Setoran USDT di Aave V3 Melonjak US$526 Juta dalam 90 Hari, Permintaan Pinjaman DeFi Menguat

Arus masuk USDT segar lebih dari setengah miliar dolar AS mengalir ke Aave V3 sepanjang tiga bulan terakhir, mengindikasikan permintaan stablecoin untuk pinjam-meminjam terdesentralisasi kembali memanas. Dalam periode Mei hingga akhir Juli, inflow sebesar US$525,7 juta mendorong total setoran USDT di pasar Core Aave V3 naik dari US$1,93 miliar menjadi sekitar US$3,03 miliar. Jika melihat keseluruhan lintasan pertumbuhan setoran, total kenaikannya setara sekitar US$1,1 miliar. Mayoritas pasokan baru langsung terserap oleh sisi peminjam, dengan US$717 juta dari arus masuk tersebut tersambung ke pinjaman aktif. Data di balik lonjakan Pinjaman USDT aktif di Aave V3 mencapai US$2,5 miliar pada Juli, bertambah US$400 juta hanya dalam satu bulan. Pada satu titik, inflow melampaui US$600 juta dalam 11 hari, laju yang membuat tata kelola protokol harus merespons secara cepat. Komunitas Aave meloloskan beberapa proposal untuk menaikkan batas pasokan (supply cap) USDT hingga 2026. Salah satu pemungutan suara tata kelola pada Juni menaikkan plafon menjadi US$3,48 miliar setelah tingkat utilisasi berulang kali berada di kisaran 90% hingga 97%. Imbal hasil sisi penyetor (supplyside APY) USDT di Aave V3 berada di sekitar 3,15% dengan utilisasi kurang lebih 90% pada akhir Agustus. Per Agustus 2026, Aave V3 menampung sekitar 63% dari total USDT yang ditempatkan di seluruh protokol pinjam-meminjam DeFi. Dampaknya bagi lanskap pinjaman Dinamika tata kelola patut dicermati. Kenaikan supply cap terlihat seperti rutinitas, tetapi setiap keputusan mencerminkan kalkulasi risiko. Plafon yang lebih tinggi berarti eksposur yang lebih besar bila terjadi masalah pada USDT, baik berupa depeg, tindakan regulator terhadap Tether, maupun krisis likuiditas. Kesediaan komunitas untuk terus menaikkan batas tersebut menunjukkan taruhan kolektif bahwa stabilitas USDT kini dianggap sudah mapan, bukan lagi pertanyaan terbuka. Ada pula risiko konsentrasi yang bisa menjadi pedang bermata dua. Jika Aave V3 memegang 63% aktivitas peminjaman USDT di DeFi dan terjadi gangguan pada protokol, entah akibat kerentanan smart contract, serangan tata kelola, atau pengetatan regulasi, efek rambatannya berpotensi terasa di seluruh ekosistem stablecoin.