Risalah The Fed: Kenaikan Suku Bunga Masih Mungkin Jika Inflasi Bertahan

Pejabat Federal Reserve menilai kenaikan suku bunga tambahan masih bisa diperlukan bila inflasi tidak bergerak meyakinkan menuju target 2%, mengacu pada risalah rapat FOMC 28–29 Juli yang dirilis Rabu. Pada rapat tersebut, The Fed mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,50%–3,75%. Meski keputusan akhirnya menahan suku bunga, risalah menunjukkan perdebatan yang lebih bernada ketat. Sejumlah pembuat kebijakan mendukung kenaikan segera, sementara banyak lainnya menyatakan pengetatan lanjutan dapat dibutuhkan jika inflasi tetap tinggi. Tiga anggota pemungutan suara menyatakan dissent dan memilih kenaikan 25 basis poin. Kelompok yang mendorong kebijakan lebih ketat menilai tekanan harga sudah menyebar luas. Mereka berpendapat langkah lebih cepat dapat mengurangi risiko perlunya rangkaian kenaikan yang lebih agresif di kemudian hari. Mayoritas peserta masih memperkirakan inflasi turun seiring waktu, tetapi banyak yang memperingatkan inflasi bisa bertahan di atas target The Fed. Para pejabat juga menyoroti bahwa tekanan inflasi inti masih tinggi, bahkan setelah mengecualikan sebagian dampak terkait energi dan tarif. Data inflasi terbaru menambah kompleksitas. CPI Juli melambat ke 3,4%, tetapi fokus The Fed tertuju pada apakah perbaikan itu dapat berlanjut, mengingat harga energi dan tekanan pasokan yang lebih luas masih tinggi. Pasar tenaga kerja menjadi pertimbangan lain untuk bersikap hati-hati. Perlambatan perekrutan dan data ketenagakerjaan yang melemah dapat menjadi argumen untuk menghindari pengetatan agresif, membuat The Fed menghadapi tarik-menarik antara inflasi yang membandel dan tanda melemahnya momentum ekonomi. Rapat The Fed berikutnya dijadwalkan pada 15–16 September, sesuai kalender FOMC resmi 2026. Setelah data ekonomi yang lebih lunak, pasar menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Risalah menegaskan suku bunga yang lebih tinggi tetap menjadi opsi realistis menjelang akhir tahun ini. Sebelum risalah dirilis, pasar keuangan sudah bergerak dengan imbal hasil Treasury turun tajam setelah Departemen Keuangan AS mengumumkan rencana meningkatkan pembelian surat utang pemerintah berjangka lebih panjang. Pergerakan tersebut lebih dulu mendukung saham dan Bitcoin, sekaligus menekan dolar. Risalah ini meninggalkan dua jalur terbuka. The Fed dapat mempertahankan suku bunga bila inflasi terus mendingin, tetapi kenaikan tambahan tetap jelas berada di atas meja bila tekanan harga terbukti menetap.