Bitcoin Tembus US$86.000, Reli Likuidasi Posisi Short Dorong Kenaikan

Bitcoin mencetak level tertinggi dalam delapan bulan di kisaran US$86.000 pada Senin, memperpanjang reli yang memaksa trader bearish keluar dari posisi short dan memancing kembali taruhan berleverage. Data CoinGlass menunjukkan sekitar US$750 juta posisi derivatif kripto bearish terlikuidasi ketika bitcoin menembus US$82.000, level yang sejak Agustus menjadi penghambat kenaikan. Saat posisi short terlikuidasi, bursa mengeksekusi order beli untuk menutup posisi, yang menambah dorongan pada pasar yang sudah menguat. "Bitcoin naik 5% pagi ini karena kontrak futures perpetual short terlikuidasi," kata Jim Ferraioli, Head of Crypto Research Schwab, kepada CoinDesk. Pada saat yang sama, open interest futures (nilai total posisi derivatif yang masih terbuka) meningkat lebih cepat daripada kenaikan harga. Sejak breakout, sekitar US$2 miliar eksposur leverage baru masuk, menurut data Coinalyze, mengindikasikan trader kembali menambah posisi meski short banyak tersapu. Menurut Nicolai Sondergaard, Senior Research Analyst Nansen, reli kali ini ditopang kombinasi permintaan ETF yang kembali menguat dan aksi short covering, sementara positioning kripto-native bergerak lebih lambat dari bearish ke bullish. Data Farside Investors mencatat ETF spot bitcoin AS sempat mengalami arus keluar gabungan US$746 juta pada Selasa dan Rabu setelah cloture vote Clarity Act gagal di Senat dan The Fed menaikkan suku bunga. Arus dana lalu berbalik cepat, mencatat inflow US$160 juta pada Kamis dan US$433 juta pada Jumat, menjadi hari inflow terkuat dalam sepekan. Data arus hari Senin akan dirilis belakangan dan turut dipantau pasar setelah reli ini. Kenaikan melewati US$82.000 juga menjadi penanda penting bagi pemegang ETF bitcoin: rata-rata cost basis pembeli ETF BTC di AS berada di US$82.225, yang berarti untuk pertama kalinya dalam beberapa waktu investor ETF kembali berada di zona untung. Level US$82.000 disorot karena sebelumnya sudah pernah menahan kenaikan; upaya menembusnya pada Mei gagal, dan harga sempat turun di bawah US$60.000 pada Juni. Dengan reli terbaru, level psikologis berikutnya berada di US$90.000. Sondergaard menyebut US$87.000 sebagai level terdekat untuk dicermati, lalu US$90.000 dan sekitar US$92.000. Jasper De Maere, OTC Trader di Wintermute, juga menilai pengujian US$90.000 terbuka. Breakout terjadi di tengah tekanan makro dan politik pekan lalu, termasuk gagalnya Clarity Act melaju dan kenaikan suku bunga Federal Reserve disertai komentar hawkish. Bitcoin juga merebut kembali moving average 50 minggu, garis tren jangka panjang yang digunakan sebagian trader sebagai sinyal strategi. De Maere mengatakan indikator ini sempat menjadi resistance pada bear market sebelumnya; penembusan tren tersebut dapat memberi konfirmasi sinyal yang lebih positif. "Kami, seperti banyak pihak lain, membaca reclaim ini sebagai konfirmasi bahwa low Juni bertahan," ujarnya. Meski begitu, optimisme tetap dibarengi kehati-hatian. Chris Sullivan, co-portfolio manager Hyperion Decimus, memandang pergerakan ini sebagai awal siklus bullish baru, tetapi memperkirakan koreksi besar setelah reli mencapai titik jenuh. "Ini seharusnya menjadi gelombang utama pertama/reli pertama dari bull market baru," katanya, seraya mengingatkan bahwa "kita akan melihat koreksi besar begitu reli ini kehabisan tenaga." Seiring reli, muncul spekulasi di media sosial soal potensi rekor baru. Namun De Maere menilai pembicaraan soal rekor baru di atas puncak bitcoin Oktober 2025 di US$126.000 sebelum akhir tahun masih "terlalu dini untuk saat ini," mengingat fase awal bull market biasanya sarat volatilitas. Ujian berikutnya adalah apakah permintaan di pasar spot—tempat investor membeli bitcoin secara langsung—mampu mengejar pergerakan di pasar derivatif. "Saya ingin melihat arus spot dan ETF yang berkelanjutan," kata Sondergaard. Tanpa itu, breakout berisiko menjadi pergerakan yang didorong leverage dan bisa cepat berbalik akibat kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah atau guncangan geopolitik lain. Akumulasi leverage yang terlalu cepat dapat berbahaya bila permintaan spot tidak sejalan. Pasar kripto sempat mengalami versi ekstremnya pada 10 Oktober, ketika bitcoin jatuh dari level mendekati rekor dan memicu gelombang likuidasi yang memperparah penurunan, dengan kira-kira US$19 miliar posisi berleverage terseret dalam kaskade likuidasi terbesar di pasar. Ferraioli menambahkan altcoin mulai ikut melonjak bersama bitcoin, menandakan selera risiko melebar. Menurutnya, ujian sesungguhnya adalah apakah aktivitas di blockchain yang lebih kecil benar-benar meningkat, bukan sekadar harga memantul lebih keras setelah kondisi oversold. De Maere menyebut pelaku pasar kini akan fokus pada tiga hal: arus ETF dalam beberapa hari ke depan, tanda-tanda ekses di perpetual futures lewat open interest atau funding rate yang melonjak, serta jatuh tempo opsi pada Jumat. "Sejauh ini reli ini terlihat cukup sehat," katanya. Baca selengkapnya: Harga bitcoin telah melewati hambatan penting yang secara historis kerap mendahului bull run besar.