Fidelity pede aval para incluir staking e repassar rendimento em ETF de Ethereum

A Fidelity protocolou em 11 de agosto uma emenda pré-efetiva para obter autorização e permitir que seu ETF à vista de Ethereum, o Fidelity Ethereum Fund (FETH), faça staking do ETH mantido em carteira e repasse os ganhos aos cotistas por meio de distribuições trimestrais em dinheiro, segundo a CoinDesk. Com a mudança, o FETH deixaria de ser um produto voltado apenas a acompanhar preço e passaria a combinar exposição ao Ethereum com geração de rendimento via staking. Pelas divulgações mais recentes, o fundo hoje busca replicar a Fidelity Ethereum Reference Rate, líquida de taxas. Caso o staking seja aprovado, o objetivo passará a incluir uma parcela do yield de staking de ETH além do índice. O documento afirma que, antes das taxas, o desempenho esperado do trust deve superar o do índice de referência original. A proposta não estabelece uma taxa mínima de staking. A Fidelity afirma que, em condições normais, o fundo poderá alocar até 100% de suas posições em ETH para staking. Os ativos seriam transferidos por meio de um custodiante para um ou mais operadores de nós, responsáveis pela infraestrutura de validação. Entre os participantes citados nos arranjos de custódia estão Anchorage Digital e BitGo, além da própria Fidelity Digital Assets. Os rendimentos do staking não seriam integralmente atribuídos ao fundo. A documentação indica que operadores de nós, custodiante(s) e a própria Fidelity receberão taxas, e o saldo permanecerá no trust para, posteriormente, ser distribuído aos investidores. A iniciativa segue um movimento já visto em produtos semelhantes. A Fidelity não é a primeira gestora a defender esse modelo: a Grayscale foi a primeira emissora de ETF nos EUA a pagar recompensas de staking de ETH aos detentores, e a BlackRock também teve a funcionalidade de staking aceita pela SEC para o fundo ETHA. O pedido ocorre após uma previsão de "safe harbor" anteriormente apresentada pelo Departamento do Tesouro e pelo IRS, que reduziu barreiras tributárias e regulatórias para trusts cripto que recebem recompensas de staking. Quando os primeiros ETFs à vista de Ethereum foram aprovados nos EUA, em 2024, nenhum deles permitia staking, uma restrição relevante para esse tipo de produto. O documento também ressalta riscos operacionais. O staking de ETH envolve risco de "slashing", em que validadores podem ser penalizados por conduta inadequada. O processo de "unstaking" leva tempo, o que pode afetar a liquidez necessária para atender resgates. A Fidelity afirma que, se necessário, o fundo pode mitigar esses impactos estendendo o prazo de resgate. O FETH foi lançado em 2024, junto com os primeiros ETFs à vista de Ethereum nos EUA, e atualmente cobra taxa de 0,25%. A revisão só entrará em vigor após a SEC declarar efetiva a declaração de registro.