SEC propõe regra para viabilizar ofertas públicas de criptoativos e encerrar contratos de investimento

Segundo a Odaily Planet Daily, Alex Thorn, diretor de pesquisa da Galaxy, publicou no X que a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA apresentou em 18 de agosto a proposta "Regulation Crypto Assets" ("Reg Crypto"). O texto busca criar um caminho legal para que determinados tokens sejam ofertados ao público nos Estados Unidos e, ao mesmo tempo, estabelecer um mecanismo para encerrar contratos de investimento ligados a esses ativos. A proposta se aplica apenas a criptoativos que não sejam, por si, valores mobiliários, mas que tenham sido emitidos ou vendidos no contexto de um contrato de investimento. Ficam fora do escopo ações e títulos tokenizados, além de estruturas que vinculem tokens a participação acionária ou a outros valores mobiliários. O arcabouço é organizado em quatro etapas: financiamento, divulgação, construção e saída. Uma isenção única para startups permitiria captar até US$ 5 milhões em um prazo máximo de quatro anos. Já uma isenção de nível superior, inspirada na Regulation A, abriria a possibilidade de captação de US$ 20 milhões ou US$ 75 milhões em 12 meses. Financiamentos enquadrados nessas modalidades dependeriam de análise de qualificação pela SEC e exigiriam divulgações contínuas. Para investidores não credenciados, o limite de aporte seria de no máximo 10% da renda anual ou do patrimônio líquido, prevalecendo o maior. Os emissores também teriam de divulgar a oferta total de tokens e o cronograma de liberação, mecanismos de minting e burning, governança e permissões em smart contracts, código-fonte, além de compromissos e progresso no desenvolvimento do projeto. Após o emissor cumprir suas obrigações de construção relacionadas (ou encerrar essas obrigações de forma permanente), não assumir novos compromissos de construção e apresentar um relatório de transição, o contrato de investimento correspondente seria considerado encerrado. Nesse caso, o criptoativo deixaria de estar sujeito às leis de valores mobiliários sob aquele contrato de investimento. Emissores que não utilizarem as isenções de financiamento descritas também poderiam recorrer a esse "safe harbor". A SEC estima que cerca de 475 emissores por ano usarão o "safe harbor" de contrato de investimento e aproximadamente 130 emissores utilizarão as duas novas isenções. Emissões elegíveis não seriam tratadas como valores mobiliários restritos e poderiam ser revendidas imediatamente, sem restrições contratuais. A proposta também isenta ofertas iniciais e determinadas transações secundárias dentro do escopo das exigências estaduais de registro e qualificação. O texto não trata de bolsas, brokers, dealers ou custodians, e não cria uma isenção inovadora independente para valores mobiliários tokenizados ou transações onchain. O prazo para comentários públicos será de 60 dias após a publicação no Federal Register. O presidente da SEC, Paul Atkins, e os comissários Hester Peirce e Mark Uyeda divulgaram declarações de apoio.