Mercado de swaps embute 50% de chance de alta de 25 pb em setembro antes do CPI

BlockBeats, 12 de agosto — Dados do mercado de swaps indicam que os operadores atribuem, no momento, cerca de 50% de probabilidade a uma elevação de 25 pontos-base na reunião de setembro. Após o relatório de payroll de julho surpreender para baixo, Wall Street passou a precificar um cenário praticamente dividido ao meio (50:50) sobre um possível ajuste de 25 pb pelo Fed. Com o Fed sob Waugh reduzindo de forma significativa a orientação prospectiva, o mercado voltou a depender de indicadores "duros" para definir o rumo da política monetária. No CPI de julho, a assimetria é evidente: um número moderado tende a enfraquecer ainda mais o argumento para novas altas, enquanto uma leitura acima do esperado tem mais chance de recolocar rapidamente como cenário-base uma probabilidade de 9% para aumento de juros. No caso do rendimento do Treasury de 10 anos — visto como a "âncora" da precificação global de ativos — o balanço risco-retorno já se deslocou de forma relevante para um movimento de queda acelerada dos yields caso o CPI de julho venha suave, apoiado sobretudo pela combinação entre os dados macro e o posicionamento de CTAs em títulos. (Zhitong Financial)