Recompra de Treasuries de longo prazo provoca short squeeze em cripto e leva Bitcoin a quase US$ 77 mil

O Tesouro dos EUA entregou o gatilho que os otimistas de cripto aguardavam havia meses. Ao dobrar o programa de recompra de títulos de longo prazo, a pasta aumentou a liquidez no sistema, pressionou o dólar e destravou um mercado que vinha comprimido desde o início do ano. O resultado foi um short squeeze agressivo que rompeu faixas estreitas de negociação e impulsionou o Bitcoin para perto de US$ 77 mil. Em poucos dias, o Fear & Greed Index virou do 29 (medo) da semana passada para 72 (ganância), refletindo uma mudança abrupta de humor. Como o movimento se formou Quando o Tesouro recompra Treasuries de prazo mais longo, os preços desses papéis sobem e os yields caem. Com juros longos menores, ativos de risco — incluindo cripto — ficam relativamente mais atraentes. Além disso, a recompra coloca dinheiro nas mãos dos detentores que venderam os títulos, e essa liquidez tende a buscar novos destinos. A fraqueza do dólar foi o segundo vetor. Um dólar mais fraco costuma favorecer o Bitcoin e outros ativos digitais, tanto por baratear ativos denominados na moeda para compradores internacionais quanto por sinalizar condições financeiras mais frouxas à frente. Nos últimos meses, o mercado cripto operou em intervalos apertados: Bitcoin lateralizado, altcoins sem direção e posições vendidas ganhando confiança. A mudança no pano de fundo macro pegou os vendidos alavancados de surpresa. Em um short squeeze, a alta força a recompra para limitar perdas, alimentando novas altas e pressionando mais vendedores a zerar — um ciclo que acelera até perder força. Fluxos de ETFs mostram o tamanho do apetite Os ETFs à vista de Bitcoin registraram entradas de cerca de US$ 1,6 bilhão de segunda a quinta-feira, o ritmo semanal mais forte de 2026. A leitura sugere que alocadores de finanças tradicionais interpretaram o sinal de liquidez do Tesouro e correram para aumentar exposição. O dado é relevante por indicar capital institucional, mais "pegajoso", e não apenas especulação em futuros alavancados. Quando produtos de Bitcoin de BlackRock e Fidelity absorvem esse volume, o movimento tende a refletir decisão de portfólio de gestores e assessores, não só varejo perseguindo preço. O Bitcoin acumulou alta de 23,6% em sete dias e avançou 7,8% em 24 horas. Negociado próximo de US$ 77 mil, voltou a níveis que, duas semanas atrás, pareciam ambiciosos. Altcoins acompanham A movimentação não ficou restrita ao Bitcoin. O Ethereum subiu para cerca de US$ 2.400, com ganho de 5,0% em 24 horas. A Solana sustentou acima de US$ 91, com alta diária de 6,2%. O XRP passou de US$ 1,40. No recorte de sete dias, a categoria com melhor desempenho foi a de forks de Bitcoin, com salto de 39,5% — um sinal clássico de "risk-on". A amplitude da alta importa tanto quanto sua intensidade. Em ralis fracos, o Bitcoin costuma drenar liquidez das altcoins. Quando praticamente tudo sobe e os segmentos mais especulativos lideram, o quadro aponta para expansão de liquidez, e não apenas rotação dentro do mesmo estoque de capital. É o padrão esperado de um catalisador macro. O que observar daqui para frente A continuidade do rali depende de o impulso de liquidez das recompras do Tesouro persistir ou perder força. Recompras de títulos não são um evento único. Se o programa for mantido ou ampliado, o vento a favor de ativos de risco pode durar além deste primeiro squeeze. A variável-chave é o dólar. Se a moeda seguir enfraquecendo, reforça a tese positiva para cripto. Se estabilizar ou reagir, parte dos ganhos da semana pode ser devolvida, sobretudo em altcoins, onde o posicionamento costuma ser mais raso. A velocidade da virada de sentimento — de medo para ganância em menos de uma semana — pede cautela. Reversões rápidas frequentemente exageram em ambas as direções: quem estava pessimista demais pode ficar otimista demais na sequência. Nas próximas duas semanas, os fluxos de ETFs serão o termômetro mais claro para distinguir demanda estrutural de uma onda oportunista. Se as entradas permanecerem acima de US$ 1 bilhão por semana, o rali ganha base. Se caírem forte, o squeeze pode ter antecipado boa parte das notícias. Por ora, o cenário macro mudou de forma relevante a favor do mercado cripto. O Tesouro fez o que o Fed não fez: afrouxou condições sem esperar uma crise. E, após meses de pouca ação, o setor voltou a ter um fator concreto para precificar.