Strategy gasta US$ 205 milhões em recompra de STRC; Strive adquire US$ 511 milhões em Bitcoin
A Strategy gastou um recorde de US$ 204,9 milhões na recompra de 2,07 milhões de ações preferenciais STRC na semana passada. Desde julho, a companhia já destinou mais de US$ 2 bilhões à campanha de recompras.
Não houve compra de Bitcoin entre 19 e 25 de outubro, o que encerrou cinco semanas seguidas de aquisições e marcou a primeira pausa semanal desde meados de setembro. A empresa também não captou recursos adicionais pelo programa de ações at-the-market. As posições em Bitcoin seguem em 848.517 BTC, adquiridos por cerca de US$ 64,02 bilhões.
O analista de Bitcoin Ragnar estima que a Strategy respondeu por 28% do volume negociado de STRC na semana mais recente, sinalizando sua contribuição para a demanda. O STRC recuperou boa parte do valor perdido na liquidação do Bitcoin em junho, quando chegou a ser negociado perto de US$ 71 frente ao valor declarado de US$ 100. A Strategy usou o desconto para reduzir capital preferencial em circulação e compromissos futuros de dividendos por meio de recompras. A companhia declarou publicamente que diminuiria a intensidade das recompras conforme o STRC se aproximasse de US$ 100.
A primeira recompra, de US$ 25 milhões, teve média de US$ 86,52 por ação, contra cerca de US$ 99,06 no negócio mais recente. O gasto semanal seguiu crescendo apesar do desconto menor. As recompras maiores consumiram caixa que poderia ser usado na compra de Bitcoin. O caixa irrestrito em dólar caiu 84,8%, de US$ 1,6 bilhão para US$ 242,4 milhões na semana de referência. A empresa não recorreu a uma reserva separada de US$ 4,83 bilhões destinada a dividendos preferenciais e juros da dívida. Restam US$ 956,8 milhões em capacidade de recompra, após a autorização para recompras de ações preferenciais ser elevada a US$ 3 bilhões.
Para observadores de mercado, o próximo passo da Strategy pode reduzir a necessidade de novas intervenções no mercado de STRC. Na quarta-feira, 28 de outubro, a companhia pede aos acionistas a aprovação de dividendos diários para os títulos preferenciais, substituindo os pagamentos quinzenais do STRC. A proposta permitiria aos investidores receber e reinvestir a renda com mais frequência e poderia moderar oscilações de preço ligadas às datas de pagamento. A Strategy espera que os pagamentos diários sustentem o STRC perto de US$ 100 sem elevar a taxa anual atual de 12%. Ragnar sugere que a administração pode avaliar se os pagamentos diários geram interesse suficiente dos investidores antes de considerar um novo aumento da taxa. O primeiro pagamento diário do STRC está previsto para 2 de novembro caso os acionistas aprovem, o que permite testar a demanda enquanto a capacidade remanescente de recompra diminui.
A Strive capta recursos por meio de títulos preferenciais de alto rendimento para acelerar as compras de Bitcoin. Entre 17 e 23 de outubro, a empresa adquiriu um recorde de 6.182 BTC por aproximadamente US$ 511,4 milhões. As posições subiram para 43.000 BTC, aproximando a companhia da japonesa Metaplanet, segunda maior detentora corporativa de Bitcoin negociada em bolsa do mundo. A Strive tem 1.000 BTC menos que a Metaplanet, com 44.000 BTC, e 514 BTC menos que a Twenty One Capital, apoiada pela Tether, com 43.514 BTC. A distância menor favorece a ambição do CEO Matt Cole de tornar a Strive a segunda maior detentora corporativa de Bitcoin antes do fim de 2026.
Em 20 de outubro, a Strive concluiu uma oferta de US$ 630 milhões de ações preferenciais perpétuas Series A SATS, com dividendo de 15%. Foram emitidas 7 milhões de ações a US$ 90 cada, com dividendos anuais cumulativos de US$ 15 por ação. A emissão inicial gera cerca de US$ 105 milhões em compromissos anuais de dividendos, com recursos reservados para 18 meses de pagamentos.
Na segunda-feira, a companhia divulgou um novo programa at-the-market de US$ 1 bilhão, que permite vendas adicionais de ações SATS para financiar compras de Bitcoin, outros investimentos e despesas corporativas gerais. Caixa e equivalentes subiram de US$ 317,5 milhões uma semana antes para US$ 504,4 milhões em 23 de outubro, apesar da aquisição de Bitcoin. A Strive manteve inalterada a posição de 505.000 ações preferenciais STRC da Strategy, avaliadas em cerca de US$ 50,2 milhões, na semana das recompras recordes.
O financiamento via ações preferenciais cria despesas recorrentes que podem crescer junto com as posições em Bitcoin. O prospecto da Strive afirma que os dividendos futuros das SATS devem ser financiados principalmente por novas captações, o que torna essencial a demanda sustentada dos investidores. A nova autorização não garante que a empresa capte os US$ 1 bilhão integralmente: as condições de mercado e a demanda pelas ações SATS determinarão o momento e o tamanho das vendas seguintes.
