Fed eleva juros para 3,75%–4% e projeta 4,1% em 2027

O primeiro aumento de juros do Federal Reserve em mais de três anos já começa a se espalhar pela economia. A decisão fortalece o dólar, mantém os rendimentos dos Treasuries perto de máximas de várias décadas e adiciona pressão a um mercado imobiliário dos EUA já fragilizado. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) aprovou por unanimidade, na quarta-feira, a alta de 25 pontos-base, levando a meta da taxa dos federal funds para a faixa de 3,75% a 4%. Mais relevante, as novas projeções do Fed passaram a indicar taxa mediana de 4,1% ao fim de 2026 e de 2027. Em junho, as estimativas eram de 3,8% e 3,6%, respectivamente. O recado é menos sobre a elevação amplamente esperada e mais sobre por quanto tempo o custo do crédito pode permanecer elevado. Mercado passa a precificar aperto mais forte Investidores reagiram rapidamente, incorporando a possibilidade de mais aperto monetário. Na quinta-feira, os futuros de juros sinalizavam 53% de chance de uma nova alta já em outubro, enquanto o mercado projetava cerca de três aumentos ao longo do ciclo de aperto. O rendimento do Treasury de 2 anos subiu ao maior nível desde julho de 2024 antes de recuar para perto de 4,72%, enquanto o título de 10 anos seguiu ao redor de 5%. O dólar avançou 0,7% na quarta-feira e, na quinta, alcançou a máxima em sete semanas. (Fonte: Trading Economics) Em Wall Street, a mudança de tom foi mal recebida no primeiro momento. O Dow Jones caiu 1,21% na quarta-feira, o S&P 500 recuou 0,45% e o Nasdaq ficou praticamente estável. Rendimentos mais altos costumam pesar sobre empresas de crescimento e tecnologia com múltiplos elevados, já que lucros futuros perdem valor quando descontados a taxas maiores. Esse efeito pode ganhar importância no boom de IA, intensivo em capital, com o aumento do endividamento corporativo para infraestrutura de inteligência artificial já contribuindo para a pressão sobre os Treasuries de longo prazo. Imóveis e consumo sob nova pressão O mercado imobiliário tende a sentir os efeitos mais rapidamente. A taxa média da hipoteca fixa de 30 anos atingiu 6,76% na semana passada, o maior patamar em mais de um ano. A confiança das construtoras também caiu para o nível mais baixo em 12 meses, e 38% dos construtores relataram cortes de preços. Taxa de hipoteca de 30 anos nos EUA (Fonte: Trading Economics) Consumidores com saldo em cartão de crédito e financiamentos com taxa ajustável também podem enfrentar custos maiores após grandes bancos dos EUA elevarem a prime rate, na esteira da decisão do Fed. Um fator adicional é que juros mais altos não resolvem a interrupção no fornecimento de petróleo. O Brent recuou após a decisão, acompanhando o fortalecimento do dólar, mas seguiu acima de US$ 105 por barril. Com isso, a questão central deixa de ser se o Fed subiria os juros uma vez e passa a ser se um choque inflacionário puxado por petróleo pode empurrar os EUA para um ambiente de juros mais altos por um período prolongado.