MSCI excluirá Strategy do índice dos EUA e pode forçar US$ 2,8 bilhões em vendas
A MSCI vai excluir a Strategy, maior detentora corporativa de Bitcoin (BTC), do MSCI USA Index no fechamento de 30 de novembro. A empresa confirmou a exclusão no documento de revisão de novembro divulgado na quarta-feira, abrindo caminho para uma saída forçada de recursos de fundos passivos. Fundos de índice não escolhem ações. Quando uma empresa deixa o índice, eles precisam vender. Analistas do JPMorgan estimaram no ano passado que a exclusão poderia retirar cerca de US$ 2,8 bilhões em ações da Strategy desses fundos. O cálculo se baseava na proposta anterior da MSCI, não na regra final.
Por que a MSCI cortou a Strategy? A MSCI adotou um novo teste em 15 de outubro. Empresas sem ativos operacionais substanciais passam a ser classificadas como "não operacionais" e perdem elegibilidade para seus índices globais. A Strategy, antiga MicroStrategy, ainda opera um negócio de software. Sua posição patrimonial é dominada por 850.364 bitcoins, comprados por US$ 64,16 bilhões, segundo seu mais recente registro na SEC. A japonesa Metaplanet, outra empresa de tesouraria de Bitcoin, também foi marcada para exclusão na lista preliminar da MSCI de outubro.
O mercado já precificou? As ações da Strategy fecharam a US$ 122,35 na quarta-feira, alta de 1,06%. Recuaram 0,85%, para US$ 121,31, no after-market, após a divulgação da lista. A Strategy argumentou que a regra não prejudica seus negócios: "Embora não seja material para $MSTR, a proposta é equivocada, falha e conflita com leis de valores mobiliários e princípios contábeis estabelecidos."
O teste real vem em 30 de novembro, quando os fundos de rastreamento terão de negociar. O JPMorgan estima que mais US$ 8,8 bilhões podem sair se outros provedores de índices seguirem a MSCI. Empresas de tesouraria de Bitcoin venderam a Wall Street uma ideia: acesso ao Bitcoin via mercado acionário. Sob a regra da MSCI, esse modelo deixa de ser considerado um negócio operacional. "A MSCI deveria ser um espelho do mercado, não um árbitro dele", disse Michael Saylor, fundador e presidente do conselho da MicroStrategy.
