大宗商品市場

印度MCX黃金價格由歷史高位192,991盧比/10克回落至約143,610盧比，累計下跌26%，跌幅接近5萬盧比。市場重新定價美聯儲政策，交易員押注年內三次加息，並預期12月再加息的概率接近80%，令金價承壓。美元走強亦加大下行壓力，而油價階段性衝高強化通脹憂慮。國際金價連跌四周，COMEX黃金關鍵支持位在3950–4000美元/盎司，若失守或下探3600美元。

菲律賓能源部表示，6月30日起汽油、柴油及煤油零售價將出現上調或回落的雙向調整，其中汽油獲准最多上調1.90比索/升。潛在加價與美伊在波斯灣再現軍事交火有關，霍爾木茲海峽航運風險升溫帶動國際油價反彈。此前一周受停火預期影響油價大幅回落，但地緣緊張重燃已推動迪拜原油及成品油價格回升。雖然本地泵價較上周回落，但仍明顯高於2月底衝突爆發前水平。

美國與伊朗於周末再度爆發導彈及無人機襲擊，波及科威特及巴林的美軍基地，霍爾木茲海峽航運再受阻，帶動國際油價周一上升。美國5月CPI同比升至4.0%，創三年新高，主因中東衝突推高能源價格。市場押注美聯儲年內加息三次，12月加息概率達77%。金價同日下跌0.5%至4067.99美元/盎司，白銀及鈀金走弱，鉑金微升。

黃金與白銀價格連續下跌，MCX黃金8月合約周跌2.06%，白銀9月合約跌6.4%；COMEX黃金周跌3.5%至4096.3美元/盎司，白銀跌10.7%至59.67美元/盎司。下跌主因美元走強，加上原油價格急挫近10%紓緩通脹憂慮，削弱貴金屬作為對沖工具的吸引力。美伊談判破裂及軍事衝突升級一度帶來避險情緒，但市場對聯儲局利率路徑的預期及美債孳息率上行，限制了反彈空間。

文章指出，黃金與白銀下周或持續受壓，主因美元走強、美國國債孳息率上升，以及原油價格大幅回落（近10%）削弱其抗通脹屬性。上周金、銀期貨分別下跌2.06%及6.4%，COMEX金價跌3.5%至4096.3美元/盎司。分析師表示，地緣風險雖提供部分支撐，但宏觀因素帶來的壓力仍佔主導。

印度總理莫迪於5月10日呼籲民眾暫緩購買黃金及海外旅遊等非必要消費，以節省外匯。其後印度政府同月把黃金及白銀進口關稅由6%上調至15%。截至6月28日，印度24K金價較5月10日下跌13,267盧比/10克至139,873盧比，白銀下跌45,809盧比/千克至216,541盧比。

美國消費者開支在價格以逾三年來最快速度上升下仍然強勁，但5月新屋銷售跌至年內最低。特朗普指示司法部調查汽油價格，質疑大型煉油商未有隨原油成本回落而同步下調零售泵價。報道指出，伊朗衝突推高能源成本，加上夏季需求及燃料配方要求，令油價下跌後的泵價回落更為滯後。

南韓汽油平均零售價在6月27日首度跌破2,000韓元/升，報1,991.1韓元，為近兩個月以來低位；柴油亦回落至1,982.3韓元/升。價格回落與政府下調成品油供應上限有關，汽油上限調降150韓元至1,784韓元/升，以反映迪拜原油一個月內下跌34.3%（98美元→64.4美元/桶）。市場人士預期，因加油站仍持有較高成本庫存，終端價格或需約2至3周才會逐步反映跌幅。弱韓元及全球成品油價格回升，或令本地油價難以回到戰前水平。

6月28日，印度黃金價格持續波動，24K金全國均價約₹14,400/克，較周一高位回落約4.6%。受當日美國通脹數據緩和影響，MCX黃金期貨（8月）升0.75%，白銀期貨（7月）升逾1%。現貨方面，Chennai 24K金價最高見₹14,586/克，Delhi、Mumbai、Kolkata 多在₹14,395–14,410/克區間；白銀報₹240/克，與前日持平。

6月27日發布的市場分析指出，黃金與白銀期貨上周顯著下挫，國際金價跌1.6%、銀價跌8.8%，印度MCX黃金期貨跌2.1%、白銀期貨跌6.4%。分析認為兩者已觸及關鍵支持位，並出現短線企穩跡象。技術位方面，黃金期貨若站穩₹1,44,000，或反彈至₹1,50,000；白銀期貨若守住₹2,23,400，或上探₹2,40,000。該分析提供了貴金屬期貨的近端交易信號。