Mercado precifica 50% de chance de alta dos juros pelo Fed em setembro antes do CPI
Segundo a Huo Xing Finance, em 12 de agosto, a leitura do mercado de swaps indica que investidores atribuem cerca de 50% de probabilidade a um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros. Após o dado de payroll de julho surpreender negativamente, Wall Street passou a precificar um cenário praticamente dividido (50:50) sobre a possibilidade de o Federal Reserve elevar os juros em 25 pb na reunião de setembro.
Sob a liderança de Waugh, o Fed reduziu de forma significativa o uso de forward guidance, o que tem levado o mercado a depender mais de dados concretos para inferir o rumo da política monetária. Nesse contexto, o CPI de julho tende a ter efeito assimétrico: uma inflação moderada enfraquece ainda mais o argumento para nova alta, enquanto um resultado acima do esperado pode recolocar rapidamente um aumento de 25 pb em setembro como cenário-base.
No mercado de Treasuries, o rendimento do título de 10 anos dos EUA — visto como a "âncora" da precificação global de ativos — passou a exibir uma relação risco-retorno mais inclinada para a hipótese de queda acelerada dos yields, caso o CPI de julho venha benigno. A avaliação reflete, sobretudo, a combinação entre sinais macroeconômicos e o posicionamento de CTAs em títulos públicos. (Zhì Tōng Financial News)
