Polymarket Bidik Pendanaan US$1 Miliar dengan Valuasi >US$20 Miliar, Mendekati Kalshi

Polymarket disebut tengah menjajaki pendanaan baru sekitar US$1 miliar dengan valuasi di atas US$20 miliar, menurut laporan Bloomberg pada 4 Agustus. Jika terealisasi, langkah ini akan membawa startup pasar prediksi tersebut makin dekat ke pesaingnya, Kalshi, yang mengamankan valuasi US$22 miliar pada Mei. Polymarket belum mengonfirmasi adanya kesepakatan dan menolak berkomentar; angka serta kelompok investor yang disebutkan masih bersifat awal. Target valuasi >US$20 miliar itu setidaknya sekitar 33% lebih tinggi dibanding valuasi US$15 miliar yang dilaporkan Bloomberg pada April, serta lebih dari dua kali lipat dari angka yang dikutip Bloomberg untuk putaran Oktober 2025 (sekitar US$9 miliar). Intercontinental Exchange (ICE) menyatakan investasinya pada Oktober mencerminkan valuasi sekitar US$8 miliar sebelum tambahan modal tersebut. Perbedaan ini kemungkinan berasal dari basis perhitungan valuasi yang berbeda, bukan kontradiksi langsung. Gambaran pendanaan pada April juga tidak sepenuhnya seragam antara laporan dan konfirmasi. Bloomberg menyebut sekitar US$1 miliar telah ditutup pada valuasi US$15 miliar dengan partisipasi D.E. Shaw dan G Squared. Secara terpisah, ICE mengonfirmasi investasi US$600 juta pada 27 Maret, dan sebelumnya telah menanamkan US$1 miliar ke Polymarket pada Oktober 2025. ICE tidak mengungkap valuasi untuk investasi Maret tersebut. Di sisi regulasi dan produk, Polymarket kembali memasuki pasar AS yang teregulasi. Catatan CFTC mencantumkan QCX LLC (beroperasi dengan nama Polymarket US) sebagai designated contract market per 9 Juli 2025. Bursa ini juga mengajukan perubahan aturan yang mencakup biaya, program likuiditas, pengawasan, serta prosedur perdagangan. Bloomberg melaporkan Polymarket membuka bursa AS-nya setelah pendanaan April. Halaman akses AS Polymarket menunjukkan aplikasi diluncurkan melalui daftar tunggu, mengindikasikan pembukaan akses bertahap, bukan peluncuran nasional sekaligus. Sumber Bloomberg mengatakan pendapatan tahunan tersetahunkan (annualized) Polymarket telah meningkat lebih dari tiga kali lipat sejak April menjadi di atas US$1,2 miliar; Reuters melaporkan angka itu melampaui US$1 miliar pada Juni. Metrik ini bersifat annualized—proyeksi berbasis performa terbaru—bukan pendapatan setahun penuh yang diaudit. Volume perdagangan memperlihatkan akselerasi kuat di AS, tetapi ekspansi total tidak merata. Volume gabungan pada Juli di Polymarket, Polymarket US, dan Kalshi mencapai rekor US$50,6 miliar. Kalshi memimpin dengan US$37,7 miliar; Polymarket US melonjak 54% menjadi US$5 miliar; sementara venue internasional Polymarket turun 26% menjadi US$7,9 miliar. Kalshi sendiri mengumumkan pendanaan Seri F senilai US$1 miliar pada valuasi US$22 miliar pada 7 Mei, dipimpin Coatue, dengan investor termasuk Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley, dan ARK. Kalshi melaporkan lonjakan besar dari institusi—kenaikan 800% volume perdagangan institusional dalam enam bulan—serta menyatakan volume perdagangan tahunan tersetahunkan naik dari US$52 miliar ke US$178 miliar (angka dari perusahaan). Kalshi juga mengklaim menguasai lebih dari 90% aktivitas pasar prediksi di AS; data independen untuk Juli menunjukkan Kalshi memproses hampir tiga kali volume gabungan venue AS dan internasional milik Polymarket. Bagi investor yang melirik Polymarket, penilaian mungkin tidak hanya bertumpu pada volume AS. Jangkauan internasional, infrastruktur penyelesaian berbasis kripto, kekuatan merek, serta keterkaitan dengan ICE dapat menopang valuasi lebih tinggi meski jejak perdagangan Kalshi lebih besar. Meski begitu, volume tidak otomatis setara nilai. Biaya, retensi pelanggan, biaya kepatuhan, komposisi pasar, serta perilaku perdagangan pasca-peristiwa memengaruhi kualitas pendapatan. Pada Juli, open interest turun setelah Piala Dunia sekalipun perdagangan bulanan mencetak rekor. Ketidakpastian regulasi dan hukum tetap menjadi risiko material. Sejumlah negara bagian berpendapat kontrak peristiwa tertentu—terutama yang terkait olahraga—merupakan perjudian menurut hukum negara bagian. Nevada's Gaming Control Board mengajukan gugatan perdata pada Januari yang meminta pengadilan menghentikan Polymarket dan QCX dari menawarkan apa yang disebutnya sebagai taruhan tanpa izin di Nevada. Ada pula sengketa industri mengenai apakah Commodity Exchange Act memberikan kewenangan eksklusif kepada CFTC atas platform kontrak peristiwa yang terdaftar secara federal; hasilnya berpotensi mengubah akses pasar. Sebagian negara bagian mengambil pendekatan lebih akomodatif. North Carolina mengesahkan undang-undang pada Juli yang mengakui pasar prediksi teregulasi CFTC dan menetapkan pajak 6% atas pendapatan biaya perdagangan mereka mulai 2027. Kesimpulan: jika putaran US$1 miliar pada valuasi >US$20 miliar benar-benar terkonfirmasi, jarak Polymarket dengan Kalshi akan menyempit dan menegaskan minat investor terhadap pasar prediksi yang merambah olahraga, ekonomi, dan kontrak terkait kripto. Proses pendanaan masih tahap awal, belum ada term sheet maupun tanggal penutupan yang diungkap. Potensi kenaikan valuasi juga akan ditimbang terhadap risiko regulasi, hukum, dan kualitas pendapatan seiring sektor ini bertumbuh.