ETF de Zcash (ZCSH) supera US$ 500 milhões em ativos sob gestão após estreia na NYSE Arca

O ETF de Zcash ZCSH ultrapassou a marca de US$ 500 milhões em ativos sob gestão (AUM) depois de estrear na NYSE Arca em 25 de agosto, movimento que veio acompanhado do início da negociação de opções. Lançado como o primeiro produto negociado em bolsa com exposição à vista (spot) ao ZEC, o ZCSH segue sendo, segundo o comunicado, o único veículo do tipo a oferecer acesso spot ao ativo. A estrutura permite que investidores obtenham exposição ao ZEC via corretoras, sem necessidade de compra direta ou custódia da criptomoeda. A expansão do patrimônio inclui mais de US$ 70 milhões em entradas líquidas nas duas semanas após o lançamento, de acordo com Steve Vanourny, chefe de índices da Grayscale. Além disso, a DCG International Investments Ltd. aportou cerca de US$ 100 milhões, contribuindo com 85.705,32563297 ZEC e recebendo cotas do fundo. As cotas emitidas não têm preferência e possuem a mesma estrutura econômica das demais cotas do ZCSH. A DCG International Investments é subsidiária indireta integral da Digital Currency Group (DCG), que também é controladora indireta da patrocinadora do fundo, a Grayscale Investments Sponsors, LLC. As opções do ZCSH começaram a ser negociadas na NYSE Arca hoje, no mesmo momento em que o fundo ultrapassou os US$ 500 milhões em AUM. A volatilidade do Zcash tem sido apontada como fator por trás de prêmios mais elevados no mercado de opções. Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, afirmou que o ZEC registrou volatilidade média de aproximadamente 140% nos últimos 12 meses, ante cerca de 40% do Bitcoin. No início de sua trajetória, o Zcash teria apresentado volatilidade anualizada próxima de 125%. A Grayscale também observou que a capitalização de mercado do Zcash equivale a cerca de 1% da do Bitcoin. Nesse cenário, uma estratégia hipotética de covered call (venda coberta) em Zcash sugere rendimento anualizado de aproximadamente 70%, comparado a cerca de 30% em estratégias semelhantes com Bitcoin. A gestora ressalta, porém, que covered calls podem gerar perdas de capital quando o preço à vista recua além do prêmio recebido. Pandl disse que investidores em busca de resultados mais definidos podem avaliar estruturas com compra de calls e puts. A Grayscale acrescentou que afiliadas podem vender ZEC e TAO para cobrir despesas, realizar investimentos, fazer hedge ou buscar ganhos, além de negociar cotas adicionais do ZCSH. O Zcash foi lançado em 2016, com limite de emissão de 21 milhões de moedas e mecanismo de consenso Proof-of-Work. A rede permite transações transparentes ou privadas, e oferece "viewing keys" para divulgação seletiva de informações.