ETFs de Bitcoin atraem US$ 170 milhões em entradas, enquanto fundos de Ether registram saídas

Os ETFs cripto à vista negociados nos EUA tiveram um pregão de fluxos divergentes em 3 de agosto, com retomada da demanda por Bitcoin e resgates em produtos de Ether, segundo dados da SoSoValue. Os ETFs de Bitcoin somaram entradas líquidas estimadas em US$ 170,09 milhões, revertendo a dinâmica do pregão anterior. Em 31 de julho, o grupo havia registrado saídas de 4.217 BTC, avaliadas em cerca de US$ 265,37 milhões. A virada, ainda assim, é pontual: os fluxos diários de ETFs costumam oscilar e não configuram, por si só, tendência. No mesmo conjunto de dados, os ETFs de Ether tiveram resgates líquidos de 5.805 ETH, equivalentes a aproximadamente US$ 11,42 milhões, apagando o saldo positivo de 31 de julho, quando houve entrada líquida de 4.834 ETH (cerca de US$ 9,03 milhões). O contraste reforça a leitura de que investidores vêm selecionando ativos, em vez de alocar de forma uniforme em toda a categoria de ETFs cripto. Entre outros produtos, os ETFs ligados a XRP registraram entrada de 1,06 milhão de tokens, estimados em US$ 1,15 milhão. Já fundos de HYPE tiveram saída de 17.770 tokens, perto de US$ 964.320. Produtos associados a Solana, Chainlink, BNB, Avalanche, Polkadot, Dogecoin e Litecoin também mostraram fluxo diário positivo, mas a base disponível não trouxe o total em dólares para todos eles. Na prática, o Bitcoin concentrou quase todo o volume de entradas em termos de valor reportado. A estrutura dos ETFs também ajuda a explicar por que fluxo não é sinônimo de compra varejista no dia. A BlackRock descreve o iShares Bitcoin Trust ETF como uma forma de exposição ao Bitcoin por meio de cotas negociadas em bolsa, dispensando a gestão direta de carteira e custódia por parte de investidores via corretora. A SEC aprovou ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, e o então presidente Gary Gensler afirmou que a aprovação se aplicava aos produtos listados, não ao Bitcoin em si. Em julho de 2025, a autarquia ampliou o arcabouço do mercado ao permitir criações e resgates "in-kind" via participantes autorizados. O comissário Mark Uyeda disse que resgates apenas em caixa adicionavam custos de transação e risco de derrapagem de preço; no modelo "in-kind", instituições elegíveis trocam os ativos subjacentes diretamente por cotas do fundo. A Divisão de Finanças Corporativas da SEC também apontou que ETPs cripto normalmente mantêm ativos spot ou derivativos relacionados, e exige que emissores detalhem custódia, valuation, processos de criação e resgate e riscos materiais. Esse conjunto de divulgações permite comparar produtos para além dos números de fluxo, que podem refletir rebalanceamentos, arbitragem ou atuação de participantes autorizados, sem indicar necessariamente acumulação institucional sustentada. No caso do Ether, a BlackRock afirma que o iShares Ethereum Trust ETF busca acompanhar o desempenho do preço do ativo. A gestora também oferece um produto separado de Ether com staking, que combina exposição ao preço e recompensas de staking geradas a partir das posições do trust. Diferenças de taxa, liquidez, exposição a staking e mandatos de portfólio podem alterar a demanda dentro da própria categoria de ETFs de Ethereum. A CoinShares já havia registrado divergência por ativo em 2026: em relatório de 5 de maio, apontou entradas em Bitcoin enquanto produtos de Ethereum tiveram saídas. O padrão não explica diretamente o pregão de 3 de agosto, mas reforça que, em condições de mercado irregulares, os fluxos tendem a se separar por ativo. Com os números de 3 de agosto ainda isolados, o foco passa a ser a continuidade. O mercado deve acompanhar se os ETFs de Bitcoin mantêm entradas por várias sessões consecutivas e se os fundos de Ether voltam a acumular resgates. A próxima atualização diária da SoSoValue, especialmente os dados de criação por fundo, deve indicar se a demanda por Bitcoin se espalhou por múltiplos produtos.