Entradas em ETFs de Solana nos EUA desabam 97% na última semana; fundos alavancados na CME reduzem posição vendida líquida

As entradas líquidas em ETFs de Solana nos EUA recuaram 97% na semana encerrada em 4 de setembro. Segundo dados compilados pela Farside Investors, seis produtos de Solana somaram US$ 4,9 milhões em entradas líquidas no período, após US$ 142,7 milhões registrados nas cinco sessões anteriores. Na mesma semana, os fundos de Bitcoin atraíram mais capital líquido. Os ETFs de Ethereum também perderam ritmo, ainda que os três grupos de ativos tenham fechado o período com fluxo líquido positivo. Entre os produtos de Solana, apenas BSOL, FSOL e GSOL tiveram sessões com fluxo líquido diferente de zero. VSOL, TSOL e SOEZ ficaram com fluxo líquido zero em todas as sessões. No dia 4 de setembro, os ETFs de Solana registraram saída líquida de US$ 5,2 milhões. Na mesma data, os ETFs de Ethereum tiveram entrada líquida de US$ 25,9 milhões, e os de Bitcoin, US$ 174,6 milhões. Fluxo líquido zero não indica, necessariamente, ausência de emissões e resgates brutos. Em seu relatório trimestral, a Franklin descreve que participantes autorizados podem criar ou resgatar cotas em troca de SOL e/ou caixa. Nos resgates em dinheiro, o patrocinador precisa organizar a venda do SOL correspondente. No mercado de derivativos, fundos alavancados da CME reduziram a posição vendida líquida em SOL, embora tenham permanecido vendidos. O relatório combinado de posicionamento da CFTC apontou, em 1º de setembro, 1.069 contratos equivalentes em futuros na ponta comprada e 3.615 na ponta vendida, considerando os contratos padrão de SOL na CME. Com 500 SOL por contrato, isso representa uma posição líquida vendida de 1.273.000 SOL, ante 2.166.500 SOL em 25 de agosto. A posição comprada residual aumentou em 577 contratos, enquanto a vendida residual caiu em 1.210 contratos. As colunas de compra e venda excluem posições classificadas como "spreading". As posições em opções são convertidas em equivalentes de futuros com fatores delta fornecidos pela bolsa. A categoria de fundos alavancados pode incluir posições direcionais, arbitragem e hedge. Os contratos de SOL com liquidação financeira da CME oferecem exposição ao preço sem entrega dos tokens subjacentes. O retrato de derivativos de 1º de setembro antecede o fechamento da semana dos ETFs e não permite identificar operações correspondentes nem explicar o movimento de preço do SOL. Semanas consecutivas de resultado positivo, com participação em mais produtos, tenderiam a dar sinal mais claro de demanda sustentada por ETFs. Dados de criações e resgates brutos também ajudariam a complementar informações que os totais líquidos não mostram.