Tesouro dos EUA propõe regras para emissão de stablecoins sob a Lei GENIUS

O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos apresentou na segunda-feira uma proposta de regulamentação detalhando como emissores de stablecoins e prestadores de serviços de ativos digitais deverão cumprir pontos centrais da Lei GENIUS. O aviso de proposta de regra se concentra na Seção 3, que estabelece os critérios para definir quando uma stablecoin de pagamento é considerada emitida em território americano e quando uma plataforma é entendida como oferecendo ou vendendo uma stablecoin a alguém nos EUA. A proposta está prevista para publicação no Federal Register em 18 de agosto, com prazo de 60 dias para envio de comentários. Pelas regras sugeridas, em geral uma stablecoin seria considerada emitida nos EUA se o emissor estiver localizado no país no momento da emissão ou se o token for emitido para alguém localizado em território americano. No caso de pessoas físicas, o Tesouro tende a usar a presença física como parâmetro. Para empresas, a localização seria definida por incorporação nos EUA ou pela existência de sede principal no país. Emissores estrangeiros poderiam evitar o enquadramento como emissão nos EUA se tiverem uma crença razoável de que os destinatários estão fora do país, mantiverem controles voltados a impedir emissões para pessoas localizadas nos EUA e não direcionarem publicidade ou abordagens a usuários americanos. A Lei GENIUS deve entrar em vigor em 18 de janeiro de 2027. A partir dessa data, em regra, empresas não poderão emitir stablecoins de pagamento nos EUA sem autorização conforme o arcabouço regulatório federal ou estadual, com exceções para emissores estrangeiros qualificados. Em 18 de julho de 2028, prestadores de serviços de ativos digitais passariam, em geral, a ficar proibidos de oferecer ou vender stablecoins a pessoas localizadas nos EUA, salvo se os tokens tiverem sido emitidos por um emissor permitido de stablecoin de pagamento ou por um emissor estrangeiro qualificado. A proposta também exige que emissores estrangeiros tenham capacidade tecnológica para cumprir ordens legais dos EUA e eventuais arranjos recíprocos aplicáveis. O Tesouro descreve exemplos do que pode configurar oferta ou venda de stablecoin nos EUA: abordagem direta de usuários americanos, publicidade informando disponibilidade para eles, resposta a consultas de compra feitas por pessoas no país e suporte para burlar restrições de localização, como verificações de endereço IP. Plataformas poderiam ter proteção se acreditarem razoavelmente que o cliente está fora dos EUA, mantiverem controles para evitar vendas a pessoas no país e não fizerem publicidade ou prospecção voltada ao público americano. O texto prevê ainda isenções das proibições da Seção 3 para certas transferências diretas entre indivíduos e para transações que envolvam carteiras de autocustódia. O Tesouro pede contribuições do setor sobre como o marco deve tratar atividades como airdrops, recompras de stablecoins, tokens wrapped, pontes de blockchain, market makers e transferências para exchanges ou provedores de liquidez. A proposta integra a implementação mais ampla da Lei GENIUS. Em abril, Tesouro, FinCEN e OFAC já haviam apresentado regras relacionadas a exigências de compliance em prevenção à lavagem de dinheiro e sanções para emissores autorizados de stablecoins. Sancionada em julho de 2025, a Lei GENIUS exige que stablecoins de pagamento mantenham reservas para lastrear tokens em circulação na proporção de um para um, com ativos elegíveis como caixa, depósitos e títulos do Tesouro de curto prazo.