Novas regras da SEC restringem ações tokenizadas por terceiros; modelo atual da Robinhood fica fora dos requisitos

A SEC publicou uma nova isenção regulatória para valores mobiliários tokenizados e, embora ela permita ações tokenizadas emitidas por terceiros, o alcance é mais limitado do que o mercado costuma chamar de "tokenização por terceiros". A avaliação é de Alex Thorn, diretor de pesquisa da Galaxy Research, em comentário de 20 de setembro. Segundo Thorn, para se enquadrar na isenção, os tokens precisam representar ações reais do sistema NMS e assegurar aos detentores todos os direitos legais, econômicos e de governança. Estruturas que apenas replicam a variação de preço — como notas, swaps, participações em SPVs ou outros valores mobiliários empacotados — não são elegíveis. Ele afirma que alguns modelos já existentes, incluindo ofertas da Robinhood, Ondo e xStocks, divergem desse padrão. No caso da Robinhood, os "Stock Tokens" são descritos pela própria empresa como "títulos de dívida tokenizados" que concedem apenas exposição econômica. Os detentores não têm propriedade legal nem participação beneficiária na companhia subjacente, o que, na leitura de Thorn, impede o enquadramento nos critérios da isenção da SEC.