Usai keputusan BOJ, mata uang tersebut melemah mendekati 158 per dolar. Pola perpecahan suara serupa juga terlihat saat yield Jepang 2 tahun menyentuh level tertinggi 31 tahun pada Agustus. Katsutoshi Inadome dari Sumitomo Mitsui Trust Asset Management menilai tekanan kenaikan yield Jepang terkait meningkatnya kekhawatiran inflasi di tengah yen yang melemah. Kenaikan imbal hasil aset aman ikut menaikkan ambang untuk aset berisiko. Obligasi Jepang 30 tahun kini menawarkan lebih dari 4%, berpotensi menarik sebagian arus dana dari kripto. Risiko yang lebih besar berada pada yen carry trade. Investor meminjam yen berbiaya rendah lalu membeli aset berimbal hasil lebih tinggi di luar negeri. Jika yen tiba-tiba menguat tajam, beban pinjaman naik dan bisa memicu aksi jual paksa. Secara historis, skenario ini sering menekan kripto. Saat guncangan yen 2024, Bitcoin dan Ethereum turun sekitar 20% ketika posisi carry trade dibongkar. Saat ini, Bitcoin (BTC) diperdagangkan di sekitar US$84.033, turun 0,5% dalam 24 jam, menurut data BeInCrypto. Selisih suku bunga AS dan Jepang yang masih lebar membuat carry trade tetap menarik. Pergerakan yen menjadi indikator yang perlu dipantau: pembalikan mendadak USD/JPY dapat menandakan posisi carry mulai ditutup dan dampaknya ke Bitcoin bisa cepat terasa.