Strategy muda abordagem com Bitcoin e eleva caixa em dólares para US$ 3 bilhões

A Strategy, maior investidora institucional em Bitcoin, vendeu na semana passada US$ 466 milhões em ações MSTR, após ter feito uma venda de BTC duas semanas antes. No período mais recente, a companhia não comprou Bitcoin e manteve suas posições inalteradas em 843.775 BTC. Em vez de ampliar as reservas em BTC, reforçou o caixa em dólares em US$ 450 milhões, elevando as reservas totais para US$ 3,0 bilhões. A pausa nas compras adicionais de Bitcoin foi bem recebida por participantes de Wall Street. Segundo o The Block, nomes relevantes do mercado avaliam que priorizar o fortalecimento do balanço pode aumentar a resiliência financeira da Strategy e reduzir uma possível pressão vendedora sobre o mercado de Bitcoin. A gestora de criptoativos Grayscale afirmou que a formação de uma reserva de caixa mais robusta dá suporte ao balanço da empresa e diminui a probabilidade de uma venda forçada de Bitcoin em um cenário extremamente negativo. A Grayscale também apontou que isso ajuda o Bitcoin a estabelecer um piso de preço mais estável. Gabe Selby, chefe de pesquisa da CF Benchmarks, também classificou a pausa nas compras como positiva e disse que as reservas de caixa da Strategy são suficientes para cobrir passivos de curto prazo. Selby alertou, porém, que a necessidade de vender Bitcoin com regularidade para sustentar a estrutura de capital pode representar um risco de longo prazo. Na avaliação dele, o principal perigo é que as vendas de Bitcoin deixem de ser uma ferramenta opcional de gestão de capital e passem a ser uma exigência para manter a estrutura financeira da companhia. Para Lance Bitanza, analista da TD Cowen, a combinação de venda de MSTR e ausência de compras de BTC indica que a empresa começou a executar a estratégia de alocação de capital anunciada há cerca de duas semanas. Bitanza disse que o foco atual é fortalecer a solidez financeira, e acrescentou que "não há motivo para interpretar negativamente" a falta de novas compras de Bitcoin. Segundo ele, investidores devem acompanhar a estratégia de longo prazo da companhia de manter uma estrutura de capital centrada em ações preferenciais, ao mesmo tempo em que aumenta o Bitcoin por ação. O analista afirmou ainda que a TD Cowen mantém a recomendação de "compra". *Isto não é recomendação de investimento.