Goldman Sachs alerta: interrupção no Estreito de Ormuz pode levar Brent acima de US$ 120 no 4º tri

O Goldman Sachs avalia que o Brent pode superar US$ 120 por barril no quarto trimestre caso a interrupção no Estreito de Ormuz se prolongue. O banco ressaltou que esse não é o cenário-base. Segundo a instituição, a escalada no Oriente Médio e os fluxos de petróleo no Golfo Pérsico abaixo de 45% dos níveis pré-guerra sustentaram a recente recuperação dos preços. No cenário-base do Goldman Sachs, as tensões na região tendem a arrefecer. Com isso, o banco projeta o Brent a US$ 80 por barril no quarto trimestre e a US$ 75 por barril no próximo ano. Por que importa Choques de energia podem reduzir o apetite por risco se a disrupção no transporte marítimo mantiver elevados os riscos de inflação e de desaceleração do crescimento. Sentimento de mercado Viés: cautelosamente baixista, em modo "risk-off", guiado por macro e com alta volatilidade. Motivo: a possibilidade de o Brent ultrapassar US$ 120 no 4º tri, caso Ormuz siga interrompido, tende a pressionar o apetite por risco. Precedente comparável Em março de 2021, o bloqueio do navio Ever Given no Canal de Suez deu suporte aos preços do petróleo. Na época, o ICE May Brent era negociado a US$ 63,90 por barril, alta de US$ 3,13 em relação ao fechamento anterior, em 24 de março. A S&P Global também informou que cerca de 10% do comércio marítimo de petróleo e 8% do comércio global de GNL passavam pela via. (S&P Global) A diferença é que Suez foi um acidente de navegação; o risco atual está ligado a uma disrupção geopolítica. Efeito em cadeia Energia mais cara pode elevar as expectativas de inflação e reduzir a demanda por ativos de risco. Se a interrupção no transporte persistir, o prêmio de risco do petróleo pode permanecer elevado e manter a volatilidade entre classes de ativos em patamar alto. Com a normalização da situação, esse canal de pressão tende a perder força. Oportunidades e riscos Oportunidades: se o Oriente Médio arrefecer e o Brent seguir o cenário-base do Goldman Sachs, aumentar exposição a risco após a queda da volatilidade pode confirmar uma virada para "risk-on". Riscos: se os fluxos do Golfo Pérsico continuarem deprimidos e a interrupção persistir, reduzir exposição a ativos de alto beta pode funcionar como sinal de hedge.