Setelah CLARITY Act Tersendat di Senat, CFTC Ajukan Rancangan Aturan Pasar Kripto ke Gedung Putih

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) mengirimkan kerangka regulasi pasar kripto ke Gedung Putih untuk ditinjau pada 17 September, dua hari setelah Senat gagal melanjutkan pembahasan RUU Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633/CLARITY Act). Dalam daftar Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA), pengajuan tersebut tercatat sebagai "Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets" dengan RIN 3038AF80 dan berstatus tahap praperaturan. OIRA tidak mencantumkan tenggat hukum maupun target tanggal penyelesaian peninjauan, sementara naskah usulan dan cakupan pasar yang akan diatur belum dipublikasikan. Langkah ini dipandang penting karena Kongres belum menyediakan payung hukum yang lebih luas sebagaimana diupayakan melalui H.R. 3633. Akibatnya, regulator federal terdorong menyusun aturan dengan memanfaatkan kewenangan yang sudah ada. Pengajuan 17 September memulai proses peninjauan eksekutif, bukan langsung memberlakukan aturan baru perdagangan kripto. OIRA, yang berada di bawah Office of Management and Budget, meninjau tindakan regulasi federal sebelum dipublikasikan. Perintah eksekutif Februari 2025 mewajibkan lembaga independen menyerahkan rancangan aturan yang tercakup—baik usulan maupun final—kepada OIRA sebelum dimuat di Federal Register, sehingga tinjauan Gedung Putih menjadi tahap awal sebelum proposal bisa dirilis. Kebuntuan di Senat terjadi pada 15 September saat pemungutan suara prosedural untuk melanjutkan H.R. 3633. Hasilnya 49–50 untuk cloture atas motion to proceed, kurang dari ambang tiga perlima. Pemungutan suara yang gagal itu menghentikan langkah menuju debat pada tahap tersebut, tetapi bukan pemungutan suara final atas RUU. CLARITY Act dirancang membentuk kerangka "digital commodities" serta membagi kewenangan pengawasan antara CFTC dan Securities and Exchange Commission (SEC), termasuk mengatur platform perdagangan dan aktivitas komoditas digital. Tujuh senator Demokrat yang menolak cloture menyatakan sehari setelahnya bahwa mereka tetap berkomitmen pada negosiasi bipartisan. Hingga kini, Kongres belum menjadwalkan pemungutan suara Senat berikutnya. Ketua CFTC Michael Selig sebelumnya memaparkan jalur alternatif dalam pertemuan Innovation Advisory Committee pada 20 Agustus. Ia menyebut telah mengarahkan staf mengeksplorasi aturan yang dapat mengkodifikasi struktur pasar aset kripto dengan memanfaatkan kewenangan CFTC di bawah Commodity Exchange Act, sebagai antisipasi jika legislasi struktur pasar tidak selesai di Kongres. Dalam pendekatan yang digambarkan Selig, CFTC dapat membuka opsi bagi pihak yang sudah terdaftar dan sebagian bursa kripto yang belum terdaftar untuk mengajukan penetapan sebagai designated contract market, khususnya "crypto asset market". Tempat perdagangan tersebut dapat menawarkan perdagangan kripto berleverage atau bermargin di bawah aturan CFTC. Selig juga meminta staf menelaah jalur hukum bagi pengembang protokol on-chain finance. Proses selanjutnya masih panjang. Tinjauan OIRA memberi ruang pembahasan perubahan dengan CFTC sebelum proposal dikembalikan ke komisi. Setelah itu, CFTC perlu melakukan pemungutan suara untuk memublikasikan aturan yang diusulkan dan membuka masa komentar publik. Pelaku pasar dapat menyampaikan masukan pada tahap tersebut sebelum CFTC mempertimbangkan versi final. Saat ini Selig tercatat sebagai satu-satunya komisaris CFTC, meski undang-undang federal mengatur komisi beranggotakan lima orang. Halaman komisaris CFTC hanya mencantumkan Selig, yang mulai menjabat pada Desember 2025. Setelah menerima komentar publik, CFTC dapat merevisi usulan dan kembali memerlukan pemungutan suara komisi sebelum mengadopsi aturan final. Pengajuan ini juga beriringan dengan langkah lain terkait kripto yang ditempuh CFTC berdasarkan hukum yang ada. Pada 17 September, staf menerbitkan no-action relief bagi penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat, yang menghubungkan pengguna dengan bursa derivatif terdaftar serta perantara. Di sisi lain, SEC juga menyiapkan langkah terpisah terkait kripto dan pasar bertokenisasi, sementara Kongres melanjutkan pembahasan legislasi struktur pasar yang lebih luas. Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat hukum, keuangan, atau investasi. Usulan regulasi dapat berubah selama peninjauan eksekutif, masa komentar publik, dan proses penyusunan aturan final.