Bitcoin Kembali ke US$80.000 Meski The Fed Naikkan Suku Bunga dan RUU Kripto Tersendat

RUU kripto di AS tersendat, suku bunga kembali naik, tetapi Bitcoin tidak melanjutkan pelemahan seperti yang banyak diperkirakan pasar. Dalam sepekan terakhir, BTC menguat sekitar 4,9% dan kembali merebut area US$80.000. Aset kripto utama lain ikut memantul. Seusai keputusan suku bunga Federal Reserve, Bitcoin sempat turun ke kisaran US$75.400. Data BiyaPay per 19 September menunjukkan BTC kembali ke sekitar US$81.000, sementara Ethereum mendekati US$2.620. Dalam periode yang sama, Bitcoin dan Ethereum masing-masing naik sekitar 4,9% dan 4,6%. Kenaikan ini tampak seperti reli berlawanan arah setelah tekanan berita negatif mereda. Pertanyaan kuncinya: apakah pemulihan ditopang dana spot, atau lebih banyak dipicu penutupan posisi short dan penyesuaian posisi. Berita negatif sudah banyak tercermin di harga, tetapi BTC tidak lanjut jatuh. Kemandekan RUU kripto terutama memukul ekspektasi pasar atas kejelasan kerangka regulasi AS. Sebelumnya, rancangan aturan tersebut dipandang dapat memperjelas batasan penerbitan aset digital, platform perdagangan, serta layanan kustodian. Setelah voting prosedural gagal, peluang RUU melaju dalam waktu dekat turun tajam, dan ketidakpastian bagi sejumlah platform serta proyek kembali menjadi sorotan. Meski demikian, pasar tidak benar-benar terkejut. Menjelang pemungutan suara, ekspektasi kelolosan tahun ini sudah diturunkan selama beberapa hari, dan sebagian sentimen pesimistis telah terdiskon di harga. Bitcoin memang sempat turun setelah hasil diumumkan, tetapi tidak berlanjut menjadi penurunan berkepanjangan. Ini menegaskan satu hal: pasar bukan sekadar bereaksi pada berita, melainkan pada selisih antara berita dan apa yang sudah dipricing sebelumnya. Ketika ekspektasi sudah cukup pesimistis, hasil yang mengecewakan belum tentu memicu gelombang jual baru. Logika yang sama terlihat pada keputusan The Fed. Pada 16 September, Federal Reserve secara bulat (120) menaikkan suku bunga 25 basis poin. Pernyataan resmi menyebut aktivitas ekonomi AS masih berekspansi kuat, belanja rumah tangga tetap tangguh, pertumbuhan produktivitas dan investasi modal solid, sementara inflasi masih tinggi. Kenaikan ini tergolong ketat, tetapi tidak melampaui ekspektasi utama pasar. Yang juga penting, pascakeputusan tersebut, imbal hasil US Treasury 10 tahun dan harga minyak tidak terus menanjak cepat ke arah yang lebih tidak menguntungkan. Artinya, tekanan makro ke pasar untuk sementara tidak memburuk. Dalam reli ini, penutupan posisi short kemungkinan berperan besar. Saat Bitcoin bergerak di sekitar US$75.000 sebelumnya, posisi bearish menumpuk seiring kombinasi suku bunga tinggi, harga minyak, dan kemunduran legislasi. Ketika harga tidak melanjutkan penurunan setelah faktor negatif itu dipricing, sebagian pelaku short menutup posisi. Proses penutupan short menciptakan tekanan beli, lalu kenaikan memicu stop-loss tambahan, sehingga terbentuk dorongan naik cepat yang bersifat "pasif". Pergerakan seperti ini sering terlihat kuat, tetapi berbeda dari masuknya modal spot yang agresif dan berkelanjutan. Keduanya sama-sama bisa mengangkat harga dalam jangka pendek, namun daya dukung untuk kelanjutan tren berbeda. Sejumlah analisis pasar juga menilai pemulihan selera risiko, turunnya harga minyak, serta short covering menjadi kombinasi pendorong rebound Bitcoin. Ketahanan kenaikan tetap perlu dibuktikan. Kembalinya BTC ke atas US$80.000 adalah sinyal harga penting, tetapi belum cukup untuk memastikan tren sepenuhnya berbalik. Dana ETF mulai menunjukkan pemulihan, tetapi belum terlihat arus balik skala besar. Arus dana ETF spot Bitcoin dapat menjadi indikator apakah reli ini ditopang permintaan spot. Statistik hingga pekan berakhir 18 September mencatat total net inflow ETF spot Bitcoin di AS sekitar US$6,2 juta. Angka ini kecil, tetapi membaik signifikan dibanding net outflow sekitar US$462,7 juta pada pekan sebelumnya—setidaknya mengindikasikan tekanan pendanaan mereda. Di dalamnya, net inflow pada 18 September mencapai sekitar US$433 juta, menjadi arus masuk harian terbesar sejak 3 September. Fidelity FBTC mencatat inflow sekitar US$310,7 juta, sementara BlackRock IBIT sekitar US$108,4 juta. Meski begitu, rincian data mingguan menunjukkan gambaran yang kurang solid. Pada Selasa dan Rabu, ETF terkait justru mencatat outflow sekitar US$450,3 juta dan US$296 juta. Inflow pada hari perdagangan terakhir lebih banyak menutup defisit hari-hari sebelumnya. Di luar IBIT dan FBTC, ETF Bitcoin lain secara kolektif mengalami outflow sekitar US$194,4 juta. Secara year-to-date, net flow ETF Bitcoin masih sekitar US$1,45 miliar. Ini mengindikasikan dana institusional cenderung menunggu, belum membentuk arah beli yang konsisten. Arus masuk besar satu hari bisa mengangkat sentimen, tetapi perubahan struktur dana biasanya lebih meyakinkan jika terjadi inflow beruntun selama beberapa hari dan meluas ke lebih banyak produk. Dalam membaca arah pasar, fokus tidak hanya pada pergerakan harian Bitcoin. Reaksi bersamaan pada dolar AS, saham AS dan Hong Kong, serta aset digital lain juga penting. BiyaPay, sebagai platform alokasi aset all-in-one global, mendukung aset digital, saham AS dan Hong Kong, serta konversi fiat. Setelah aset kripto disetor ke akun, dana dapat langsung ditukar ke dolar AS atau dolar Hong Kong dan diteruskan ke rekening saham AS atau Hong Kong. Pendekatan ini memudahkan pemantauan ke mana modal benar-benar mengalir. Jika Bitcoin menguat bersamaan dengan dolar melemah, selera risiko di ekuitas AS membaik, dan ETF menerima inflow berkelanjutan, pasar bisa sedang memprice-in likuiditas yang lebih longgar. Jika Bitcoin naik tetapi ETF tetap outflow, Ether tidak ikut menguat, sementara dolar dan yield US Treasury tetap kuat, reli lebih mungkin didorong short covering dan penyesuaian posisi jangka pendek. Perbedaan performa Ethereum menguatkan sinyal bahwa pasar masih selektif. ETH sempat mendekati US$2.620, naik sekitar 4,6% dalam sepekan. Namun arus dana ETF Ethereum lebih lemah. Untuk pekan berakhir 18 September, ETF spot Ethereum di AS mencatat net outflow sekitar US$140 juta, mengakhiri empat pekan berturut-turut net inflow. Meski pada 18 September saja ada net inflow sekitar US$143,8 juta, angka itu belum sepenuhnya menutup outflow hari-hari sebelumnya. Divergensi Bitcoin dan Ethereum menunjukkan pasar belum membeli seluruh aset digital secara luas, melainkan cenderung memilih aset dengan likuiditas lebih tinggi dan konsensus pasar lebih kuat. Jika hanya Bitcoin yang kokoh sementara Ethereum dan aset besar lain tidak membaik, berarti selera risiko masih terbatas. Sebaliknya, jika ETF Ethereum kembali mencatat inflow stabil, volume transaksi membesar, dan korelasi antar aset digital menguat, barulah lebar reli benar-benar meningkat. Di atas US$80.000, apa yang perlu diverifikasi? Fokus berikutnya bukan sekadar seberapa tinggi Bitcoin bisa naik, melainkan apakah reli ini dapat melampaui faktor likuidasi dan short covering. Pertama, amati apakah Bitcoin mampu bertahan stabil di atas US$80.000. Jika level ini bisa dipertahankan bersamaan dengan kenaikan volume spot, kualitas pembelian dinilai membaik. Jika harga melesat tetapi volume menurun, pasar perlu waspada terhadap aksi ambil untung jangka pendek. Kedua, perhatikan apakah arus masuk ETF bisa berlanjut. Inflow satu hari sebesar US$433 juta menandakan ada permintaan, tetapi belum cukup untuk membuktikan pergeseran penuh dana institusional. Ketiga, nilai apakah kondisi makro terus melonggar. Proyeksi terbaru The Fed menunjukkan median perkiraan Personal Consumption Expenditures Price Index sebesar 3,7% pada 2026 dan median federal funds rate 4,1% pada akhir tahun. Inflasi dan suku bunga tetap menjadi variabel utama dalam penentuan harga aset berisiko. Jika dolar dan yield US Treasury kembali menguat, Bitcoin bisa kembali menghadapi tekanan likuiditas. Landasan harga di atas US$80.000 akan lebih solid jika harga minyak turun, kekhawatiran suku bunga mereda, dan arus dana ETF terus membaik. Kesimpulan RUU kripto mandek dan The Fed menaikkan suku bunga, tetapi Bitcoin kembali ke US$80.000. Ini bukan karena pasar tiba-tiba mengabaikan sentimen negatif, melainkan karena sebagian besar faktor tersebut sudah dipricing sebelum peristiwa terjadi. Rebound kali ini didorong kombinasi pemulihan selera risiko, turunnya harga minyak, short covering, serta arus dana ETF yang kembali masuk menjelang akhir pekan. Gambaran ini menunjukkan tekanan jual tidak lagi melebar, tetapi belum cukup kuat membuktikan terbentuknya minat beli baru jangka panjang. Level US$80.000 lebih tepat dibaca sebagai area observasi penting, bukan sinyal final pembalikan tren. Ke depan, penentu utamanya adalah apakah dana spot terus mengalir, apakah inflow ETF meluas melampaui beberapa produk, dan apakah Bitcoin mampu mempertahankan ketahanan harga di lingkungan suku bunga tinggi. Harga sudah memberi jawaban awal; arus dana dan kondisi makro masih memerlukan konfirmasi lanjutan.