Fed mantém juros, mas dirigentes sinalizam possíveis altas futuras

Por Greg Robb A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, afirmou que, sem novas altas de juros, a inflação não voltará à meta de 2%. Na sexta-feira — primeiro dia em que dirigentes do Fed puderam comentar publicamente a decisão da semana de manter a política de juros inalterada —, dois dirigentes de alto escalão disseram que o banco central precisará elevar as taxas nos próximos meses para conter as pressões inflacionárias. Os comentários mostram que não há uma posição consolidada no Fed sobre como falar publicamente das perspectivas econômicas. O presidente do Fed, Kevin Warsh, tem evitado comentar como interpreta dados passados e tendências futuras. Em discurso na Davidson College, Logan, que votou na quarta-feira pela manutenção dos juros, disse que o Fed precisa implementar “pelo menos” duas novas altas de 0,25 ponto percentual. “Atualmente, estimo que a faixa-alvo dos fed funds está pelo menos 50 pontos-base — meio ponto percentual — abaixo do nível que criaria alguma restrição modesta e começaria a trazer a tendência da inflação de volta à meta”, afirmou. Sem ao menos duas altas adicionais de 0,25 ponto, acrescentou, a inflação continuará acima da meta de 2%, salvo choques inesperados, como uma desaceleração econômica. Ela disse que o Fed poderia fazer uma pausa após esses movimentos e reavaliar as perspectivas. Em setembro, o Fed elevou os juros em 0,25 ponto, para a faixa de 3,75% a 4%. Foi a primeira alta em três anos e sinalizou uma reversão da política de tentar conduzir um pouso suave para a economia ao reduzir lentamente os juros e a inflação ao mesmo tempo. Nessa reunião, 16 dos 18 dirigentes do Fed projetaram mais uma alta neste ano. Muitos economistas observaram que os dados de inflação divulgados depois do encontro de setembro vieram ainda mais quentes do que antes da alta, e defenderam que o Fed deveria ter subido os juros novamente nesta semana. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou 10 a 2 para manter as taxas. Na entrevista coletiva, Warsh disse que os dirigentes queriam esperar mais dados antes de agir. Muitos economistas criticaram Warsh por não detalhar mais sua visão sobre o cenário à frente. Disseram que acompanhariam dirigentes como Logan e Musalem para inferir o que pode vir. Logan explicou que apoiou a pausa porque elevar os juros gradualmente “pode ajudar famílias, empresas e participantes do mercado a se adaptarem a taxas mais altas e reduzir o risco de uma deterioração da atividade econômica mais acentuada que o necessário”. Acrescentou: “Passar uma reunião sem agir não muda o destino da política monetária”. Em outro discurso a economistas em Nova York, o presidente do Fed de St. Louis, Roberto Musalem, também defendeu a continuidade do ciclo de alta. Ele afirmou que seu cenário-base é de inflação em queda somente se houver mais aumentos. “Avalio que um novo aperto da política monetária será necessário, e em breve”, disse. “Agir mais cedo e em passos menores, com expectativas de inflação ancoradas, tem mais chance de sucesso sem impacto adverso no mercado de trabalho ou no crescimento econômico.” O próximo encontro do comitê de juros do Fed está marcado para 8 e 9 de dezembro. O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, não disse especificamente se apoiaria novas altas em seus comentários desta semana. Também observou que poderia haver justificativa para juros maiores se os gastos com inteligência artificial continuarem em ritmo forte. “Se a demanda continuar disparando, esse é o tipo de coisa contra a qual talvez seja prudente se posicionar”, disse em entrevista ao “The Business Briefing”, da Sirius XM. “Também é verdade que, se criarmos uma economia mais produtiva e a IA levar a um crescimento muito mais forte, essa é uma economia que suporta juros mais altos.” Barkin também defendeu avançar lentamente no aperto. “Acho que o gradualismo faz sentido quando você não está muito atrás da curva e quer tempo para aprender, tanto com o ambiente econômico quanto com o externo”, afirmou. Greg Robb Este conteúdo foi criado pelo MarketWatch, que é operado pela Dow Jones & Co. O MarketWatch é publicado independentemente do Dow Jones Newswires e do The Wall Street Journal.