Relatório aponta: 85% da liquidez concentrada está ociosa no DeFi

Um relatório recente da Dune indica que uma parcela relevante da liquidez aportada em exchanges descentralizadas (DEXs) não está, de fato, contribuindo para a execução de negociações. A liquidez concentrada surgiu para elevar a eficiência de capital, permitindo que provedores de liquidez (LPs) alocassem recursos em faixas de preço onde as trocas tendem a ocorrer. No primeiro semestre de 2026, o estudo apontou que, em média, 29,4% da liquidez ficou fora da faixa de negociação ativa — o que implica ausência de geração de taxas nessas posições. Em valores, isso representou cerca de US$ 542 milhões por semana em capital ocioso e uma estimativa de US$ 150 milhões por ano em taxas deixadas de ganhar pelos LPs, considerando quatro protocolos: Uniswap v3, Uniswap v4, PancakeSwap v3 e Aerodrome Slipstream. Ao incluir também a liquidez tecnicamente disponível, mas que nunca chegou a ser utilizada, o quadro de subutilização se amplia: aproximadamente 85% do capital foi classificado como subaproveitado, segundo a Dune. O fato de mais de US$ 200 milhões em liquidez ociosa não ter sido reposicionado por mais de 90 dias sugere que muitos LPs não fazem gestão ativa das posições, apesar de a proposta da liquidez concentrada depender de ajustes frequentes para acompanhar o preço de mercado. O levantamento também aponta diferenças por perfil: gestores automatizados mantiveram maior atividade do capital, enquanto investidores individuais concentraram a maior parte da liquidez parada. Em carteiras na Ethereum, por exemplo, usuários individuais reuniam 94% do capital ocioso e 91% da liquidez do Uniswap v3. Na Arbitrum, controlavam 92% da liquidez ociosa e 78% da liquidez total. Já na Base, usuários individuais respondiam por 82% do capital ocioso, embora smart contracts detivessem aproximadamente 50% da liquidez. A explicação aparece na eficiência operacional: apenas 6,5% das posições geridas por automação ficaram fora de faixa, contra cerca de 30% nas carteiras. O resultado indica que gestores automatizados têm desempenho bem superior ao de LPs individuais para manter liquidez dentro das faixas relevantes. A Dune avalia ainda que o Uniswap v4 não resolveu o problema. Mesmo com a introdução de hooks, que poderiam direcionar capital ocioso para estratégias externas de rendimento, cerca de 30,5% da liquidez segue fora de faixa. Além disso, apenas 10% do TVL do v4 utiliza hooks e, no momento, nenhum deles gera yield a partir da liquidez ociosa. Resumo No 1º semestre de 2026, aproximadamente 29,5% da liquidez ficou fora da faixa de negociação ativa. A maior parte da liquidez ociosa estava nas mãos de investidores individuais, não de gestores automatizados.