Metaplanet vai aportar 2.100 BTC na Super League e criar plataforma de tesouraria de Bitcoin nos EUA

A Metaplanet vai transferir 2.100 bitcoins (BTC) e US$ 2,5 milhões em caixa para a Super League, uma pequena empresa de mídia e games listada na Nasdaq. O acordo, de US$ 134,6 milhões e anunciado na terça-feira, prevê a criação de um veículo de tesouraria nos EUA chamado Superplanet — movimento que coloca a companhia japonesa no mesmo segmento popularizado pela Strategy, de Michael Saylor (antiga MicroStrategy). Pelos termos, a Metaplanet pagará US$ 3,00 por ação para adquirir 95,7% da Super League. A empresa será rebatizada como Superplanet e deve negociar sob o ticker SUPA. A Metaplanet terá controle do conselho, e todas as ações recebidas ficarão em lock-up por cinco anos. A estrutura começou a ser montada um ano antes. Em setembro de 2025, a Evo Fund, patrocinadora da Metaplanet, investiu US$ 10 milhões na Super League. A operação eliminou a dívida da companhia e ajudou a resolver questões de conformidade com as regras da Nasdaq. O desenho também abre espaço para novas captações: a Metaplanet poderá adicionar até US$ 210 milhões via ações preferenciais em até 24 meses após o fechamento. A conclusão está prevista para o quarto trimestre de 2026, sujeita a aprovação dos acionistas e a aval regulatório nos dois países. O CEO da Metaplanet, Simon Gerovich, apresentou a iniciativa como expansão, não necessidade. Segundo o comunicado, ele disse que a empresa construiu no Japão uma das maiores tesourarias corporativas de Bitcoin do mundo e que a Superplanet seria a forma de operar nos EUA, "o mercado de capitais mais profundo do mundo". Ele descreveu a estrutura como "uma posição consolidada de Bitcoin", com efeito composto por meio de duas plataformas listadas, no Japão e nos Estados Unidos. A dúvida central é por que a maior detentora corporativa de Bitcoin do Japão passaria a buscar capital americano. A resposta menos dramática é que a Metaplanet já captou por anos em Tóquio por meio de warrants, títulos e emissões de ações. Esse dinheiro foi usado para comprar 43.000 BTC, a terceira maior posição corporativa do mundo. O Japão, porém, não tem um mercado relevante para ações preferenciais perpétuas — capital permanente lastreado em Bitcoin, sem obrigação de reembolso. Nos EUA, esse instrumento já mostrou tração. A STRC, ação preferencial da MicroStrategy, captou US$ 2,5 bilhões na estreia em julho de 2025 e, de acordo com os resultados do segundo trimestre da Strategy, levantou mais US$ 7,5 bilhões apenas neste ano. No período de um ano, as preferenciais superaram o desempenho do Bitcoin, mesmo com a queda das ações MSTR. A comparação de escala é grande. A Strategy detém 840.447 BTC, quase 20 vezes o volume da Metaplanet. O momento também traz desconforto: neste mês, a MicroStrategy vendeu 1.690 BTC para sustentar a STRC, que negocia abaixo do valor de face de US$ 100. Os dividendos das preferenciais já custaram mais de US$ 1 bilhão à Strategy. As duas empresas ainda enfrentam risco de exclusão de índices da MSCI. Um novo critério de triagem poderia retirar Strategy e Metaplanet de benchmarks globais, o que, segundo estimativa do JPMorgan, pode gerar saídas de US$ 2,8 bilhões. O teste decisivo deve ocorrer quando a Superplanet fizer sua primeira emissão de ações preferenciais. Se houver demanda de investidores americanos, outras empresas de tesouraria podem adotar o mesmo modelo. Se o mercado rejeitar, a Metaplanet terá gasto US$ 134,6 milhões para descobrir por que o território de Saylor permaneceu essencialmente dele.