MicroStrategy vende US$ 209 milhões em ações e compra US$ 100 milhões em Bitcoin
A MicroStrategy comprou 1.587 bitcoins (BTC) por US$ 100 milhões entre 8 e 14 de junho, a um preço médio de US$ 63.024 por unidade. Para financiar a operação, a companhia vendeu US$ 209 milhões em ações ordinárias, mais do que o dobro do valor direcionado à criptomoeda.
A diferença indica o destino do excedente: em vez de ampliar a compra de Bitcoin, a empresa reforçou um caixa reservado para pagamento de dividendos e obrigações de dívida.
Ações ordinárias concentraram a captação
A MicroStrategy levantou os US$ 209 milhões com a venda de 1.732.553 ações MSTR via seu programa "at-the-market". No período, não utilizou linhas de ações preferenciais. O movimento contrasta com a estratégia predominante no último ano, quando a empresa recorreu com frequência a emissões de preferenciais de alto rendimento, como a STRC, para sustentar novas aquisições.
A companhia ainda mantém ampla capacidade de captação, incluindo um programa de US$ 21 bilhões em ações ordinárias aprovado em março. O uso de ações ordinárias, porém, dilui os acionistas atuais e sugere qual alternativa permaneceu disponível enquanto o papel operava sob pressão.
Caixa voltado a dividendos
Com a compra, a MicroStrategy elevou sua reserva em dólares para US$ 1,1 bilhão. Segundo o documento regulatório, o montante está diretamente ligado ao pagamento de dividendos das preferenciais e aos juros da dívida.
A empresa criou a reserva em dezembro de 2025 como colchão para essas obrigações. O peso é relevante: a Strategy tem preferenciais com cupons de até 11,5%, e os pagamentos da STRC passaram recentemente de mensais para semimensais.
No fim de maio, a companhia realizou sua primeira venda de Bitcoin desde 2022, negociando 32 moedas para cobrir um dividendo.
Posição segue abaixo do custo médio
A Strategy agora detém 846.842 bitcoins, com custo médio de US$ 75.656, totalizando cerca de US$ 64,07 bilhões. Em 15 de junho, o Bitcoin era negociado próximo de US$ 66.230, alta de quase 3% em relação ao dia anterior.
Mesmo após a compra ao redor de US$ 63.024, o preço médio de aquisição permanece acima do mercado. No primeiro trimestre, a empresa já havia reportado perda não realizada de US$ 14,5 bilhões.
O desconto aparece também no valor de mercado da ação. O analista Quinn Thompson afirmou que a MSTR negocia perto de 0,8 vez o valor líquido do Bitcoin em carteira, o que pressiona um modelo de financiamento baseado em alavancagem.
Michael Saylor indicou que não pretende recuar e publicou "Still adding dots" em 14 de junho. A possibilidade de novas compras reduzirem a diferença passa a depender do próximo movimento do Bitcoin.
